試論民營企業融資制度創新探討

　論文摘要：民營企業近年來迅猛發展，但是融資困難已成為制約其進一步發展的瓶頸，需要就多方面的融資制度障礙作深刻的系統分析，通過金融制度創新、民營企業制度創新和信用環境制度創新。來改善民營企業的融資環境。 
　　論文關鍵詞：民營企業融資　金融體制　民營企業制度　信用環境制度　創新 

　　隨著我國市場經濟的不斷髮展，民營經濟在國民經濟中的作用和地位日漸突出，民營企業正逐步取代國有企業成為拉動投資和經濟增長的主導力量。然而與其迅猛發展的經濟態勢相比，民營企業融資渠道狹窄不暢，融資困難已成為制約其進一步發展的瓶頸。究其原因。主要在於金融體制中銀行業的高度壟斷、民營金融機構的缺乏、資本市場發育不良，缺乏多層次***或多元化***的資本市場；民營企業制度建設滯後、管理不規範；社會信用制度建設欠完善等多方面因素。民營企業融資難。是一個涉及多方面制度的綜合性問題，需要通過制度創新，改善民營企業的融資環境。 

　　一、拓寬民營企業融資渠道的制度創新 
　　***一***深化銀行金融機構體制改革，完善民營企業間接融資體系。 
　　1．加快國有商業銀行的產權制度改革，建立現代金融企業制度。國有商業銀行普遍面臨著股權結構單一、資本金不足、效率低下等問題，因而迫切需要從產權結構人手引進民間資本甚至外資，健全公司治理結構，形成良好的管理層激勵約束機制，從根本上引導國有商業銀行朝現代銀行方向發展。股份制改造是根本途徑。它可以進一步明晰國有銀行的產權，理順其與政府、國有企業之間的關係，促使國有銀行真正實現企業化經營，按資金使用效益而不是所有制形式來選擇貸款物件。這樣，民營企業才能與國有企業處於公平的資金競爭地位，才能獲得廣泛持久的銀行金融支援。 
　　2．銀行金融機構要進一步完善信貸融資體制。 
　　一是通過擴大中長期資金來源、改善存貸款期限結構、設定新的協議存款品種等措施來解決貸款結構性矛盾；要充分利用貸款利率浮動政策。不斷完善差別化利率定價機制，提高利率定價和利率風險管理水平，保證銀行資金投向的科學決策。二是要大力完善銀行信貸管理體制和機制，加強風險內控制度建設，進一步改進授權授信管理方式，引導基層銀行機構按照區別對待、有保有壓的要求，大力優化貸款結構。加強銀企溝通，改善金融服務。積極支援符合貸款條件企業的合理資金需求，實現促進民營經濟發展與自身效益提高的“雙贏”；要研究設計適合民營企業特點和要求的金融產品、授信管理和績效考核，培訓專門的小型企業信貸管理人員。使更多的民營企業能及時得到支援。 
　　3．設立股份制民營銀行，支援民營經濟發展。 
　　發展中小型銀行，特別是發展以民間資本為主要發起人的民營銀行，可以通過民營金融資本與民營產業資本的融合，改善民營金融和民營企業的法人治理結構，引入民營管理機制，規避民營融資的風險，更好地滿足民營企業的融資要求。並且民營銀行經營機制靈活、不良資產少、籌資能力強、盈利水平較高，能為民營中小企業提供融資服務的空間較大。其效益性、流動性、安全性的特點與民營中小企業短平快的投資融資特點正相適應，必然會解決民營企業融資難問題。 
　　***二***構建多層次的資本市場體系。溝通民營企業直接融資渠道。 
　　l消除民營企業在主機板市場上市融資的歧視性待遇。要加大實施“核准制”的力度，讓符合相關法規、政策的優質民營企業進入資本市場，不僅為資本市場的發展帶來新鮮血液，更重要的是使資本市場“公正、公平、公開”的原則得到體現。 
　　2．健康引導二板市場，優先發展場外交易市場。當前不僅需要積極健康引導中國的二板市場，而且更需要將場外交易市場作為二板市場的一個市場同時發展，要積極恢復與有序發展一個各種交易主體廣泛參與、交易品種數量不斷擴充套件的場外交易市場，以規避高昂交易費用與上市條件對民營中小企業資本性融資的制約。可以嘗試在上海建立中國場外交易市場報價中心，成立全國性的場外交易市場管理委員會，引導各省市建立與上海報價中心聯網的地方性場外交易市場。並規定在場外交易市場中掛牌的中小企業，一旦其淨資產、稅後利潤、市值或是股價等達到一定條件要求，就可以直接升入主機板或是二板市場。

3．積極吸納風險投資，積極發展民營中小企業票據、債券融資。在風險投資的主體中，除了政府風險投資機構及創業中心的風險投資外，還應當鼓勵民營科技型企業吸納外資及中外合資風險投資基金和風險投資等。同時，依託場外交易市場使民營中小企業票據、債券融資持續發展，以降低其融資成本，改善資本結構。  
　　二、民營企業自身制度創新 
　　***一***建立科學的內部治理體系，實行規範化管理，逐步有效地實現兩權分離。隨著市場環境的變化和民營企業自身規模的日益擴大，民營企業初創時期的人治管理模式應該要革新。民營企業應該在領導制度、用人機制、生產經營制度等方面規範化，應用科學的管理方式和管理手段，減少管理的盲目性和隨意性。首先要對股權結構和資本結構進行調整，清晰產權，規範企業行為，正確引導繼承者對財產的態度和產權意識；其次要解決企業控制權問題。目前真正做到以股份分享利益而不參與經營的股東很少，導致產權地位和管理地位的矛盾加劇。可以考慮引進職業經理人，構建新型的公司治理結構．逐步實現經營管理層外來化、年輕化和知識化，再逐步過渡到所有權和經營權兩分離。 
　　***二***加快民營企業產權多元化和資產證券化程序，通過資本市場謀求發展壯大。產權多元化是產權清晰的前提。實現產權多元化，首先要解決好產權“一股獨大”的問題。大型民營企業的產權過於集中，通過股權分散化和社會化來實現產權結構多元化，才能建立符合現代產權制度要求的現代企業治理結構。民營企業在產權結構多元化改革中，應從制度上確保中小投資者利益，大股東相對控股代替絕對控股，產權清晰到每個法人和自然人，使之成為獨立的利益主體。其次，要加快民營企業資產證券化程序。可以通過上市增資擴股、資產轉換、出讓產權等資本運作方式引進新投資者，以促進產權結構多元化，有條件的民營企業還可通過上市引入公眾投資，通過資本市場來清晰產權和發展壯大。 
　　***三***加大信用管理制度建設，倡導信用文化。民營企業要制訂相關的內部信用管理規章制度，如《管理評審控制程式》、《合同評審控制程式》、《採購控制程式》等，有條件的可設立專門的信用管理部門，負責本企業內外信用管理；在企業內部實行以質量管理為根本的全程信用管理，從商品的採購、生產、銷售和售後服務等各個環節上把好關，努力提高產品質量，打造產品信用鏈條，不斷改善企業與客戶、消費者之間的信用關係；規範財務制度，按照國家的有關規定，建立能正確反映企業財務狀況的制度，增加企業財務透明度，不做假賬、不逃廢銀行債務。 
　　三、民營企業融資的信用環境制度創新 
　　在提高民營企業主觀誠實守信的同時，還需要改善民營企業的客觀信用環境，以幫助民營企業提高社會信用，改變民營企業的弱勢融資地位。 
　　***一***建立民營企業信用記錄體系。目前需要協調和整合各方信用資源系統，建立一個全國性的、共享性的民營企業信用記錄管理系統。聲譽機制的建立，可使相關金融機構共享信用資訊資源，信用狀況更加透明，降低了資訊成本和風險定價成本，為民營企業信用評級提供基礎條件。同時，信用記錄增加了民營企業及其股東的違約成本，促使其主動增強對自身的風險約束。 
　　***二***建立科學的民營企業信用評級體系和民營中小企業信用擔保體系。信用評級是揭示信用風險的有效方法，民營中小企業信用評級體系的建立與健全，對解決民營企業融資難的問題具有積極的現實意義。在信用擔保體系建設方面，一是政府要制定出符合中國國情的民營中小企業信貸擔保制度，組織成立全國性的中小企業信用擔保基金和中小企業信用擔保協會，要加強對商業擔保公司的監管力度，規範擔保機構的市場化運作。要建立規範的委託專業擔保機構擔保機制，形成有約束有競爭的規範化的擔保市場。二是建立健全民營中小企業融資擔保基金。由政府出資的擔保基金應當規範管理和運作，並積極建立資金補償機制，實行出資制度化管理。三是創新擔保方式，積極探索反擔保再擔保措施，對中小企業的信用擔保給予政策性鼓勵。四是構建完善的法律保障體系，以支援民營企業的長期發展。