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淺析新三板融資現狀與建議
【摘要】新三板市場自推出之後為廣大的中小型科技企業提供了重要的融資渠道。然而從當前新三板的具體融資情況來看，依然還是存在諸多的實際問題，因此探討新三板的融資現狀並據此提出相關的改進措施及建議，將會對中小型科技企業的融資發展產生至關重要的作用與價值。本文將在對中小科技企業新三板融資現狀及問題的分析基礎上，提出了完善企業的內部管理制度與革新新三板市場制度兩方面的改進措施與建議。
【關鍵詞】新三板 融資 中小型科技企業
社會主義市場經濟的繁榮與發展離不開中小型科技企業的貢獻。中小型科技企業在推動社會經濟快速發展的同時，還創造了大量的社會就業崗位。中小型科技企業由於規模小、資本少，在市場當中的競爭力與大公司難以抗衡，企業在面臨經營風險時很難做到有效的風險規避，尤其在融資方面更是艱難。然而伴隨著新三板的出現，促使大量的中小型科技企業容器渠道得以拓寬，融資難度大大降低。但是在新三板市場的發展過程中依然存在有一些現實問題，如融資主體範圍受限、機構投資在主體投資中所佔的比例較低等問題。
一、中小科技企業新三板融資現狀及問題
***一***企業自身問題
1.法人治理結構不完善。
由於中小型科技企業的所有者為個人，同大型國有企業相比個人的資產相對有限，因此中小型企業的規模也就相對較小，並且這些企業大多為改革開放後所成立，企業成立時間較短，也就使得企業的法人治理結構往往不夠完善，股份會較為集中，大多都被控制在出資人手中。據此表明，大部分的中小型科技企業其規模往往相對較小，經營管理者的綜合素質能力不足，股東數量有限，誠信意識不強。
2.缺乏企業內控管理機制。
大量的中小型科技企業往往規模相對較小，企業的內部管理層級較少，股份的集中度高，大多集中於出資者本人，企業的管理者通常也就是出資者，這自然也就會導致內控制度的缺失。在這樣的企業管理結構之中，無法採取更加科學、合理的內控管理機制來對企業的經營行為予以規範，絕大多數時候都是企業出資者一人說了算，無法將眾人的思想彙集起來促進企業的經營與發展，同時也會造成對於人力資源與資金財產的不合理配置。
3.企業規模小、市場競爭力較低。
大量的中小型科技企業由於規模小、資本少因此所能夠調集的資源相對就較為有限，這也就使其業務模式與內容無法多元化發展，而單一性的業務模式與產品型別使得企業的抗風險能力會相對較差，一旦企業所從事的領域或是其所生產的產品在面臨一些突發性影響時，很有可能會致使企業的生存之基受到動搖，導致企業遭遇破產危機。同時在中小型科技企業中往往會過度依賴於部分核心人員，而一旦在遭遇外界干擾或是其核心人員出現跳槽等情況時，企業的發展便會陷入停滯甚至倒退。此外，由此企業的核心人員通常為創始人，這也就在無意之中導致了企業的投資門檻被抬高，導致公眾投資數量降低，融資難度也就急劇增大。
***二***新三板市場制度缺陷
1.融資主體範圍受限。當前在新三板掛牌中的企業限定條件要求必須是相關國家高新科技園區當中的企業，而園區外的大量中小型科技企業則根本無法獲得新三板融資。此外雖然在部分高新園區中將園區的限制予以擴大，但是也只是僅限於對本地區符合資格的企業進行掛牌推薦，而其周邊大量的中小型科技企業則難以獲得掛牌推薦資格。
2.機構投資比例較低。當前在新三板市場當中機構投資的比例依然相對較低，在有關學者所開展的調查研究表明，對於新三板掛牌的中小型科技企業機構投資的比例僅為整體投資比例的十分之一左右。由於對新三板市場不夠了解，礙於繁瑣的交易機制以及對中小型科技企業面向未來市場發展的疑慮等因素，使得投資者特別是機構投資者鮮有問津。
3.中介參與熱情不高。中介機構大多負責推薦掛牌、資訊披露監督指導、幫助投資者進行股份報價轉讓、給予投資者提供風險提示、終止掛牌等，中介機構所需投入的人力成本相對較大，然而其經營的利潤水平卻往往較低。導致出現這一方面問題的主要因素為中介機構的利潤來源同掛牌企業每一年度所繳納的監督管理費用直接相關，在新三板市場中無法獲取其他渠道的收入來源，這同中介機構的期望值之間存在有較大的差距，也就導致了中介機構的參與度熱情不高。
二、加強中小企業新三板融資的措施與建議
***一***完善企業制度
1.規範企業內控機制。
運用新三板加強對於中小型科技企業內控制度的規範性建設。自新三板在企業融資中發揮出了一定的作用價值後，依據新三板的操作規程，中小型企業需要按照規定要求實施股權改革，並確立公司內部的管理架構。因此，在新三板市場中掛牌過的中小型科技企業其公司的內部管理結構均是實施過改革與優化的，這會有效增強了他們的發展潛力，促使企業的內控制度以及在遭遇風險影響時的能力得到有力增強，同時還可以由另一方面來為廣大的投資人員提供以信心支援，促使中小型科技企業能夠更易獲取到融資資金，不斷擴大並發展自身企業的經營規模。
2.激勵企業員工活力。
運用新三板針對公司機制予以改進與完善，激勵廣大的企業員工。公司在實施了新三板的內部制度改革與優化之後也就成為了在新三板市場中的掛牌公司，同時在掛牌股份當中更加全面的將公司的業務運營狀況以及發展潛力展示出來，增強公司的經營活力，提高其人事及財務活動的透明度，不斷激發員工更加積極進取。而對於那些本身便擁有企業經營股份的核心人員來說，企業在新三板市場中掛牌之後企業的利益將會與其個人的自身利益將直接相關，因此他們必定會更加努力的做好本職工作不斷地提供公司業績。這將對於整體公司由上至下的所有員工產生出強大的激勵作用，達到公司與員工協同發展、共同進步的局面形成。
3.提高企業市場競爭力。
要科學合理的運用要新三板市場來提升企業的市場競爭能力。並非每一個在新三板市場當中成功掛牌的企業均能夠取得良好的發展前景，對於掛牌企業而言應當將新三板市場對於自身經營發展的價值與作用予以合理的定位。當前有大量加入到新三板市場當中的中小型科技企業均取得了十分快速的發展，由於這些在新三板市場掛牌的企業其本身便具有較為良好的效益水平，同時企業產品在市場上也具有較強的競爭能力，往往只是藉助於新三板將之當做企業發展道路上的一個跳板平臺，擴大企業市場影響力，開展更加規模的融資，從而促使企業的市場競爭力得以不斷增強，持續挖掘企業的市場發展潛力。
***二***革新新三板市場制度
1.構建合適的掛牌申請標準。
構建起適合於新三板企業的掛牌申請標準，實施企業備案制度。在目前所新晉加入新三板市場的中小型科技企業，往往都會開闢新的發展道路，開展符合自身企業實際情況且具備有發展潛力的產品，而不會同目前的大型企業目標相同，因此這一部分的中小型科技企業大多都是創新型的企業。目前，創新主管單位針對新三板市場的准入要求，重點都是關注於企業的財務資訊披露的真實性方面，而對於公司的發展潛力則鮮有關注，因而在目前的新三板准入掛牌申請方面應當將企業的發展潛力作為主要的關注重點，其他相關的條件可予以適當的放寬。那些具備有創新型能力的新興企業不但能夠促使新三板市場得以活躍，還能夠吸引更多具有發展潛力的中小型科技企業加入到新三板市場之中。
2.增強主辦報價券商做市商制度。
應當持續推動並增強主辦報價券商做市商制度。實施一項更加科學、合理的市商制度，不僅能夠對於新加入到新三板市場當中的創新型公司予以更加準確的估值判斷，同時通過做市商還可以自費進行股票交易;此兩方面的內容均能夠在某種程度上對於廣大投資者起到增強投資資訊的作用，促使掛牌企業的融資規模能夠得以擴大，同時能夠讓大量猶豫不決的投資者能夠清楚的瞭解到相應的中小型科技企業在新三板市場當中掛牌後，其所能夠創造出的巨大市場價值以及企業良好的發展前景，通過在新三板市場當中推行主辦報價券商做市商制度，能夠促使新三板的市場規模得以進一步的擴大，同時還可取得健康、良性的發展迴圈。
三、結束語
綜上所述，自推出新三板之後，我國大量中小型科技企業的融資難問題得到了一定的改善。然而實際情況卻也存在市場成交率低、掛牌企業數量少、轉板難度大等現實問題，從而致使新三板的應有效果未能夠得以有效發揮。因此不論是企業還是在新三板市場均需要依據實際的發展需求，實施一定的創新、改革，從而促使新三板制度能夠為廣大中小型科技企業的發展提供良好的助推效果。
參考文獻
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