財政政策的影響巨集觀經濟學

　　我國的經濟發展形勢以及經濟調控模式是不同的，我國在進行巨集觀經濟調控發展時一般都是運用財政政策的手段，以下是小編整理分享的關於的相關資料，歡迎閱讀!

　　

　　1、拉動社會消費水平，促進巨集觀經濟水平的增長

　　通過國家對財政政策進行不斷地修訂和改良，能夠有效地提高政府對國家巨集觀經濟的調控能力，並通過對政府財政支出及收入上的平衡，增加了政府對人民生活的投資，提高了人民的工資，從而能夠起到拉動內需的作用。也就是說，通過有效的財政政策手段能夠有效地激發人民的消費水平，增強人民的消費意識，通過不斷地提高國民的消費能力，能夠有效地促進國家商品的流通，促進了經濟貿易的往來，這對於全面提升國家的GDP總額具有重大的意義。如此一來，自然能夠全面提升國家的經濟水平。

　　2、激發了人民的工作熱情，加速了巨集觀經濟的發展

　　在政府不斷地改善財政結構時，為了能夠提高財政政策在巨集觀經濟中的效用，提高社會福利保障的投入、提高人民工資並加大對人民的獎勵津貼力度是重要的環節。通過這樣的措施，能夠有效地平衡政府的支出與收入，同時讓人民感受到了國家對自己的關心，國家對自己的重視，從而激發了人民的工作熱情，促使他們能夠主動地參與到社會工作當中去，從而能夠為我們的國家創造出更多的GDP，這對於加速國家巨集觀經濟的發展來說具有重大意義。

　　3、促進了市場經濟的完善，實現了政府的巨集觀經濟調控

　　為了能夠有效地對我國巨集觀經濟進行有效地控制，財政政策是重要的環節。通過財政政策的運用，緩解了政府對我國各企業的管理壓力，放寬了我國企業的發展限制，這對於我國市場經濟的發展來說具有重大的意義，而且，同時還能夠有效地為我國經濟發展做到一個巨集觀調控的作用，減少了政府的之間參與，這樣能夠激發我國經濟的自由、快速地發展。

　　財政政策對股市的影響

　　財政是國家為實現其職能的需要對一部分社會產品進行的分配活動，它體現著國家與其有關各方面發生的經濟關係。國家財政資金的來源，主要來自於企業的純收人。其大小取決於物質生產部門以及其他事業的發展狀況、經濟結構的優化、經濟效益的高低、以及財政政策的正確與否，財政支出主要用於經濟建設、公共事業、教育、國防以及社會福利，國家合理的預算收支及措施會促使股價上揚，重點使用的方向，也會影響到股價[2]。財政政策是除貨幣以外政府調控巨集觀經濟的另一種基本手段。它對股市的影響也相當大。下面從稅收、國債二個方面進行論述。

　　國債是區別於銀行信用的一種財政信用調節工具。國債對股票市場也具有不可忽視的影響。首先，國債本身是構成證券市場上金融資產總量的一個重要部分。由於國債的信用程度高、風險水平低，如果國債的發行量較大，會使證券市場風險和收益的一般水平降低。其次，國債利率的升降變動，嚴重影響著其他證券的發行和價格。當國債利率水平提高時，投資者就會把資金投入到既安全收益又高的國債上。因此，國債和股票是競爭性金融資產，當證券市場資金一定或增長有限時，過多的國債勢必會影響到股票的發行和交易量，導致股票價格的下跌。

　　稅收是國家為維持其存在、實現其職能而憑藉其政治權力，按照法律預先規定的標準，強制地、無償地、固定地取得財政收入的一種手段，也是國家參與國民收入分配的一種方式。國家財政通過稅收總量和結構的變化，可以調節證券投資和實際投資規模，抑制社會投資總需求膨脹或者補償有效投資需求的不足[5]。運用稅收槓桿可對證券投資者進行調節。對證券投資者之投資所得規定不同的稅種和稅率將直接影響著投資者的稅後實際收入水平，從而起到鼓勵、支援或抑制的作用。政府實施擴張性財政政策對股票市場的影響有以下幾點：減少稅收;降低稅率、減少稅收，可以增加企業收入，從而提升股票價格。增加財政赤字，擴大財政支出。增加政府採購會增加相關上市公司的利潤，提升股票價格。居民收入增加，對證券市場的信心增強，提升股票價格。政府直接投資增加，比如投資能源、基礎設施、住宅等，可以帶動相關行業的發展，提升相關上市公司的業績，提升股票價格。

　　增加財政補貼。財政補貼是政府財政支出的一個重要形式，財政補貼會提高相關上市公司的利潤，提升股票的價格。緊縮性財政政策對股票市場的影響與上述情況相反。財政政策對股票市場的影響非常複雜，投資人要結合其他方面的情況進行綜合分析，從而作出投資決策。

　　3.貨幣政策對股市影響***貨幣政策10年來對股市的影響***：

　　中國央行的貨幣政策最近10年來對中國股市有著巨大的影響。持續寬鬆的貨幣政策通常導致估值較低的股市長時間上升，持續緊縮的貨幣政策通常導致估值過高的股市長時間下跌。

　　中國央行的貨幣政策最近10年來對中國的經濟和股市有著巨大的影響。從上表分析可知，鬆動的貨幣政策一般能引發牛市，如06-07年的大牛市，上證指數直衝歷史最高6124點;相反，從緊或者穩健的貨幣政策基調往往導致股市表現不佳，持續向下調整。由此可見，貨幣政策與股市有極大的相關性。

　　利用模型分析財政貨幣政策對巨集觀經濟的影響

　　由於政府支出衝擊和國際貿易衝擊，根據Jesus Fernandez - Villaverde所構建的DSGE模型，在傳統的實際經濟週期模型包含的技術衝擊基礎上，本文通過構建開放經濟條件下包含家庭、廠商、外國和政府等四個部門的動態隨機一般均衡模型，來研究財政政策和貨幣政策的配合效應是如何影響巨集觀經濟的。

　　***一*** 家庭部門

　　提供勞動力給相應的廠商從而獲得能夠消費的資金是家庭部門的典型行為。由於效用和消費正相關，和勞動負相關，因此隨著消費的增加就會對邊際效用造成遞減的效果。能夠決定如何組合勞動與消費的正是家庭部門的決策行為，通過這種決策進是能夠實現效用最大化的。家庭部門的效用函式：

　　在這條方程式中，Ct為消費，lt為標準化處理後的勞動供給，滿足了0 < lt < 1。β，ψ分別為折現因子、閒暇對效用的貢獻度。通過方程式我們可以看到，效用對消費的一階導數大於0，二階導數小於0，說明消費與效用成正比，且會隨著消費的增加減少邊際效用。由於有效的資源限制了家庭部門可的支配資源，其中主要包括當期收入和新增貨幣的供給，二者之和應當等於消費、投資、政府支出以及淨出口之和。因此，預算約束應為：

　　其中分別表示收入、消費、投資和淨出口，表示貨幣供應。這條方程式則說明，由於按照穩定路徑增長或者供給穩定的總收入和貨幣的情況下，對於投資和消費擴張性的財政政策將會造成非常明顯的擠出效應。

　　***二*** 廠商

　　我們先假設柯布-道格拉斯的生產函式是廠商的生產函式。如果規模經濟存在在廠商之間，那麼為了能夠使生產成本有所降低，廠商必然會將生產規模擴大，一直到規模經濟消失。因此我們假設在狀態均衡的情況下並不存在規模經濟。廠商生產函式為：

　　其中，Zt表示為技術上的進步。資本積累方程為：

　　其中，δ表示資本折舊率。該式子反映了有動態的關係存在資本和投資之間，當廠商投資越多、折舊就會越少，這樣就能夠快速積累資本。投資由自主投資和實際利率決定的部分組成，具體形式為：

　　其中，io，t 和rt 分別表示自主性投資和實際利率，d 為投資對實際利率的敏感係數，且d > 0。根據實際經濟週期模型，模型中引入廠商面臨的技術衝擊，假設技術進步服從一階自迴歸過程：

　　其中，ρ為技術進步的自相關係數，et為技術衝擊，這就表示在某一時期會出現具有相關性進步的技術，並且由於受技術衝擊決定，企業的創新或者其他重大的科技進步會有可能出現技術衝擊。

　　***三*** 政府部門

　　維持政府部門正常執行的一般性支出，進行基礎設施建設和向國有企業注資的投資性支出都屬於政府部門的支出。如果政府沒有調節財政政策，一定要維持政府支出穩定，並且要確保與上一年的支出存在自相關關係。如果政府調整財政政策，政府支出發生預期外的變動，就會出現政府支出衝擊。同時對於貨幣政策衝擊，政府支出要做出相應的變動，假設上年支出和政府支出衝擊共同決定了政府支出，並受貨幣政策衝擊的影響，那麼過程應為：

　　其中，v 表示本期與上期政府支出的相關係數，egt 為政府支出衝擊，且可視為政府支出對齊均衡路徑的偏離。P 為政府支出對貨幣衝擊的反應係數。

　　***四*** 貨幣市場

　　由於還沒有完善好中國的市場經濟，導致制定不了成熟的金融體制，因此能完全獨立貨幣政策，受政府支出的影響貨幣政策的實施及效果甚微。同時由於現行外匯制度的限制，還沒有操作空間能在貨幣政策中完全獨立，貿易順差對貨幣供給具有較大影響，因此實際貨幣供給過程為： 　　其中，b，u，w 分別為本期貨幣供應對上期貨幣供應量、政府支出衝擊、國際貿易衝擊的敏感係數，emst是貨幣政策調整引起的貨幣供應衝擊。方程式表明，貨幣政策同時受到財政政策和國際貿易變動的影響，可反映財政政策對貨幣政策的影響程度。而根據凱恩斯貨幣需求理論，貨幣需求可表示為：

　　其中，q，n 分別表示貨幣需求對收入和實際利率的敏感係數。貨幣市場均衡條件為：

　　***五*** 國外部門

　　對於國際資本的流動我國是會實行一定的限制，在不完全流動的資本情況下，我們假設僅僅通過貿易渠道就能實現國際經濟波動的傳導，即國外部門行為僅僅表現在進出口方面。在不考慮外部衝擊的情況下，受國家競爭力影響，國家競爭力具有一定的連續性和穩定性，因此進出口行為可由預期部分和衝擊部分構成，淨出口可表示為：

　　其中f 為淨出口對外部衝擊的敏感係數，為淨出口衝擊，且

　　***六*** 經濟系統均衡

　　由最優化條件，我們可以從家庭部門方面的兩條式子中得出，消費者效用最大化的跨期尤拉條件：

　　同時，勞動力市場均衡條件為：

　　而剩下的所有式子就構成了完整的經濟系統。通過計算均衡解，我們可以得到各變數的穩態值和實際值，並進而估計模型。