擴張性財政政策論文發表

　　自2008年底以來,中國一直推行擴張性財政政策,這種擴張性的財政政策在應對國際金融危機、保持經濟平穩快速發展等方面發揮出積極的作用。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　篇1

　　淺談我國擴張性財政政策中的擠出效應問題

　　一、擠出效應的理論模型

　　巨集觀經濟學認為：短期決定國民收入水平的因素是社會總需求。在一個封閉的經濟體系中，社會總需求由三部分組成，即：居民消費、企業投資和政府支出。在國民經濟執行的過程中，受各種因素的制約，個人消費和私人投資有不斷下降的趨勢，總需求與社會生產能力之間出現缺口，國民經濟增長受到抑制。政府可以採取擴張性財政政策膨脹總需求，拉動經濟增長。

　　但是在貨幣供給量保持穩定的情形下，擴張性的財政政策會使利率水平上升，從而擠出私人投資，政府擴大需求刺激經濟增長的效應下降。這就是擠出效應的一般理論模型。為了克服財政政策的擠出效應，應當把擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策混合使用，以便使市場利率水平保持穩定，弱化或者完全避免政府財政政策的擠出效應。擠出效應的理論模型表明，政府在對經濟增長進行調控時，一定要注意政策的一致性，避免政策上的矛盾，也就是減少政策的成本支出，增加政策的收益。

　　財政政策擠出效應的大小，決定於市場經濟中的多種因素，如用產品市場和貨幣市場均衡模型，即“IS-LM”模型分析，它決定於IS和LM曲線的斜率。斜率主要反映的是市場經濟中私人投資對利率變動的反映程度。由於投資是利率水平的減函式，投資對利率的變動十分敏感，通常所講的投資利率的彈性大，財政政策的擠出效應就大;投資利率的彈性小，財政政策的擠出效應就小。如利率不變，即在凱恩斯陷阱區域，擠出效應為零。如隨著擴張性財政政策的實施，利率上升的非常高，即在古典區域，擠出效應將無限大，政府的擴張性財政政策效應等於零。在一個完全由政府配置資源的市場，擠出效應問題不存在，因為政府支出的變化，不受利率水平的影響。

　　擠出效應也可以從需求和供給兩方面考察。從總需求的角度看，政府擴大投資需求，一定會引起利率的上升，反而使私人投資下降，這就減弱了政府支出的擴張效應。我們可以把這種擠出效應界定為需求型擠出效應。從總供給的角度看擴張性財政政策也有擠出效應。在經濟蕭條時期，政府為應對社會總需求的不足，短期內大幅度增加政府開支。如果產出效率很低，必會引起社會物價總水平上升，在名義貨幣供給不變的情形下，實際貨幣供給減少，實際利率水平上升，個人投資需求減少，積極的財政效應減弱。如果社會產出率高，供給型的擠出效應可能不存在。

　　二、擠出效應在我國市場經濟中的轉型

　　在第一部分討論的擠出效應僅僅是從巨集觀經濟學的角度講的。實際上擠出效應在我國目前的積極的財政政策中出現了轉型。巨集觀經濟學上講的擠出效應並不明顯，但政府的積極財政政策有擠出私人投資需求、政府與民爭利、弱化積極政策效應的傾向確是實實在在存在的。長期觀察供給型的擠出效應在我國表現的將會更為明顯，這也就是我們所說的擠出效應的轉型問題。

　　第一，由於我國目前的利率並沒有完全市場化，政府支出的增長並沒有引起利率水平的上升，民間投資的成本沒有增加。巨集觀經濟學意義上的擠出效應不會出現。事實上，從1995年起，在政府實行積極的財政政策的同時，也實行了擴張的貨幣政策，市場的貨幣供給量不斷增加，利率水平呈不斷下降的趨勢。

　　第二，由於在我國每年的全社會固定資產投資中，個體和私人經濟投資佔的比重仍比較小，即使利率水平上升了，對總體的投資規模影響也不大。實際上從1996年起，國有經濟、集體經濟和個體經濟在全社會固定資產投資中的比重大體上保持穩定。見下表：

　　從表中可以看出：我國不同經濟型別在全社會固定資產投資中的比重從1996年以來變化並不大，國有經濟固定資產投資仍佔全社會固定資產投資的絕大比重。政府積極的財政政策對私人投資影響比較小，擴張性財政政策的擠出效應不明顯。

　　第三，從另外一個角度看，我國國民經濟執行中，又確實存在著擠出效應。從1995年開始，政府在實行積極的財政政策的同時，也實行了積極的貨幣政策，連續地降低銀行的存貸款利率，不斷增加貨幣的供應量，但個體經濟的投資比重並沒有增加，說明政府的擴張性財政政策又產生了一定的擠出效應。

　　第四，由於在我國固定資產投資中，國有經濟佔絕大比重，因此國有經濟投資的效率、國有經濟投資的產出率是決定擴張性財政政策效應大小的主要因素，是供給型擠出效應是否出現的關鍵。

　　政府投資重點是公共基礎設施和部分國有企業新建和改建專案。這些投資專案逐漸到位以後，一定會拉動社會需求的增長。但由於國有企業的產權改革還沒有到位，長期制約國有企業投資效率的一些深層次問題一時難以解決，這就制約了政府投資效率的提高，限制了社會總供給量的擴大。隨著擴張性財政政策的不斷實施，社會總需求不斷增加的情況下，如供給不能乘數地增加，通貨緊縮就會轉化成通貨膨脹。積極的財政政策就達不到刺激經濟增長的目的。這就是目前擴張性財政政策中的一個令人憂慮的、獨特的“擠出效應”。根據目前我國商業銀行的總資產額度及外匯儲備數量，近期內即使出現了私人投資熱潮，市場利率也不會波動太大。巨集觀經濟學上的擠出效應也不會太明顯。因此防範由於投資效率太低而出現的供給型擠出效應是我們在實行擴張性財政政策時特別應當注意的問題，而且是一個需要長期注意的問題。

　　三、當前我國財政政策擠出效應的表現

　　雖然近幾年積極的財政政策取得了一定的效果，特別是在周邊的國家和地區經濟普遍出現蕭條的情況下，我國經濟仍保持了7%以上的經濟增長率。財政政策的擠出效應雖不明顯，在一定程度上卻又是存在的，具體表現在以下幾個方面：

　　第一，1995年以來，我國個體經濟的投資增長率呈現不斷下降的趨勢，說明了政府在實行積極的財政政策，努力擴大投資的過程中，引起了私人投資增長率的下降，財政政策的擠出效應是明顯的。根據2000年《中國統計年鑑》提供的資料，1995年個體經濟的固定投資增長率為上年的19.2%，1996年下降為11.3%，1997年為5.5%，1998年為8.9%，1999年下降為3.5%.80年代以來，一直到1995年，個體經濟的固定資產投資增長率都高於國有經濟的固定資產投資增長率，但從1995年以後，個體經濟的固定資產投資增長率都低於國有經濟的固定資產投資增長率，這說明了政府的積極財政政策確實存在著擠出效應。

　　第二，關於積極財政政策的擠出效應問題，國內的許多學者認為：由於我國目前利率尚未市場化，政府增發國債，擴大投資的舉措，不會影響利率水平，不會增加私人投資成本，因而沒有擠出效應。同時我國商業銀行具有充分的資金供給能力，增發國債不會導致資金供應緊張，從而也不會存在與民爭奪投資資金的問題。

　　筆者認為僅憑上面幾點就斷定我國積極財政政策目前無擠出效應的論斷是不全面的。從市場利率來看，雖然我國利率仍未市場化，但從90年代以來，隨著我國金融體制改革的不斷深入，利率市場化程序不斷推進，目前在同業拆借市場、債券市場以及其他有價證券市場的利率已經市場化，國債招標發行方法中利率的確定也已市場化。這樣隨著股票、企業債券、金融債券等有價證券發行量的不斷增加，國債發行的規模及國債利率水平的高低肯定會影響到同業拆借市場和其他有價證券市場的利率水平，影響到私人的投資成本，影響個體經濟的投資規模。以上的分析說明，以大量增發國債為主的擴張性財政政策，肯定引起了擠出效應。實際上1995年以來個體經濟投資增長率的下降就是例證。

　　第三，擴張性財政政策方向的不一致，即在擴張性財政政策中，有些政策屬於擴張性的，但同時有些政策又是緊縮性的;或者存在政府的擴張財政政策與民爭利的情況，是目前我國擴張性財政政策擠出效應的又一獨特表現。

　　如1998年，政府在增發1000億國債的同時，當年稅收卻增加了約1000億元。可能從加強稅收徵管的角度是合理的，但增發國債的擴張性政策應在很大程度上被緊縮性的增加稅收政策所抵消了。對於非國有企業，緊縮性的政策效應甚至大於擴張性的政策效應。又比如，政府在實行擴張性財政政策時，不斷鼓勵居民增加消費需求，但中央和各級地方政府又出臺了許多增加居民負擔的改革措施，或者是降低居民收入的措施，使居民想擴大消費而又不敢消費。特別是城市下崗人員的增加，農民收入增加的減緩，都弱化了政府的擴張性財政政策的效應。再比如2001年，政府又在證券市場上，盲目地推出了高價減持國有股以補充社會保障基金的方案，導致深滬股市全面下跌該方案目前雖已停止執行，但受到重創的深滬股市仍處於低迷狀態，籌集到的社保基金不足百億元，股價市值卻蒸發了好幾千億元，90%多的股民虧本，居民收入下降。在此情況下，居民怎麼能擴大消費需求呢?

　　第四，至於擴張性財政政策供給型擠出效應，它的表現是一個長期的過程。出現的原因就是國有投資的低效率，如果國有投資的效率提高了，這種擠出效應就不會出現。在此不再贅述。

　　四、弱化擠出效應的對策

　　巨集觀經濟學認為：財政政策和貨幣政策的混合使用，可以克服張性財政政策的擠出效應。結合我國的具體情況，為了財政政策效應的最大化，擬提出以下對策。

　　第一，政府巨集觀經濟政策的方向要一致，避免政策本身的內耗和效應的抵消。擴張性的財政政策一方面要求擴大政府支出目前表現為發行國債，同時要求政府減稅，並且努力增加居民的收入。緊縮性的財政政策要求減少政府支出，同時增加政府的稅收。這個基本的政策組合不能顛倒。

　　第二，政府應努力避免與民爭利、與民爭投資。應通過經濟的持續增長，不斷擴大經濟總量來增加政府收入。

　　第三，增強居民收入增長的預期。在實行積極財政政策的時期，要增強居民的收入預期。保證政府在擴大支出的同時，增加居民的消費需求。經濟體制改革的舉措要有靈活性，在經濟緊縮時期，增加居民負擔的改革專案要暫緩，使他們不斷地擴大消費需求。

　　第四，長期看，解決供給型擠出效應的最有利措施，同時也是目前刺激需求的最好措施，就是大力鼓勵民間投資，擴大民間投資的規模和範圍。這包括個體經濟、私營經濟的發展以及通過產權改革使民間投資滲透到國有企業中去，增加民間投資在國有企業中的比例，使國有投資效率得以提高。民間投資能不能擴大，社會投資效率能否提高，是擴張性財政政策成功的關鍵，也是政府新的巨集觀經濟目標能否實現的關鍵。

　　目前關於我國擴張性財政政策是繼續加強還是淡出的討論雖然不是本文要討論的主題，但和財政政策的擠出效應多少有關，一定要和財政政策的效應聯絡起來分析。如果擴張性的財政政策沒有引起過高的通貨膨脹，並且擠出效應不明顯，擴張性的財政政策就不應淡出，恐怕還要加強。如果擴張性的財政政策引起了嚴重的通貨膨脹，並且擠出效應十分明顯，不管出於何種考慮，擴張性的財政政策必須淡出，或者改變政策組合的方向和力度。

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