財務管理目標相關論文
財務管理目標又叫理財目標，是企業在管理財務中所希望實現和達到的目的。下文是小編為大家整理的關於的範文，歡迎大家閱讀參考!
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淺議中小企業財務管理目標
【摘要】為適應新形勢的要求， 企業迫切需要一些新的財務指標來衡量其經營業績。本文在介紹 經濟增加值基本思想的同時，著重闡述了該指標的顯著優越性及其在我國 應用的意義。
【關鍵詞】財務管理目標 財務管理 EVA
財務管理的目標是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準。為了完善財務管理的理論，有效的指導財務管理實踐，必須對財務管理目標進行認真研究，因為財務管理目標直接反映理財環境的變化，並根據環境變化做適當的調整，它是財務管理理論體系中的基本要素和行為嚮導，是財務管理實踐中進行財務決策的出發點和歸宿。所以，如何將企業財務管理目標定位的更準確、更有操作性顯得極其重要。
縱觀中外具有代表性的財務管理目標觀，無論是產值最大化，利潤最大化，還是股東財富最大化，企業價值最大化，儘管它們的表達方式和主體側重點有所不同，但它們均只確認和計量債務資本成本，而忽略了權益資本成本，並把它作為收益分配處理。這樣權益資本成本的隱含部分即佔用權益資本的機會成本就未加以揭示。這就使得對外報告的淨收益實際包含兩部分：權益資本成本和真實利潤。如果公司報告的淨收益為零，報告閱讀者一般會認為所有資本都得到補償。但實際上此時獲得補償的只是債務資本成本，權益資本成本並未得到補償。因此不確認和計量權益資本成本，實際上是虛增了利潤，有可能誤導投資者做出錯誤的決策。
其實，早在幾個世紀前，經濟學家就認為“一個企業要為股東創造財富，就必須獲得比其債務成本和權益成本更高的報酬。”其後英國著名經濟學家Alfed marshall 提出了經濟收益的概念，並認為：“企業必須產生足夠的利潤以補償所有者投入資本的成本才能長期生存。”這樣我們就必須提出一種新的財務管理目標評價體系以準確、恰當的評價企業的經營業績，促進企業總體目標的實現。在此背景下EVA最大化這一新的財務管理目標應運而生。
EVA概念的雛形起源於美國，並在二十世紀九十年代初流行於全美，於九十年代中期逐步擴充套件至歐洲，其後發展至拉美及亞洲地區。美國可口可樂公司和柯達集團曾成功利用EVA達到提高企業及股東價值的目標。EVA是英文Economic value added 的簡稱，亦即經濟增加值，它是一種能夠充分體
由此可見EVA是經濟利潤而非傳統的會計利潤，它必須在傳統的會計利潤中減去所有資本的費用。因而EVA最主要的特點是資本成本或加權資本成本率WACC.根據傳統的會計方法，很多公司是有盈利的，但實際上在這些公司中有不少正在蠶食股東財富及利潤的行為，因為這些公司所獲得的利潤低於其資本成本。而EVA恰好是對以上問題的糾正，換言之，EVA是由股東所定義的盈利水平，是扣除所有資本成本後的利潤。如果股東的預期利潤目標為15%，即表示他們可獲得的稅後利潤超過資本的15%，而在以前的利潤均只代表了一個最低的可接受投資風險的代價。
同時EVA也是一條能將所有者財務管理目標與經營者財務管理目標緊密結合的紐帶。對於經營者而言，所有者採用以EVA為基礎的紅利激勵計劃，使得經營者必須在提倡EVA的壓力下提高資本運營管理能力，同時經營者也必須更有效的使用留存收益，提高融資效率，因為EVA使他人認識到企業的所有資源都是有代價的，運用EVA為基礎的紅利計劃時，並不是只根據EVA的正或負進行獎勵，而是根據EVA的增長進行獎勵。而在另外一方面，在EVA系統下通過設定將紅利報酬與紅利支付分割開的紅利銀行，可防止經營者操作EVA的盈餘管理行為，同時給予高業績的誠實經理提供了很大的激勵。對於股東所有者而言，EVA開發了企業四個方面的潛能：提高效率、降低成本、減少浪費、節省稅賦，為企業創造更多的財富，使利潤增加;提高資本營運管理的能力，通過對資產的重組提高利潤效率;追求健康的，有經濟利潤的增長，只要新專案、新產業、新規模給投資者帶來比機會成本更高的回報率，就授予基層經理更大的靈活機動權和更大的責任壓力從而使管理更加科學;優化資本結構，降低資本成本，也能妥善的處理代理衝突，減低代理成本。
由此可見，EVA有利於將經營者利潤與股東利益協調一致，維護股東權益，EVA最大化的實質就是權衡經營者利益下的股東財富最大化。作為衡量企業財務管理目標的一個標準，它與其它常見的財務管理目標相比有著很大的進步，主要表現以下六個方面。
其一，和利潤最大化，財富最大化相比，EVA最大化更利於企業的可持續增長。在利潤最大化目標的驅使下，最容易誘發管理者的短期行為。“財富最大化”的財務目標克服了利潤最大化目標導致的短期行為，但也存在以下缺陷：股東財富與利潤有直接關係，“財富最大化”仍不能與“利潤最大化”脫離關係。而EVA最大化目標註重企業的長期發展有利於企業的可持續增長。EVA原理認為，企業的研究開發和戰略併購是能夠給企業帶來未來收益的投資行為，由此產生的成本應予以資本化。因此，EVA不鼓勵以犧牲長期業績的代價來誇大效果，也就是不鼓勵諸如削減研究和開發費用的行為，而是著眼於企業的長遠發展，鼓勵經營者進行能夠給企業帶來長期利益的投資決策，如新產品的研究和開發，人力資源的培養等。因而EVA與企業的可持續增長正相關，使企業能夠獲得長期、持續的增長。
其二、EVA考慮了 企業所有投入資本的成本，從而有效提高了融資效率。“琢食順序 理論”⑤就說明了企業代理人在融資方式選擇上的偏好，運用EVA以前，由於內部留存收益籌資無需支付任何成本，且不需與投資者簽訂某種協議，也不會受到證券市場的 影響和其他限制，內部留存收益往往被經營者視為成本最低的籌資方式大加採用，而較少地考慮這筆資金的投資回報率。另外代理人偏愛多保留利潤會形成較多可由代理人自由支配的資金，從而加大代理成本，EVA則促進經營者考慮留存收益的機會成本，扭轉經營者的投籌資觀念，提高資金運營效率，更好地維護股東權益，促進股東的權益最大化。
其三，EVA與MVA市場增加值正相關，能夠正確評估公司的市場價值，MVA是指企業全部資產的市場價值與股東和債權人投入企業的資本總額之間的差額，它是一個以資產的市場價值為基礎的業績考核指標。由MVA可以直接度量企業給股東帶來的收益，故已成為國際上衡量公司價值變化的通用指標。MVA=ROIC-WACC×投入資本/WACC-R 其中R為企業未來年度現金流量的增長速度。Uyemura Rantor 和 Petti T 於1996年選擇了100家美國銀行1986到1995年的MVA和EVA及各種財務指標資料，經經驗研究還發動MVA與EVA之間相關關係最強，同時還可看到EVA與其它財務指標相比，它對MVA的解釋度明顯較高。
其四，有利於企業內部財務管理體系的協調和統一，避免了財務決策與執行之間的衝突。在許多公司，管理層在進行資本預算時採用貼現現金流量指標DCF，而在業績評價時卻又採用基於利潤的另一指標如EPS、ROE等，這顯然違背了事前預算和事後評價要採用同一指標的原則，不僅容易引起企
業內部管理上的混亂，而且公司的各項經營活動也難以保持一致。而EVA指標不僅可以用於業績評價，而且也可以用於資本預算、收購定價、激勵性補償計劃等幾乎公司財務的所有方面。這是EVA更容易改變企業業績評價觀念的一個重要因素。[論文 LunWenNet.Com]
其五，EVA概念簡明，易於應用和其它財務目標的指標相比，EVA的概念並不深奧，即使是非財務人員也能夠從對該指標的簡單描述中理解其含義，這使得它在企業內部推廣非常方便。事實上在推出EVA指標的同一時期，一些學者也開發了許多以股東價值為基礎的業績衡量指標，如投資的現金流量收益、現金價值增量、股東價值增量、調整經濟值等，這些指標在理念上與EVA基本一致，但它們計算非常複雜，從而使起在企業內部的推廣受到阻礙。因此，越來越多的企業選擇了經濟增加值指標。
其六，EVA能促使社會資源得到合理有效的配置。現代財務理論認為投資者是理性的，他們總是期望至少能獲得最低的投資機會報酬，否則就會把資金投向別處。由於EVA反映了投資者投資與企業所能獲得的真實報酬，因此能夠正確引導投資者將資金投向於能為社會真正創造財富的企業，從而促使社會資源得到合理有效的配置，實現社會財富的不斷增長。
綜上所述，採用EVA最大化作為企業財務管理目標是一種科學而現實的選擇。EVA真正考慮了所有的資金成本，真正的將經營者的利益與股東的利益最大限度的結合起來，妥善地處理了經營者與股東的代理衝突，使經營者的財務管理目標與股東財富最大化趨於一致，從而實現了企業盈利的經濟目標。同時採用EVA最大化的理財目標有助於建立一種全新的管理模式和激勵機制，為解決公司治理結構問題和國企扭虧提供了可操作的一個方案，極大地發揮了企業財務管理目標的導向和核心作用。
隨著經濟體制改革的不斷深化，我國企業的經營思想正有傳統的利潤最大化向股東權益最大化轉變，考核企業經營業績的依據也逐漸由傳統的會計指標轉向股東價值指標，然而在研究中發現，我國大量上市公司的負債率極低，究其原因，主要是公司企圖儘量減少債務的利息開支來保證利潤指標。根據：Modigliani-miner 理論，權益資本比債務資本的機會成本高的多，顯然這些負債率極低的公司忽略了資本成本的作用和資本結構的優化。EVA指標雖也有一定的有限性，但用它代替利潤指標可以更好的制約管理者的行為，激勵他們的創造熱情，為股東贏得更多的收益，並可以推動中國股市進一步的走向成熟。
隨者經濟體制改革的進一步深化，EVA概念將被我國企業界和學術界普遍認同，EVA的廣泛應用也必將為我國企業帶來更多的收益，推動中國股市走向成熟，但EVA的應用必須適應我國獨特的文化與政策，所以我們應努力探索如何將EVA成功引入我國各個行業，特別是國有企業，以最大限度發揮其效用。
【參考文獻】
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淺談財務管理的目標
摘要：在當前企業經營發展中，企業理財活動最終想要實現的結果所指的的就是企業財務管理的目標，其作為評價企業理財活動的標準，直接影響著企業的生存和發展，科學與合理的財務管理目標對企業發展與經營起到重要作用，關係到企業價值最大化的實現。本篇論文簡單介紹了企業財務管理目標的概況，詳細論述了企業財務管理目標的重要性，從而為確立財務管理在企業管理中的核心地位找到相應的解決對策，最終保證企業各項財務活動的開展和經營壯大。
關鍵詞：財務管理特徵;財務管理目標;會計人員
在現代企業管理中，財務管理為最重要的組成部分。特別是隨著社會經濟與技術水平的發展與提高，財務管理的重要性越來越突出。
一、財務管理目標的概況
財務管理目標又叫理財目標，是企業在管理財務中所希望實現和達到的目的。其不僅能夠作為評價企業活動合理與否的標準，也決定了企業財務管理的方向。利潤、股東財富、利益相關者價值及企業價值等的最大化是當前財務管理的主要目標。
通常企業的財務管理目標，影響和決定了企業管理活動和企業目標的實現。在不同的市場環境背景之下，企業價值最大化和利益相關者的最大化，都是財務管理目標的最佳代表。
二、財務管理目標的重要性
企業的財務管理目標對於企業的發展和經營具有重要作用。其主要表現為以下三個方面：
首先，財務管理目標的激勵與約束作用。企業設定明確的財務管理目標，有助於調動企業中各個經濟利益的主題積極參與和投入到企業財務管理工作中，並且為完成企業財務管理目標而努力奮鬥。同時，企業財務管理目標能夠約束各個經濟利益主題的經濟行為，保證這些行為符合社會國家的要求，滿足社會市場經濟發展的整體利益、
其次，財務管理目標的指導和評價作用。企業財務管理目標是企業中所有財務管理行為與財務管理行動的指南，其的確定能夠有效的降低企業資金成本的投入，減少企業財務風險，保證資金成本的能夠得到有效利用，提高投資的回報。
最後，財務管理目標的橋樑作用。企業財務管理目標的確定，在財務管理理論與財務管理實踐之間，起到了溝通的橋樑作用，有效的保證財務管理理論能夠更好的為社會市場經濟服務。
三、當前中國企業財務管理的目標
一企業價值最大化
當前，中國企業發展，在規模、組織形式以及管理水平等方面的發展不平衡，對於財務管理嚴重不規範，而且對於處於初步發展階段中的證券市場依然缺少一個合理的標準來衡量財務管理的目標。因此，在這一背景之下，對財務管理的目標最為科學的選擇就是企業價值的最大化。
二企業價值最大化的必要性
首先，企業價值最大化符合社會主義基本經濟的規律性，能夠滿足當前社會發展的物質文化需求。企業由所有者、經營者及廣大職工組成，企業又組成了社會。因而當各個企業能夠最大限度的滿足社會需要事，社會主義的基本生產目標就可以實現和完成。換而言之，當企業中各個經濟利益主體都得到滿足後，也將實現社會主義共同富裕的目標。
其次，企業價值最大化也將助力實現企業的長期穩定發展。企業發展中，應中點考慮滿足各個利益主體的利益，實現他們的生存、發展與利益最大化。企業中其他的利益相關者，他們滿足自身利益的同時主要是通過企業利益為核心，站在企業的立場和角度積極參與進企業的發展中，減少和降低利益相關者之間的衝突，有效的實現企業長期穩定的發展。
最後，企業價值最大化兼顧企業、股東以及債權人等的利益，其有著多元化與多層次的特點，促使眾多利益者的協調發展和相互配合，在保證企業獲取最大利益的同時，又保證每個利益主體擁有最大的利益。
四、如何確立財務管理目標在企業經營中的核心地位
確立財務管理目標在企業經營中的核心地位，首先要從思想上對企業財務管理觀念進行更新，充分認識到其的核心作用，能夠在企業經營中發揮主動支配作用，滿足資金成本的需求。如何確立財務管理目標的核心地位我們從以下幾方面開展。
一樹立民營企業的誠信文化理念
加強民營企業中人員的法律觀念，樹立誠實守信、遵紀守法的良好形象。這一點對於重視信用的市場經濟來說十分有必要。資金與市場都是在信用的基礎上得到加強，信用對經濟活動的開展起到了支撐作用，支援市場經濟活動的開展。但是當下由於眾多利益的衝突，導致違法亂紀的行為層出不窮，嚴重影響到了社會經濟活動的開展。
由此，加強法律法規的建設，重點建立民營企業的誠信文化，提高管理人員及員工的法律意識，通過誠信與法制來規範和約束員工的行為，為企業樹立誠信守法的理念，特別是企業會計人員從誠信方面進行全方位的教育。
二逐步建立內部會計控制盒內部審計制度要，健全企業會計內部控制機制。
對於民營企業而言，首先要確定實施內部會計控制的重要性，不斷的促進和提高會計資訊質量、財產安全法律法規等的規範。因而要從思想上，提高民營企業人員對內部審計必要性的認識，加強內部審計機構的建設;對內部審計的職權、責任及工作範圍等進行明確的規定，保證期規範化、制度化及公正化，加強內部審計隊伍的建設，提高會計人員的綜合素質水平。
三提高風險意識，加強風險管理
關於企業的管理、監控以及風險控制等，並制定相應一套政策與程式來管理，用於民營企業中應對財務管理存在的風險，提高財務人員對風險識別的能力，並有效的應對風險解決風險的能力，從而保證企業在經營中能夠對相關風險有預見的進行防範，減少和降低風險帶來的損失。
總之，除了從上述三個方面確立財務管理目標在企業經營中的核心作用外，還要不斷強化企業運營資金成本的利用率。
五、結論
本篇論文通過對財務管理目標的概況的介紹，又具體分析了財務管理目標的必要性，指出了當前社會經濟市場中財務管理的目標對於企業經營發展的重要作用。因此，只有有效的實現財務管理目標，那麼必然能夠滿足和實現企業價值的最大化，最終提升國家經濟綜合實力。
參考文獻：
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