論述債券估值的主要方法

　　債券估值是決定債券公平價格的過程，是根據債券的期限、現金流、付息頻率等條件來決定其價格，那麼下面就讓小編為你們介紹一下吧。

　　：成本法

　　成本法是當投資公司對被投資公司經營活動無影響能力時採用的長期股權投資會計處理方法，即投資公司的長期股權投資賬戶，按原始取得成本入賬後，始終保持原資金額，不隨被投資公司的營業結果發生增減變動的一種會計處理方法。成本法***costapproach***是房地產估價方法之一，指求取估價物件在估價時點的重置價格或重建價格，扣除折舊，以此估算估價物件的客觀合理價格或價值的方法。成本法的會計處理比較簡單，但投資公司無法在賬面上反映其在被投資公司股東權益中所佔份額，因此成本法只適用於投資公司在被投資公司權益中所佔份額不足以適用對被投資公司經營決策、理賬決策等施加重大影響的情況。

　　成本法的會計處理方法：

　　***1***投資公司購入股份時，借記長期股權投資，貸記銀行存款等，此時被投資公司無需作會計分錄。

　　***2***投資公司收到股利，借記銀行存款，貸記投資收益。

　　***3***當被投資企業用投資企業購受前的分配利潤或盈餘公積金支付一部分股利時，以及發放清算股利時，這些應作為投資成本的部分償還，借記銀行存款或投資收益，貸記長期股權投資。

　　***4***當股權投資發生永久性跌價時，應借記長期股權投資跌價損失，貸記長期股權投資。

　　：市價法

　　現行市價法也稱市場比較法，是根據目前公開市場上與被評估資產相似的或可比的參照物的價格來確定被評估資產的價格。現行市價法是一種最簡單、有效的方法，是因為評估過程中的資料直接來源於市場，同時又為即將發生的資產行為估價。但是，現行市價法的應用，與市場經濟的建立和發展，資產的市場化程度密切相關。在中國，隨著市場經濟的建立和完善，為現行市價法提供了有效的應用空間，現行市價法日益成為一種重要的資產評估方法。

　　①直接比較法。是以同樣資產在全新情況下的市場價格為基礎，減去按現行市價計算的已使用年限的累計折舊額，估算資產的價值。它的使用條件是在裝置交易市場上能找到與評估物件幾乎一樣的參照物。這種方法簡單，對市場的反映最為客觀，能最精確地反映裝置的市場價值。

　　②相似比較法。是以相似參照物的市場銷售價格分析為基礎，即根據市場參照物的市場價格，通過比較它們在效用、能力、質量、新舊程度等方面的差異，按一定方法做出調整，從而確定評估物件的價值。相似比較法可用整體參照物相比較進行評估，也可以分項歸類相比較進行評估。這裡關鍵是選擇參照物，參照物可能一個，也可能若干個。計算公式為：

　　評估價值=[全新參照物市場價格-***全新參照物市場價格/預計使用年限***×資產已使用年限]×調整係數

　　調整係數選取應結合實際情況進行探討。例如：在應用上述計算公式評估時，經核查認為被評估裝置與全新參照物***裝置***相比，在產量相同時，每年消耗動力、燃料和人工費是參照物的1.2倍，則調整係數即取0. 6～0.8。

　　例如，某廠擬將一臺旋壓機投人聯營企業。該裝置已使用5年，市場沒有同樣的旋壓機交易價格，但有類似的旋壓機交易價格，現行市價為每臺7萬元。預計殘值為零，預計使用年限為15年。根據綜合商品的比價、原材料及人工費用等因素，確定調整係數為1.3。計算旋壓機的評估價值。

　　評估價值=[70000-***70000/15***×5]×1.3=60667元

　　：攤餘成本法

　　所謂“攤餘成本法”是指，估值物件以買入成本列示，按照票面利率或商定利率並考慮其買入時的溢價與折價，在其剩餘期限內平均攤銷，每日計提收益。例如：可能當時基金經理在市場上以90元錢折價買入一個票面價值為100元的債券，這當中便獲得了10元的收益，如果該債券是30天到期的話，那麼就將10元除以30天，將收益攤銷到每一天中。

　　這種方法在債券市場價格向上走的時候是平安無事的，但是當債券市場價格下跌時，這種方法則可能虛高了債券的淨值。再拿上面的例子來說，如果債券價格跌至80元，其實基金已經虧損，但用 “攤餘成本法”計算，基金表面上看並沒有虧損。而投資者在買賣的時候，卻在溢價買入和賣出該基金。

　　正是由於這種計算方法可能會隱藏風險，因此在“中短債基金”中還存在另一種參考計算方法——“影子定價法”。