簡述股利分配政策有哪些

　　股利政策是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關的事項，所採取的較具原則性的做法，那麼，股利分配政策有哪些知識?小編為您分享。

　　簡述股利分配政策

　　剩餘股利政策***Residual Dividend Approach***

　　是以首先滿足公司資金需求為出發點的股利政策。根據這一政策，公司按如下步驟確定其股利分配額：

　　·確定公司的最佳資本結構;

　　·確定公司下一年度的資金需求量;

　　·確定按照最佳資本結構，為滿足資金需求所需增加的股東權益數額;

　　·將公司稅後利潤首先滿足公司下一年度的增加需求，剩餘部分用來發放當年的現金股利。

　　穩定股利額政策***Constant growth dividend***

　　以確定的現金股利分配額作為利潤分配的首要目標優先予以考慮，一般不隨資金需求的波動而波動。這一股利政策有以下兩點好處。

　　·穩定的股利額給股票市場和公司股東一個穩定的資訊。

　　·許多作為長期投資者的股東***包括個人投資者和機構投資者***希望公司股利能夠成為其穩定的收入來源”以便安排消費和其他各項支出，穩定股利額政策有利於公司吸引和穩定這部分投資者的投資。

　　採用穩定股利額政策，要求公司對未來的支付能力作出較好的判斷。一般來說，公司確定的穩定股利額不應太高，要留有餘地，以免形成公司無力支付的困境。

　　固定股利率政策

　　這一政策要求公司每年按固定的比例從稅後利潤中支付現金股利。從企業支付能力的角度看，這是一種真正穩定的股利政策***但這一政策將導致公司股利分配額的頻繁變化，傳遞給外界一個公司不穩定的資訊，所以很少有企業採用這一股利政策。

　　正常股利加額外股利政策

　　按照這一政策，企業除每年按一固定股利額向股東發放稱為正常股利的現金股利外，還在企業盈利較高，資金較為充裕的年度向股東發放高於一般年度的正常股利額的現金股利。其高出部分即為額外股利。

　　股利政策影響因素

　　影響公司股利分配政策的主要因素有以下幾種：

　　各種約束

　　·契約約束

　　公司在借入長期債務時，債務合同對公司發放現金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必須滿足這類契約的約束。

　　·法律約束。為維護有關各方的利益，各國的法律對公司的利潤分配順序、資本充足性等方面部有所規範，公司的股利政策必須符合這些法律規範。

　　·現金充裕性約束

　　公司發放現金股利必須有足夠的現金。如果公司沒有足夠的現金，則其發放現金股利的數額必然受到限制。

　　公司的投資機會

　　如果公司的投資機會多，對資金的需求量大，則公司很可能會考慮少發現金股利，將較多的利潤用於投資和發展，相反，如果公司的投資機會少，資金需求量小，則公司有可能多發些現金股利。因此，公司在確定其股利政策時，需要對其未來的發展趨勢和投資機會作出較好的分析與判斷，以作為制定股利政策的依據之一。

　　資本成本

　　股份有限公司應保持一個相對合理的資本結構和資本成本。公司在確定股利政策時，應全面考慮各條籌資渠道資金來源的數量大小和成本高低，使股利政策與公司理想的資本結構們資本成本相一致。

　　償債能力

　　償債能力是股份公司確定股利政策時要考慮的一個基本因素。股利分配是現金的支出，而大量的現金支出必然影響公司的償債能力。因此，公司在確定股利分配數量時，一定要考慮現金股利分配對公可償債能力的影響，保證在現金股利分配後公司仍能保持較強的償債能力，以維護公司的信譽和借貸能力。

　　資訊傳遞

　　股利分配是股份公司向外界傳遞的關於公司財務狀況和未來前景的一條重要資訊。公司在確定股利政策時，必須考慮外界對這一政策可能產生的反映。

　　對公司的控制

　　如果公司股東和管理人員較為看重原股東對公司的控制權，則該公司可能不大願意發行新股，而是更多地利用公司的內部積累。這種公司的現金股利分配就會較低。

　　剩餘股利政策的理論依據

　　剩餘股利政策的理論依據是MM理論股利無關論。該理論是由美國財務專家米勒***Miller***和莫迪格萊尼***Modigliani***於1961年在他們的著名論文《股利政策，增長和股票價值》中首先提出的，因此被稱為MM理論。該理論認為，在完全資本市場中，股份公司的股利政策與公司普通股每股市價無關，公司派發股利的高低不會對股東的財富產生實質性的影響，公司決策者不必考慮公司的股利分配方式，公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此，在完全資本市場的條件下，股利完全取決於投資專案需用盈餘後的剩餘，投資者對於盈利的留存或發放股利毫無偏好。