怎麼看股票的內在價值

　　股票的內在價值是指股票未來現金流入的現值。它是股票的真實價值,也叫理論價值。以下是小編精心整理的關於的相關文章，希望對你有幫助!!!

　　股票的內在價值是指股票未來現金流入的現值。它是股票的真實價值,也叫理論價值。股票的未來現金流入包括兩部分:每期預期股利出售時得到的收入。股票的內在價值由一系列股利和將來出售時售價的現值所構成。

　　股票內在價值的計算方法模型

　　A.現金流貼現模型;

　　B.內部收益率模型;

　　C.零增長模型;

　　D.不變增長模型;

　　E.市盈率估價模型。

　　股票內在價值的計算方法

　　為簡便起見，在不會影響到計算結果的理論含義的前提下，人們通常把上述各種收益簡而歸之為股利。下面就是股票內在價值的普通計算模型：

　　計算公式：V=∑dt/***1+k***t

　　其中，V……內在價值

　　dt……第t年現金流入

　　k……貼現率，則***1+k***t為第t年貼現率

　　“寧肯要模糊的正確，也不要精確的錯誤”，先引用一下巴菲特的名言，體現在公式裡面就是兩個因子的不確定性，對於dt和k的選取，如何做到模糊的正確，是問題的核心所在。

　　關於dt：

　　對於t<0的情況，反映的是歷史的現金流入情況，如果財務沒有作假的話，那麼可以很容易從公司歷年年報中獲得。

　　對於t=0的情況，有大量的行業分析報告和公司分析報告，d0相對來說可以比較準確。

　　對於t>0的情況，t取值越大，意味著預測年度距離當前越遠，而影響公司現金流入的因素頗為複雜，那麼精確預測尤為困難。

　　關於貼現率k：

　　貼現率就是用於特定工程資本的機會成本，即具有相似風險的投資的預期回報率。

　　按照貼現率的定義，選取社會平均資本回報率作為貼現率是恰當的。

　　1992年～2003年的社會資本平均回報率在9~10%間波動***參考《中國統計年鑑》***1987-2003******。

　　k值對內在價值的影響很大，個人認為採用10%作為k值引入計算是合理的。

　　關於k的取值，有人採用的是5年期債券收益率加上一個安全率，個人認為不太妥當，首先，安全率是一個很模糊的取值，而沒有參考依據，如果太高會導致與優秀的公司擦肩而過，如果太低，則很可能會對內在價值嚴重高估。那麼據此投資的結果將是災難性的。

　　這是計算股票內在價值的最基本公式，但要注意，這也是唯一的真實公式，在計算各種簡化模型的時候都是建立在各種特定假設的基礎之上。在現實分析中運用簡化模型的時候，應該時刻不要忘記這個真實的公式。

　　如何瞭解股票的內在價值

　　第一類，基本股票資訊

　　這裡麵包括了股價、每股盈利、當前市盈率、市淨率、每股淨資產、股息率、總市值的橫向比較。大家想必已經很清楚了，我說下股息率，這個數字很重要，對於賺了錢也不分紅的上市公司，必須給予鄙視的目光，比如某平安，每年就是搖錢樹一樣的賺錢，但他就是不分紅。投資者一點好處撈不到，這樣的公司除了絕對低價外，並不具備太多的投資價值。因為老闆的人品有問題。而人品問題在中國就是最大的問題，一個不對投資者坦誠相對的公司，我沒有理由完全相信他的財務是真的。更何況老闆收入太高，這個公司也實在讓人頭疼。另外就是總市值的橫向比較，一個公司在A股值多少錢，需要把他的對手橫向比較，比如某創業板的什麼風科技，在行業裡沒什麼地位，卻總市值超過行業第一的某酷網好幾倍。只是因為他在A股上市，那就是坐莊炒作無疑，這根本就毫無價值可言，完全淪為一場賭博。

　　第二類，巴菲特三資料

　　巴菲特用的資料通常是，淨資產收益率，毛利率和淨利率。如果淨資產收益率超過15%，毛利率超過40%，淨利率超過5%，就基本算是一家好公司了，有人問你怎麼確定這些資料都是真的?我確實無法保證，但人說一次假話容易，難的是一輩子只說假話不說真話。所以需要你辛苦一下，把他的歷史資料也調出來，比如他的淨資產收益率連續兩年都保持15%，這就是可信的，毛利率一直很高，說明他的東西很有市場，也很賺錢。淨利率超過5%，則說明他的運營成本不高。比如麥當勞就符合這一標準的。所以，儘管餐飲競爭很激烈，麥當勞還是很賺錢，你如果想開一家麥當勞基本5年回本。這就是好生意。而在A股市場上，有的是比麥當勞好很多的生意，比如貴州茅臺，淨資產收益率到了30%，如果把茅臺都賣給你，你的錢一年能有30%的收入，這太令人興奮了，毛利率92%，基本上已經做到了暴利。換句話說一瓶900元的茅臺酒，他的包裝加上酒成本不超過100元，換隻狗去當老闆這公司也必須賺錢，而淨利潤30%，就說明閉著眼睛都能把錢賺回來。而對於這樣的股票，你只需要等他打折而已。

　　第三類，歷史資料比較

　　那麼問題來了，我怎麼知道他打折?這就要跟自己比較了，資料包括近期最高價、歷史市盈率低點、歷史市盈率高點、歷史市淨率低點、歷史市淨率高點、歷史底部股息率、投行未來一年盈利預測、未來兩年盈利預測、未來一年後的市盈率、未來兩年的市盈率、PEG也就是市盈率增長率。

　　這就是技術活了，也是最累的一部分，最高價很好確定就不說了，歷史市盈率是要把股票設為不除權，然後把K線縮微周線甚至月線級別，找到最高點和最低點，對應當年的每股收益，手動算出他當年的高點市盈率和低點市盈率。因為經過反覆的除權和分紅，股票價格的高低點已經沒有了參考價值，而對他自己有參考價值的只有市盈率和市淨率。所以你需要知道他在極限的時候，會漲到多少倍市盈率，打折最狠的時候，會是幾折甩賣。這是股票估值的核心因素，非常重要。

　　然後輔助的資料就是歷史底部的股息率，你要算下，在極端打折的情況下，這個股票的分紅情況，因為隨著他的業務發展，公司也在進步，而分紅則說明了他的底氣。如果一家公司在底部的分紅率已經超過了5%，而現在的股息率也是這個水平，則說明已經接近歷史極值，買入是相對安全的。反之還比如茅臺，我們剛說他是個傻子去都賺錢的好公司，但他的歷史底部分紅率是7%，而現在的分紅率僅僅是2%，所以說明，現在絕不是一個好價格。

　　至於要看投行的業績預測，這個是很有必要的，因為一些事我們不知道而投行通過調研是知道的，而業績預測通常不準，但也八九不離十，所以要多看幾家算個平均值，這對於公司未來的價值和成長是很有幫助的，也為你買入的股票未來的發展再上一道鎖。如果一個公司在未來一年的市盈率是6倍，未來兩年的市盈率是5倍以下，那麼你的買入價格，已經接近於一級市場。而風險要比一級市場小的多。

　　最後是PEG，也就是市盈率/企業年盈利增長率，這是一個複合增長率的概念，數值越低則說明股票越低估。所以這是一個價值與成長相容的指標。如果只是估值低，公司不成長了，那麼也很難有價值，比如現在的銀行股。市盈率低，但增長率很低，甚至可能是負增長。所以還是要嚴重小心。

　　這就是一整套的估值方法和體系，但你要買股票之前，需要把這些數字列一個表格出來，這樣股票值不值得買，你就不需要再問別人了。相反暴跌就是最好的打折買入機會。但是儘管說了這麼多，肯定有人會說價值這套在中國不適用，還是看均線是王道。這無需爭辯，每個人方法不同，賺錢才是王道。有的時候，大家喜歡看均線，並非因為好用，而是實在懶得做價值分析，所以投資也是一個工作，工作偷懶那一定在收入上有所體現。