從現金流量表分析看企業存在的問題

在市場經濟條件下，企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展能力。即使企業有盈利能力，但若現金週轉不暢、排程不靈，也將嚴重影響企業正常的生產經營，償債能力的弱化直接影響企業的信譽，最終影響企業的生存。因此，現金流量資訊在企業經營和管理中的地位越來越重要，正日益受到企業內外各方人士的關注。

一、現金淨增加額的作用分析

對現金流量表的分析，首先應該觀察現金的淨增加額。一個企業在生產經營正常，投資和籌資規模不變的情況下，現金淨增加額越大，企業活力越強。換言之，如果企業的現金淨增加額主要來自生產經營活動產生的現金流量淨額。可以反映出企業收現能力強，壞賬風險小，其營銷能力一般較強;如果企業的現金淨額主要是投資活動產生的，甚至是由處置固定資產、無形資產和其它長期資產而增加的，這可能反映出企業生產經營能力削弱，從而處置非流動資產以緩解資金矛盾，但也可能是企業為了走出困境而調整資產結構;如果企業現金淨增加額主要是由於籌資活動引起的，意味著企業將支付更多的利息或股利，它未來的現金流量淨增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業就可能承受較大的財務風險。

現金流量淨增加額也可能是負值，即現金流量淨額減少，這一般是不良資訊，因為至少企業的短期償債能力會受到影響。但如果企業經營活動產生的現金流量淨額是正數，且數額較大，而企業整體上現金流量淨減少主要是固定資產、無形資產或其它長期資產引起的，或主要是對外投資所引起的，這一般是由於企業進行裝置更新或擴大生產能力或投資開拓市場，這種現金流量淨減少並不意味著企業經營能力不佳，而是意味著企業未來可能有更大的現金流入。如果企業現金流量淨減少主要是由於償還債務及利息引起的，這就意味著企業未來用於滿足償付需要的現金可能將減少，企業財務風險變小，只要企業營銷狀況正常，企業不一定就會走向衰退。當然，短時期內使用過多的現金用於償債，可能引起企業資金週轉困難。

二、對企業現金流量來源和現金流量用途及其風險性，償還債務和支付股利佔淨現金流量的比重分析

***一***企業自身創造現金能力的比率。計算公式為：經營活動的現金流量/現金流量總額。這個比率越高，表明企業自身創造現金能力越強，財力基礎越穩固，償債能力和對外籌資能力越強。經營活動的淨現金流量從本質上代表了企業自身創造現金的能力，儘管企業可以通過對外籌資等途徑取得現金流，但企業債務的償還主要依靠於經營活動的淨現金流量。

***二***企業償付全部債務能力的比率。計算公式為：經營活動的淨現金流量/債務總額。這個比率反映企業一定時期，每1元負債由多少經營活動現金流量所補充，這個比率越大，說明企業償還全部債務能力越強。

***三***企業短期償債能力的比率。計算公式為：經營活動的淨現金流量/流動負債。這個比率越大，說明企業短期償債能力越強。

***四***每股流通股的現金流量比率。計算公式為：經營活動的淨現金流量/流通在外的普通股數。比率越大，說明企業進行資本支出的能力越強。

***五***支付現金股利的比率。計算公式為：經營活動的淨現金流量/現金股利。比率越大，說明企業支付現金股利能力越強。當然，這並不意味著投資者的每股股票就可以獲取許多股利。股利發放與股利政策有關。如果管理當局無意於發放股利，而是青睞於用現金流量進行投資，以期獲得較高的投資效益，從而提高企業的股票市價，那麼，上述這項比率指標的效用就不是很大，因此本比率指標對財務分析只起參考作用。

***六***現金流量資本支出比率。計算公式為：經營活動的淨現金流量/資本支出總額。公式中“資本支出總額”是指企業為維持或擴大生產能力而購置固定資產或無形資產而發生的支出。這個比率主要反映企業利用經營活動產生的淨現金流量維持或擴大生產經營規模的能力，其值越大，說明企業發展能力越強，反之，則越弱。另外，該比率也可用於評價企業的償債能力，因為當經營活動產生的淨現金流量大於維持或擴大生產規模所需的資本支出時，其餘部分可用於償還債務。

***七***現金流入對現金流出比率。計算公式為：經營活動的現金流入累計數/經營活動引起的現金流出累計數。這個比率表明企業經營活動所得現金滿足其所需現金流出的程度。一般而言，該比率的值應大於1，這樣企業才能在不增加負債的情況下維持簡單再生產，它體現了企業經營活動產生正現金流量的能力，在某種程度上也體現了企業盈利水平高低。其值越大，說明企業上述各方面的狀況越好，反之，則說明企業上述各方面的狀況越差。

***八***淨現金流量偏離標準比率。計算公式為：經營活動的淨現金流量/***淨收益+折舊或攤銷額***。這個比率表明經營活動的淨現金流量偏離正常情況下應達到的水平程度，其標準值應為1。該比率說明企業在存貨、應收賬款、負債等管理上的成效。其值大於1時，說明企業在應收賬款、管理存貨等方面措施得當，產生正現金流量;其值小於1時，說明企業在應收賬款、管理等方面措施不力，產生了負現金流量。

三、結合資產負債表、損益表對現金流量表進行全面、綜合地分析和運用

現金流量表反映的只是企業一定期間現金流入和流出的情況，它既不能反映企業的盈利狀況，也不能反映企業的資產負債狀況。但由於現金流量表是連線資產負債表和損益表的紐帶，利用現金流量表內的資訊與資產負債表和損益表相結合，能夠挖掘出更多、更重要的關於企業財務和經營狀況的資訊，從而對企業的生產經營活動做出更全面、客觀和正確的評價。

***一***現金流量表與資產負債表比較分析

1.償債能力的分析

在分析企業償債能力時，首先要看企業當期取得的現金收入在滿足生產經營所需現金支出後，是否有足夠的現金用於償還到期債務。在擁有資產負債表和損益表的基礎上，可以用以下兩個比率來分析：

短期償債能力=經營現金流量/流動負債

長期償債能力=經營現金流量/總負債

以上兩個比率值越大，表明企業償還債務的能力越強。但是並非比率值越大越好，因為現金的收益性較差，若現金流量表中“現金增加額”專案數額過大，則可能是企業現在的生產能力不能充分吸收現有資產，使資產過多地停留在盈利能力較低的現金上，從而降低了企業的獲得能力。

2.盈利能力及支付能力分析

由於利潤指標存在的缺陷，因此可運用現金淨流量與資產負債表相關指標進行對比分析，作為每股收益、淨資產收益率等盈利指標的補充。

每股經營活動現金淨流量/總股本。這一比率反映每股資本獲取現金淨流量的能力，比率越高，表明企業支付股利的能力越強。

經營活動現金淨流量/淨資產。這一比率反映投資者投入資本創造現金的能力，比率越高，創現能力越強。

***二***現金流量表與損益表比較分析

將現金流量表的有關指標與損益表的相關指標進行對比，以評價企業利潤的質量。