人口結構與人民幣實際匯率的實證研究論文

　　人口年齡結構和人民幣實際有效匯率之間確實存在著長期的均衡關係。

今天小編要與大家分享的是：人口結構與人民幣實際匯率的實證研究相關論文。具體內容如下，歡迎閱讀與參考：

人口結構與人民幣實際匯率的實證研究

　　一、模型設定與資料選取

　　本文采取多解釋變數研究法，不只把人口年齡結構作為實際匯率的解釋變數，還加入了經濟增長率。主要因為人口年齡結構和實際匯率兩者之間的並沒有直接傳導的關係，因此引進一個對兩者聯絡都比較緊密的經濟增長率作為遞進的解釋變數。

　　本文的被解釋變數是人民幣實際有效匯率***REER***。利用中美的消費價格指數為基礎計算出人民幣實際匯率。

　　REER=ER*CPIf/CPI

　　其中ER是中美名義匯率指數，CPI是中國的消費價格指數，CPIf是美國的消費價格指數。本文選取2000年第三季度--2013年第四季度的季度資料作為資料區間，共54個樣本。資料來自中國人民銀行網站、中國統計年鑑和美國統計局。

　　本文的解釋變數是人口年齡結構和經濟增長率。用CHILDREN表示0-14 歲人口占比，LABOR為15-64歲人口占比，OLD為65歲及以上的老年人口占比，經濟增長率的選取是由我國的GDP決定的，記為RGDP。

　　由於CHILDREN+LABOR +OLD=1，三個變數完全共線性，所以僅選取勞動力人口占比和老年人口占比作為人口結構解釋變數。在此基礎上，為了消除異方差性，將REER、LABOR、OLD和RGDP分別取對數，再通過Eviews軟體進行季節性調整，記為如下模型：

　　LNREER_SA=c+β1LNLABOR_SA+β2LNOLD_SA+β3LNRGDP_SA+ε

　　二、實證分析

　　***一***單位根檢驗

　　由於時間序列具有非平穩性。為了避免出現偽迴歸現象，因此在進行協整分析之前，需要對時間序列進行單位根檢驗***ADF 檢驗***以確定各時間序列的平穩性。

　　由表1可以看出，LNREER_SA、LNLABOR_SA、LNOLD_SA、LNRGDP

　　_SA的ADF檢驗的P值均大於0.05，即時間序列不平穩，存在單位根。進行一階差分後DLNREER_SA、DLNLABOR_SA、DLNOLD_SA、DLNRGDP_SA的ADF檢驗的P值均小於0.05，即各序列不存在單位根，時間序列是平穩的。由於被解釋變數和解釋變數同是一階單整，因此可進行協整檢驗。

　　表1 各序列的ADF平穩性檢驗結果

　　變數 ADF檢驗的P值結論

　　LNREER_SA 0.7436 非平穩

　　DLNREER_SA 0.0000 平穩

　　LNLABOR_SA 0.7917 非平穩

　　DLNLABOR_SA 0.0043 平穩

　　LNOLD_SA 0.9921 非平穩

　　DLNOLD_SA 0.0002 平穩

　　LNRGDP_SA 0.2674 非平穩

　　DLNRGDP_SA 0.0000 平穩

　　資料來源：筆者通過Eviews 檢驗所得

　　***二***協整檢驗

　　本文研究的是多個變數之間的協整關係，因此採用Johansen 協整檢驗方法。如表2所示，跡檢驗法和最大特徵值法均表明在0.05水平下，變數間存在4個協整關係。因此可以認為被解釋變數和解釋變數之間至少存在一個協整關係。

　　表 2 Johansen 協整檢驗結果

　　Hypothesized No. of CE***s*** Trace test Prob.** Max-eigenvalue test Prob.**

　　None * 0.611900 0.0000 0.0001

　　At most 1 * 0.471721 0.0001 0.0014

　　At most 2 * 0.266550 0.0102 0.0356

　　At most 3 * 0.091447 0.0302 0.0302

　　Trace test indicates 4 cointegrating eqn***s*** at the 0.05 level

　　Max-eigenvalue test indicates 4 cointegrating eqn***s*** at the 0.05 level

　　資料來源：筆者通過Eviews檢驗所得。

　　確定了變數間協整關係的存在，則可以利用Johansen極大似然估計的原理推算出具體的協整方程。

　　表3 標準化協整係數

　　DLNREER_SA DLNRGDP_SA DLNOLD_SA DLNLABOR_SA

　　1.000000 -0.503240 -2.277929 1.386025

　　由表 3可以得出協整方程：

　　LNREER_SA=0.503LNGDP_SA+2.278LNOLD_SA-1.386LNLABOR_SA。

　　三、結論和建議

　　結果表明人口年齡結構和人民幣實際有效匯率之間確實存在著長期的均衡關係。我國勞動力人口的上升和經濟增長率的上升都會使人民幣匯率升值，而老年人口的上升則會對人民幣匯率產生貶值的影響，其中，人口結構對人民幣匯率的升值和貶值的影響更大。勞動人口比率每增加1%，會使人民幣實際匯率升值1.4%;老年人口比率每增加1%，會使人民幣實際匯率貶值2.28%。

　　因此，結合我國的國情，我們要充分利用勞動力資源，提高勞動生產率;並且要加大人力資本的投入，注重勞動力人口的綜合素質。除此之外，我國也要在一定程度上放寬對人口限制的政策，保證一定程度的人口出生率，以保證勞動力人口的比重。自2000年我國進入老齡化社會之後，老齡化程度不斷加深，因此加快和完善我國的社會保障體系也迫在眉睫，這樣才能使老年人口的養老問題得到有效的保障。