財務槓桿效應的三種形式

　　財務槓桿效應是指由於固定費用的存在而導致的，當某一財務變數以較小幅度變動時，另一相關變數會以較大幅度變動的現象。下面小編要介紹的是。

　　之經營槓桿

　　***一***經營槓桿的含義

　　經營槓桿是指由於固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大於產銷業務量變動的槓桿效應。

　　***二***經營槓桿的計量

　　對經營槓桿的計量最常用的指標是經營槓桿係數或經營槓桿度。經營槓桿係數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。

　　計算公式為：

　　經營槓桿係數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率

　　經營槓桿係數的簡化公式為：

　　報告期經營槓桿係數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤

　　***三***經營槓桿與經營風險的關係

　　經營槓桿係數、固定成本和經營風險三者呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經營槓桿係數越大，企業經營風險也就越大。其關係可表示為：

　　經營槓桿係數=基期邊際貢獻/***邊際貢獻-基期固定成本***

　　之財務槓桿

　　***一***財務槓桿的概念

　　財務槓桿是指由於債務的存在而導致普通股每股利潤變動大於息稅前利潤變動的槓桿效應。

　　***二***財務槓桿的計量

　　對財務槓桿計量的主要指標是財務槓桿係數。財務槓桿係數是指普通股每股利潤的變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數。

　　計算公式為：

　　財務槓桿係數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率

　　=基期息稅前利潤/***基期息稅前利潤-基期利息***

　　對於同時存在銀行借款、融資租賃，且發行優先股的企業來說，可以按以下公式計算財務槓桿係數：

　　財務槓桿係數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-***優先股股利/1-所得稅稅率***]

　　***三***財務槓桿與財務風險的關係

　　財務風險是指企業為取得財務槓桿利益而利用負債資金時，增加了破產機會或普通股每股利潤大幅度變動的機會所帶來的風險。財務槓桿會加大財務風險，企業舉債比重越大，財務槓桿效應越強，財務風險越大。財務槓桿與財務風險的關係可通過計算分析不同資金結構下普通股每股利潤及其標準離差和標準離差率來進行測試。

　　之複合槓桿

　　***一***複合槓桿的概念

　　複合槓桿是指由於固定生產經營成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動大於產銷業務量變動的槓桿效應。

　　***二***複合槓桿的計量

　　對複合槓桿計量的主要指標是複合槓桿係數或複合槓桿度。複合槓桿係數是指普通股每股利潤變動率相當於業務量變動率的倍數。

　　其計算公式為：

　　複合槓桿係數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率

　　或：複合槓桿係數=經營槓桿係數×財務槓桿係數

　　***三***複合槓桿與企業風險的關係

　　由於複合槓桿作用使普通股每股利潤大幅度波動而造成的風險，稱為複合風險。複合風險直接反映企業的整體風險。在其他因素不變的情況下，複合槓桿係數越大，複合風險越大;複合槓桿係數越小，複合風險越小。通過計算分析複合槓桿係數及普通股每股利潤的標準離差和標準離差率可以揭示覆合槓桿同複合風險的內在聯絡。