和金融學有關的論文
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篇1
我國P2P網路借貸平臺監管問題與制度完善
摘要：隨著網際網路金融的蓬勃發展，P2P網路借貸應運而生。雖然這種新型的理財模式逐漸被大眾所青睞，但由於我國P2P網路借貸起步較晚，仍處於金融監管的真空地帶，因此隱含著巨大的法律和道德風險。本文旨在通過分析目前P2P 網路借貸的發展現狀、法律風險的成因，提出完善法律監管的建議。
關鍵詞：P2P網路借貸;法律風險;法律規制
一、我國P2P網路借貸行業的發展現狀
2007年8月，我國第一家P2P網路借貸平臺拍拍貸在上海成立，隨著紅嶺創投、宜信等平臺的相繼創立，P2P網路借貸在我國迅速發展壯大。經歷了6年的自生長，P2P網路借貸不論是在平臺數量、參與人數還是在成交額度方面，都實現了爆發式的增長。據統計，截止到2014年底，我國P2P網路借貸平臺達到1575家，除西藏外，全國每個省份都有P2P平臺。同時，投資人數達到了116萬人，借款人數達到63萬人，成交量達到2528億元。P2P網路借貸不僅使眾多中小企業融資難問題得到緩解，也為短暫急需用錢的學生、上班族、農戶等主體提供了便利的借款渠道，同時也為加快建立全國個人信用體系提供了大量的珍貴資料。
伴隨著P2P網路借貸的高速發展，也引發了一系列的問題。首先，網貸平臺壞賬頻現。如世界著名的資信評估機構大公國際在1月份釋出的《大公網際網路金融信用風險地圖、黑名單及預警觀察名單》 中，陸金所、拍拍貸、新新貸等業內較為知名的大平臺都在“黑名單”內，更別說一些小的公司。2014年年底，紅嶺創投被曝出現P2P網貸平臺的首筆涉及資金過億元的壞賬，而僅僅不到半年時間，第***壞賬便接踵而來，涉及資金達到了7000萬元。宜信公司也曾被曝出捲入華融譜銀6億元專案兌付延期事件。這些原因致使網貸行業面臨著資金風險黑洞。其次，網貸平臺跑路現象頻發。當下網貸行業面臨較為普遍的困境，網貸平臺的形象也在頻繁出現的跑路事件下備受打擊。據統計，2014年我國網貸問題平臺共計273家，佔全部網貸平臺的近20%,涉及金額數十億元人民幣。可見，P2P網路借貸憑藉其交易手續便捷、貸款門檻低、期限靈活、收益高等特點不斷壯大的同時，在高速發展的光環之下也隱藏著一系列風險問題。
二、我國 P2P 網路借貸平臺監管存在的主要問題
***一*** 監管主體缺位
作為一種新生事物，P2P網路借貸平臺自誕生以來，對其如何監管，並無任何明確規定，P2P公司的活動始終處於法律的邊緣，法律性質一直模糊不清，也沒有明確的監管部門，以致出現監管真空。目前，對於P2P網路借貸平臺的監管部門只有工信部門和工商行政管理機關-.從P2P網路借貸平臺成立的實際操作來看，由工商行政管理機關負責頒發營業執照，並辦理經營性網站備案即可，工信部門負責頒發 《電信與資訊服務業務經營許可證》。對於P2P網路借貸的資金安全這個核心問題還沒有專門的機構進行管理。但P2P網路借貸涉及大量資金交易，業務監管是否全面審慎，關係到貸款人資金安全，其能否正常、合法運營影響到P2P網路借貸能否合法有序進行。因此，急需根據我國P2P網路貸款行業的發展現狀和特點，確立監管機構及其職責，並在實踐中不斷找尋最佳監管模式與監管力度。
***二*** 徵信體系不健全
徵信資訊的獲取是P2P行業當前面臨的最大難題，這在無形中增加了P2P網貸行業的運營成本和運營風險。 雖然我國已經開始逐步建立個人徵信制度，並且經過幾年的努力已經建成了個人徵信系統，在維護正常的經濟秩序方面起到了重要作用，然而我國的個人徵信系統並沒有在社會上發揮作用。由於P2P網路借貸平臺是通過網路完成整個借貸過程的，抵押和擔保並沒有在網貸平臺上廣泛應用，這就使資訊的真實性和詳細性更為重要。由於我國建成的個人徵信系統目前僅限於商業銀行和依法辦理信貸的金融機構使用，央行的徵信資訊不對P2P行業開放。同時，P2P網路借貸平臺自身也沒有建立起完善的徵信體系，多數網站只能靠借款人自行提供的註冊資訊對其信用程度進行粗略判斷，這就導致網路借貸平臺的信用評級缺乏合理性和客觀性。
***三*** 市場準入標準不明確
據調查，P2P網路借貸平臺的註冊程式非常簡單，很多P2P網站只需花幾百元就能購得一套網路借貸系統，成本非常低。這種“寬鬆”的市場準入制度必然會導致運營中的P2P網路借貸平臺魚龍混雜，良莠不齊，一些資質不佳、自融性、欺詐性平臺出現，所引發的一系列問題嚴重損害了整個P2P行業的公信度。目前屢屢出現的平臺倒閉危機也充分說明了設立P2P網路借貸平臺運營資質的必要性。
***四*** 缺乏統一的行業規範
由於P2P網路借貸平臺的發展仍處於初級階段，各個方面都不成熟，所以平臺自身無法形成內部的規範檔案。在整個行業之中，沒有通過吸取經驗教訓而達成統一的自律意向，很多網路借貸平臺急功近利，不顧P2P網路借貸行業的長遠發展，做出損害客戶利益，使網路借貸行業喪失公信力，乃至出現違法犯罪的行為。因此急需相關部門及企業自身共同加強規範化管理，做好風險防範措施。
三、我國 P2P 網路借貸法律監管路徑的完善
***一*** 明確監管機構及其職能
現在我國網路借貸平臺只需在工商行政部門、通訊管理部門以及公安網監部門登記註冊，完成相應的手續即可正式運作。根據國家工商總局對工商局的職能介紹，其職能之一是確認市場主體資格，主要是對一般的市場主體的組織形式、資本等予以登記註冊。但是網路借貸平臺作為一種準金融機構，其經營的是特殊的業務，涉及的是特殊的市場，其業務運營範圍超出了工商行政部門管理的許可權。通訊管理部門和公安網監部門的工作是審查網站的言論是否合法，其許可權也觸及不到網路借貸平臺的業務範圍。網路借貸平臺是市場主體，加之其網路特性，故以上部門對其有針對某事項予以登記註冊並備案的許可權，但對網路借貸平臺核心的業務經營範圍，以上部門均無權予以監管。
目前，國家已將P2P網路借貸的監管列入議事日程。資料顯示，最新的監管政策框架已經基本形成。從監管機構上來說，監管機構有“分工”,銀監會負責制定指導方針，而由各地行業協會進行自律管理。從監管原則上來說，第一是適度監管，對P2P網路借貸設定基本的門檻;第二是協同監管，現在中國的監管主要是一行三會分業監管的模式，協同監管可以減少監管套利。但這些監管原則是否符合中國P2P網路借貸發展的現狀，其理論基礎何在，還頗有爭議，尚需要進一步研究，設計出符合中國現實需求的P2P監管模式。
***二*** 明確P2P網路借貸平臺的法律性質
當前，我國的法律法規尚未對我國P2P網路借貸平臺的性質做出明確的定位。而學術界對其性質也一直存在爭議，一種觀點認為應將P2P網路借貸平臺界定為準金融機構性質，另一種觀點則將其列為居間合同性質。筆者的觀點更趨於前者，因為國內雖然P2P網路借貸公司眾多，但絕大部分都引進了第三方擔保機構或本金墊付，如人人貸、紅嶺創投、陸金所等。只有拍拍貸還堅持開展完全信用貸款，屬純線上中介模式。而居間作為一種民事法律行為，是指中介人提供給委託人訂立合同的機會，本身並不參加到委託人與第三人的民事法律關係之中，P2P網路借貸平臺要作為居間人，必須獨立於借貸雙方的借貸法律關係之外，只提供金融資訊而不提供擔保和本金墊付。很明顯，居間合同的定義與我國大多數的P2P網路借貸平臺運作模式並不一致。我國P2P網路借貸平臺的最大特點就是線上線下共同推進，貸款平臺介入借貸雙方交易過程，這也與我國個人徵信體制不完善、無法實行完全線上稽核和很好的風險控制有關。
此時的網路借貸平臺便不再是單純的中介平臺，其將出借人的款項拆分組合成理財產品，再出售給借款人賺取利差的盈利模式，與傳統的債券理財產品異曲同工，也與傳統銀行賺取貸款利差的盈利方式沒有本質區別。所以那些打著P2P網路借貸的旗號，實際已偏離P2P網路借貸的基本原則，建立資金池再通過網際網路對外銷售理財產品的網路借貸平臺，實質上屬於從事金融理財服務的準金融機構，而不能定義成單純的信貸中介公司了。
同時，筆者認為對P2P網路借貸法律性質進行定位應當進行充分的利益考量。若將網路借貸平臺定位於資訊服務中介性質，網路借貸平臺就僅僅停留在民事行為之上，其成立、運營及市場退出也僅僅受到工商行政部門的監管，其設立條件將變得比較寬泛，運營範圍也僅僅限於工商行政部門要求的運營範圍，對網路借貸平臺的風險控制力度就完全不夠，不利於網路借貸平臺的健康發展，不利於民間信貸市場的發展，不利於控制網路借貸平臺涉及的金融風險。若將網路借貸平臺的法律性質定位於準金融機構，則應當將網路借貸平臺納入銀監會的監督範圍之內，其市場準入、市場運營、市場退出等方面均需要銀監會的審批和監督，其運營風險將受到控制，整個行業也必將更加正規、有序。
***三*** 完善個人徵信體系建設
借貸雙方的誠信和整個社會信用機制的建立和完善是P2P網路借貸得以健康發展的基石，這已經成為社會各界的共識。因為徵信業務涉及到眾多的敏感資訊及重要部門，只有將制度建設上升到法律層面加以規範，才能有效地利用徵信資料，真正發揮徵信對P2P網路借貸的促進作用。因此，政府應儘快制定和完善個人信用徵信制度方面的法律法規，加快社會徵信體系建設，建立信用評級制度，充分發揮對市場執行的巨集觀調控作用。目前，一方面應加強P2P行業內部信用體系建設，建立統一的信用評價標準;另一方面應積極實現與央行徵信系統的對接，實現信用資訊在不同行業之間的溝通與共享。
***四*** 充分發揮行業協會的自律作用
行業協會自律是對金融監管的有益緩衝，還能有效減少政府直接監管帶來的風險，尤其是在目前“監管真空”的情況下，強化行業自律，充分發揮行業協會的自律作用是非常必要的。2014年1月，P2P網路借貸行業的首個自律規則 《網路借貸行業准入標準》 出臺，對P2P網路借貸平臺的規範化運營進行了明確規定。雖然僅僅是一個自律性的檔案，但也為P2P網路借貸行業內部環境的進化提供了條件。當然，自發的行業自律行為只是第一步，作用十分有限，因為行業自律的基礎是自我約束，沒有強制約束力，這就使得實施效果大打折扣，因此，僅有行業自律是不夠的，必須和政府機構或第三方機構的監督結合，才能真正發揮作用。
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篇2
試論影響我國金融市場的因素
【摘要】隨著我國經濟體制和金融體制的不斷髮展，金融市場的不斷開放，我國的金融市場受到一些因素的影響，這些因素主要包括股指期貨、國際資本流動、歐元、人民幣匯率改革等。因此有必要深入研究這些因素對我國金融市場造成的影響。
【關鍵詞】金融市場;影響;期貨
隨著我國金融體制和經濟體制改革不斷深入，我國的金融市場規模得到不斷擴大，金融市場建設有了很大的發展，參與市場的主體不斷增多，形成了明確分工的市場體系。金融市場的發展對我國整個市場體系的發展起著重要的作用。為了有效地維護金融穩定發展，合理地引導和分配資金、保證我國金融市場健康發展，有必要對影響我國金融市場的因素進行分析。本文主要闡述了股指期貨、國際資本流動、歐元、人民幣匯率改革等因素對我國金融市場造成的影響。
一、股指期貨對我國金融市場的影響
***一***股指期貨對我國金融市場的有利影響
股指期貨有利於股票市場的可持續發展和長期投資。基金經理和一些投資機構主要是通過買賣股票來進行獲利，他們主要靠短線投資。股指期貨推出以後，基金經理和投資機構主要通過股指期貨和股票組合進行投資，這樣就可以避免由於過度短線操作給股市帶來的動盪。
股指期貨交易是基於指數交易，一些基金經理和投資機構進行投資股票時會想到指數配置。公司效益好，資金多，基本面好的股票具有較好的指數配置，這一型別的股票主要是國有企業發行的股票，例如，中石油、中石化、工商銀行等。這樣就出現國有企業的股票就很受歡迎，可以募集到發展所需要的資金，可以把握經濟主控權，控制金融命脈。
***二***股指期貨對我國金融市場的不利影響
股指期貨的推出會導致資金的擠出效應，會引起市場資金的分流。因為股指期貨存在高槓杆效應，股票市場稍有波動就會引發很多投機者進行投機操作。大量的投機操作必然會引起股票市場大的波動。由於現貨市場與股指期貨市場存在一種聯動的關係，一些機構大戶可能運用股指期貨交易來操縱市場。
二、國際資本流動對我國金融市場的影響
***一***對我國金融市場的有利因素
我國的金融市場成熟度低，起步較晚，資本供應量不足，資本的供應量對我國金融市場的發展具有重要的影響。國際資本的大量流入，我國獲得了直接投資，解決了資金不足的問題，彌補了實體產業空心化現象，促進了虛擬經濟的發展。
國際資本的流入對於提高我國金融市場的國際化水平有著重要的作用。資本在國際間轉移，促進了跨國銀行的發展，促進了人民幣購買力在國際間的轉移。
全球資本的流動提高了金融市場的國際化水平，為國內金融行業提供了學習物件和參考體系，通過對外資管理經驗、客戶服務、營銷方法、金融產品的學習，有助於推動自身的金融改革程序，增強競爭力，提升經營效益和管理水平。國際資本的進出有助於完善我國的資訊披露制度，提高了資訊披露質量。國際資本的流入健全了金融市場的競爭機制。
***二***國際資本流動對我國金融市場的不利因素
國際資本的不穩定性增加了金融市場的動盪，國外金融市場發生變化會引起國內金融市場發生變化。
國際資本的大量進出會引起國內資本市場的價格走勢，國際資本主要通過從股市中獲利，從交易投資和房地產開發中獲利，從人民幣升值中獲取資本收益。資本流動對我國金融市場的危害還會造成國際收支不平衡，匯率的大起大落，金融市場的動盪。國際資本的流出會對我國金融市場帶來一定的衝擊，我國是發展中國家從經濟全球化的受益來說，遠遠小於發達國家，一旦受到衝擊，受衝擊的影響要比發達國家大的多。
三、歐元區的形成對我國金融市場造成的影響
歐元的出現給我國金融業增加了轉換歐元的技術費用，歐元的匯率波動也會造成我國負債存量的增減，增加了對持有歐幣債務和資產的風險。歐元給我國金融市場帶來不利影響的同時也給我國金融業發展起到促進作用。歐洲銀行進入中國，帶給中國先進的管理方式和金融服務內容。
四、人民幣匯率改革對國內金融市場的影響
***一*** 人民幣匯率改革對銀行借貸市場的影響
我國實行人民幣彈性的匯率機制，具有打擊投機性資金、調節匯率的作用。目前我國已基本實現市場化的利率，但是利率市場化的程度還不是很高，匯率的彈性機制加速了利率市場化的改革。我國利率市場化的改革增加了企業和商業銀行的利率風險，也增加了管理成本，促進了利率避險工具創新。
在市場經濟條件下，利率和匯率的關係是互動的。由於人民幣的升值還沒有達到國外的期望值，認為人民幣還存在一定的升值空間，國際資本還會以流入為主。中國人民銀行為穩定匯率對外匯市場進行一定干預，這樣就導致外匯佔款和被動性貨幣投放，這樣就導致了貨幣供應充裕。過多的貨幣投放會出現經濟過熱，市場流動性氾濫，通貨膨脹的壓力。
***二***人民幣匯率改革對票據市場和短期債券市場的影響
中國人民銀行穩定匯率在一定程度上導致了流動性充裕，人們購買債券的慾望增強。人們估計人民幣還處於升值階段這樣就會吸引國際遊資投資國內中短期債券。
我國實行彈性匯率，就會導致匯率風險的增加，增加了票據市場的交易量和流動性，企業規避外匯的風險意識得到加強。
***三***人民幣匯率改革股市大盤造成一定的影響
亞洲很多國家通過實踐證明，本幣匯率上升就會推動本國股價的上揚，從而導致外資流入增多，進而推動匯率上揚，反正也成立。人民幣匯率改革以來，我國的外匯佔款和國際收支順差還是在上升，導致流動性氾濫，資金大量進行股市。目前人民幣升值預期得到弱化，投機資本入市資金減少，資本流動性得到逆轉。由於人民幣升值對國內經濟增長造成一定影響，股市回撥的可能性增加。
參考文獻
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