儲蓄國債論文
儲蓄國債是財政部面向個人投資者發行的，以吸收個人儲蓄資金為目的，滿足長期儲蓄投資需求的一種不可流通國債。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!
篇1
試論儲蓄國債投資者結構分析及其完善對策
一、引言
儲蓄國債是一種以吸收個人儲蓄資金為目的，以滿足長期儲蓄性需求而個人投資者發行的不可流通記名國債品種。自1981年發行儲蓄國債以來，國債市場的投資者結構發生了很大的變化，儲蓄國債市場的投資佔比越來越大。但是，隨著我國市場融入世界市場的程度進一步提高，如何吸引投資者購買儲蓄國債以及形成穩定的國債投資隊伍成為影響儲蓄國債持續發展的主要因素。並且與國外投資儲蓄國債投資者結構相比，我國的儲蓄國債投資者結構不夠完善，嚴重影響儲存國債市場的穩定性。總而言之，儲蓄國債投資者結構存在一些亟待解決的問題。
二、我國儲蓄國債投資者的結構
一是投資者年齡結構年齡偏大，主要集中在50歲以上的老年投資者群體，這類投資群體更加傾向於購買投資風險小、收益穩定的理財產品，因而老年投資群體投資儲蓄國債的熱情較高，而投資市場最活躍的年輕投資群對儲蓄國債的興趣偏低。據統計[1]，超過半數的儲蓄國債投資者為50歲以上，30～40歲的投資人群僅佔12%。
二是投資者的理財水平不高，但是購買力穩定。購買儲蓄國債的方法簡單，在銀行櫃檯即可辦理，對投資者的理財能力的要求不高。許多理財能力不高的投資者也願意選擇對理財能力要求不高的儲蓄國債。儲蓄國債投資者主要為工薪階層，他們的購買力固定且較為穩定。到期後，他們也願意繼續持有新發行的國債。
三、影響我國儲蓄國債投資者結構特點的因素
***一***儲蓄國債品種單一
許多年輕的投資者低流動性要求較高，他們更傾向於投資短期國債。但是我國發行的儲蓄國債品種少，而且多為3年期和5年期的國債，1年期品種數量極少。儲蓄國債品種數量單一，品種搭配缺乏選擇性，無法滿足投資者對投資多元化的需求。而當前我國的其他理財產品的多樣性、個性化及操作性都由於儲蓄國債，投資週期更短，投資效益也不低於國債，因而其他理財產品更加迎合了當前投資者的需求[2]。不僅如此，5年期以上儲蓄國債品種極少，無法滿足投資者長期穩定投資的需求，造成投資隊伍不穩定。
***二***利率及計息設計不合理
確定儲蓄國債的利率符合市場化原則，有利於統一風險和收益。但是我國儲蓄國債的利率尚未完全符合市場化原則，許多儲蓄國債的利率根據“住儲蓄存款利率，適當上浮”策略制定，實行固定利率，按照單利計息的方式，儲蓄國債利率略高於同期儲蓄利率。但是固定利率定價的靈活性不足，科學合理性不高，在物價水平發生波動以及銀根政策鬆緊度變化時，儲蓄國債的利率都不會發生變化，仍需執行原定利率，不能隨著物價水平及銀根政策的變化而變化。如果儲蓄國債發行期內，人民銀行調整通氣金融機構存款利率，國債需停止發行，國債的利率有所提高，促使國債持有者賣出舊國債，買入新國債，導致持有者面臨巨大的通貨膨脹風險。同時，儲蓄國債的固定利率不高，不滿足投資者的收益預期。如憑證式國債實行一次性還本付息，無法滿足投資者獲得定期穩定利息收入的需求，更無法滿足投資者用於將來預期支出為目的的投資者需求。
***三***儲蓄國債的流動性差、變現成本高
儲蓄國債具有流動性差的特點，無法滿足投資者對流動性的要求。儲蓄國債流動性差的特點主要表現在買賣儲蓄國債需通過固定成效機構;雖然國債可以掛失，但是不得更名，也不得轉讓或流通。如儲蓄國債持有者需要變現，持有者需要原購買機構辦理提前兌付手續，再根據實際持有天數計算利率，再收取本金數額的0.1%手續費[3]。
四、完善儲蓄投資者結構的對策
***一***完善儲蓄國債品種
當前儲蓄國債的品種主要集中在3年期和5年期，短期和長期品種欠缺，降低年輕投資者的投資興趣。因此，儲蓄國債期限結構需要增加短期和長期理財產品，如增加1年期和2年期品種，長期國債品種的期限應控制在5～10年。同時，基於籌資成、預期風險等因素的影響，還需以中期品種作為主要儲蓄國債型別，短期和長期品種作為中期品種的有效補充，用短期滿足年輕投資者的需求，長期滿足獲取穩定投資收益的需求，從而滿足不同層次的投資需求。
***二***改革利率制度和計息方式
利率制度需要結合儲蓄國債的發行情況，適當借鑑國外經驗，制定符合我國國情的固定利率和浮動利率制度。固定利率部機率根據傳統利率制定策略制定，將同期儲蓄存款利率作為制定利率的標準。浮動利率則根據我國通貨膨脹、GNP增長率等經濟執行指數制定，以年作為調整利率的週期[4]。在計息方式上，在保持一次性支付本息的基礎上，實行定期支付的計息方式，滿足投資者獲得定期收益的需求。如處於存款利率調整其，需提高所有儲蓄國債的利率，減少分段計息帶來的麻煩，維護投資人的利益，消除賣舊買新的現象。
***三***實現儲蓄國債市場交易
我國儲蓄國債的已有一定的規模，在公開市場業務以及證券市場的影響下，要逐漸開放儲蓄國債交市場易，提高儲蓄國債的流動性，增強儲蓄國債的變現能力，滿足不同投資群的投資需求，從而吸引其他型別的投資者參與。開放國債交易市場有助於國債投資品種形成更好的組合，促進國債流通市場的繁榮。調整儲蓄國債持有者的型別，增加投資機構持有儲蓄國債的比例，擴大儲蓄國債的資金來源。將投資機構納入儲蓄國債投資者範圍有助於提高儲蓄國債的投資技術和技巧，提高儲蓄國債投資的戰略多樣性，促使國債市場結構不斷優化，形成合理穩定的國債市場結構。
五、結語
隨著我國農村經濟發展水平不斷提高，農民的收入增加，儲蓄國債還需要提高農民投資者在儲蓄國債持有者的比重，吸納部分農村商業銀行、農信社進入代銷團，拓展農村市場。加大對農村農民國債實施培訓，提高農民對儲蓄國債的瞭解，大力發展農村投資者，促進儲蓄國債市場穩定發展。
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