怎樣計算債券的每年利息收益

　　今天與大家分享如何計算債券的每年利息收益。也許您會問，債券的利息不是每年的利率乘以面值嗎?其實這種方法所計算的每年收益不正確。因為，你購買的債券包括折價購買或者溢價購買。

　　如何計算債券的每年利息收益

　　在計算債券每年的利息收益時需要將這折價與溢價的錢攤到每年中。這便是今天與大家分享的計算方法。

　　例子：

　　比如04年購買了一項債券，年限是5年，買了90萬，交易費用用了5萬。該債券的面值為100萬，票面利率為4%，每年末付息一次，即4萬元，到期還本。

　　用excel計算內含報酬率

　　該步驟需要用到excel軟體中的IRR函式。該函式的計算需要注意要有至少一個正值與一個負值。而對於我們來說，負值便是資金的投入，正值便是資金的產出。因此，這個條件對我們來說很好理解。

　　製造一份excel的明細

　　這份明細需要有這些專案，年份、年初攤餘成本，利息收益、現金流入量以及年末未攤餘的成本。這樣我們就能很清楚的瞭解到某年，我們這張債券年初及年末還有多少錢沒有回來，今年這張債券為我賺了多少錢，今年能收到多少錢。

　　填已知的資料

　　我們知道哪些資料呢?主要有04年初的攤餘成本95萬元、每年的現金流入量每年4萬及最後一年的104萬元。這個在算內涵報酬率時就已經寫好了。

　　填公式專案

　　此處的公式分為兩步。一是填每年的利息收益，將每年的攤餘成本*內含報酬率。二是填每年年末的攤餘成本，將年初攤餘成本+利息收益-每年的現金流。如圖所示為利息收益欄的填寫。這裡需要注意的是內涵報酬率需要用絕對引用。

　　將上面的公式專案進行復制黏貼，得出如圖為第四年的攤餘成本欄。這裡需要注意的是由於內涵報酬是有一點的小數位，所以計算的結果不一定正確，因此需要將現金流入減年初攤餘成本。以及最後一年年末本金歸還，所以沒有年末攤餘成本的內容。

　　債券收益計算

　　人們投資債券時，最關心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個指標。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。債券收益不同於債券利息。債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積。但由於人們在債券持有期內，還可以在債券市場進行買賣，賺取價差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買賣盈虧差價。

　　決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。最基本的債券收益率計算公式為：

　　債券收益率：***到期本息和-發行價格***/ ***發行價格 *償還期限****100%

　　由於債券持有人可能在債券償還期內轉讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計算公式如下：

　　債券出售者的收益率=***賣出價格-發行價格+持有期間的利息***/***發行價格*持有年限****100%

　　債券購買者的收益率= ***到期本息和-買入價格***/***買入價格*剩餘期限****100%

　　債券持有期間的收益率=***賣出價格-買入價格+持有期間的利息***/***買入價格*持有年限****100%

　　如某人於 1995年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1991年發行5年期國庫券，並持有到1996年1月1日到期，則

　　債券購買者的收益率= ***100+100*10%-102***/***102*1****100% = 7.8%

　　債券出售者的收益率= ***102-100+100*10%*4***/***100*4****100% = 10.5%

　　再如某人於1993年1月1日以120元的價格購買廠面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發行的10年期國庫券，並持有到1998年1月1日以140元的價格賣出，則

　　債券持有期間的收益率= ***140-120+100*10%*5***/***120*5****100% = 11.7%

　　以上計算公式沒有考慮把獲得的利息進行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計入債券收益，據此計算出來的收益率，即為複利收益率。