證券學的論文

　　證券投資基金的產生,深刻地影響了我國經濟。它的發展已成為推動中國經濟的動力源泉之一。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　篇1

　　淺析企業證券投資決定性原因

　　一個企業要利用閒置資金進行證券投資，應當考慮到影響證券市場變動的多種因素，如：國際形勢、巨集觀政策、行業景氣度、通脹情況、貨幣供給量、利匯率的變動、擬投資企業的經營情況等等，本文將從3個方面對影響企業證券投資決策的因素進行探討，希望能對企業的決策層起到一定的幫助。

　　一、經濟景氣變動和國內經濟形勢的分析

　　這兩種分析是證券投資的巨集觀性展望，是指從經濟發展的巨集觀角度進行觀察，從而判斷對證券投資的影響。主要有：

　　一經濟形勢的變化情況分析

　　能源與原材料的價格波動是左右經濟形勢變化的重要原因，經濟是否景氣在很大程度上取決於能源和原材料供求關係。例如1974年爆發的石油危機，全世界進入不景氣時期，各行業都受到了不同程度的衝擊，化纖業則首當其衝，成為石油危機的犧牲品。而2008年的金融危機則極大的衝擊了全球股市，導致指數大跌，2007年投資證券的公司則受到重創。

　　一般來說經濟景氣若從繁榮轉向蕭條，則決策層應避免證券投資。我們的管理層在考慮證券投資時應該瞭解經濟景氣的變化情況，做出正確的判斷。否則，錯誤的決策將可能導致公司的投資出現虧損。

　　1.國家經濟政策的導向及GDP分析

　　1國家經濟政策直接影響到證券市場的變化，例如2008年4萬億投資計劃的推出，使證券市場獲得了新的生機，內需的拉動和基礎建設的投資成為推動證券市場活躍的砝碼。

　　2現在，世界大多數的國家重點採用GDP和人均GDP來衡量經濟增長快慢以及經濟實力的強弱。2009年我國GDP增長速度成功保8，使經濟成功V形反轉，證券市場則對此作出了較為積極的反應，因此我們應關注GDP變動情況，做好判斷，正確決策。

　　2.通貨膨脹分析

　　通脹對證券市場的影響有3方面：1通脹影響經濟的發展，證券市場的波動正是經濟狀況的變化。2通脹使投資者產生保值心理，投資股市則推動股市上漲。3溫和的通脹使物價上升緩慢，而生產和就業隨通脹而增加，促使經濟繁榮;而惡性通脹則使生產者投機活動增加，造成原料、成品的囤積，使之利潤擴大，生產經營情況受到影響，當低價原料消耗殆盡，高價原料使生產者無法承受，利潤降低，工廠經營情況每況愈下，投資者則不願投資該上市公司，就會造成股價的下跌。

　　3.貨幣供給量對股價的影響

　　貨幣供給就是通貨淨額加上存款貨幣淨額。對於證券市場來講，貨幣供給量是影響市場的推手，通過觀察我們可以得出一些結論，貨幣供給量持續增加則能引導金融業活躍。反之，緊縮銀根則導致證券市場萎靡不振，影響到企業的證券投資收益。另外，貨幣供給額的增加則是導致通脹的重要原因。企業的證券投資應根據貨幣供給量的變動而適時的調整策略。

　　二、證券市場的行業分析

　　總的來講，我國乃至世界的行業型別大致可劃分為週期型行業和防禦型行業兩種型別，行業的經濟結構隨該行業中企業的數量、產品的性質、價格的制定和其他一些因素的變化而變化。我們分別從以下兩個行業型別來加以簡要判斷。

　　一週期型行業

　　經濟週期會直接影響到週期型行業的變化狀態。當經濟形勢向好時，週期型的行業會因時而動，擴張運動會激烈進行;而當經濟狀況不佳時，這部分企業就會受到打擊。產生這種現象的原因是，當經濟狀況向好時，對週期性行業的相關產品的需求量會大幅度增加。我們所說的消費行業、耐用品製造行業，就屬於典型的週期性行業。

　　二防禦型行業

　　這些行業運動形態的存在是因其行業產品的市場需求穩定，他們的產品是人類生產或生活不可或缺的，由於其產品需求的穩定性，經濟週期的興衰並不能對此行業的生產經營造成巨大影響。所以，企業利用其閒置資金對其投資便屬於收入投資，而非資本利得投資。因此，我們的企業決策層在經濟大環境欠佳時期對於防禦型行業進行投資或許會對自己的企業資金保值甚至持續盈利有較好的幫助。我們所知曉的食品業和公用事業就屬於防禦型行業，因為需求的收入彈性較小，所以這些公司的收入相對穩定。

　　我們把企業的市場型別定位於純粹競爭市場、壟斷競爭市場、寡頭壟斷市場和完全壟斷市場4種類型，越是競爭激烈行業，企業產品的定價權和利潤受到供求關係的影響就越大，因此企業的風險就越大，而相對於投資的企業來講，投資的利益就必定受制於該企業。

　　任何產業或行業通常都要經歷初創期、成長期、成熟期、衰退期4個產業週期階段。這就是所謂的產業週期中的生命週期過程和4個階段，處於不同生命週期階段的行業，其所屬股票價格通常也會呈現不同的特性，所以根據對某個行業內的企業的週期分析後就可以判斷其屬於哪個生命週期，從而分析股票的漲跌與未來價值，更準確的進行投機、投資。

　　三、企業經營和企業管理情況的分析

　　在綜合考慮國家產業政策、經濟形勢、國內外市場變動影響等外部環境的因素，在確定要投資的所屬行業後，在同一行業中，又會有很多的企業，如何選定目標企業，這對投資成敗至關重要，這就要對比分析篩選出企業的戰略管理能力、資產營運能力、企業盈利能力、發展創新能力、風險控制能力、基礎管理能力、行業影響能力等經營管理的各種經營管理情況，進行投資分析評價後，做出最後的投資選擇。

　　對企業的分析，過去可能更多的關注財務指標的分析，通過多年的參與內部審計、績效評價工作、報表審計等審計實踐發現，非財務指標因素對企業戰略目標的實現的作用也是不可小視的，就財務指標及非財務指標需重點關注的事項做以分析。

　　一主要財務指標分析

　　1.盈利能力分析

　　盈利能力越強，企業所發行的證券就越安全，盈利能力指標主要通過淨資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標反映。

　　2.經營增長能力分析

　　經營增長能力反映企業的經營增長水平、資本增值狀況及企業發展後勁。該指標主要分析企業的資產、銷售、收益增長能力，通過銷售增長率、銷售利潤增長率、總資產增長率、技術投入比率等指標反映。通常指標越高，反映企業發展前景越好，該企業的證券也就越具投資價值。

　　3.償債能力分析

　　償債能力反映企業的財務狀況及資產償還長期債務與短期債務的能力，關係到企業生存和健康發展的重要條件之一，也是影響證券投資的主要因素。一般情況下，該指標值越大，企業償付借款利息的能力越強，財務風險越小。主要通過資產負債率、已獲利息倍數、速動比率、帶息負債比率、或有負債比率反映。

　　4.資產質量狀況分析

　　企業資產質量狀況反映企業所佔用經濟資源的利用效率、資產管理水平與資產安全性。主要通過總資產週轉率、應收賬款週轉率、資產現金回收率、不良資產比率等指標反映。一般情況下，該指標數值越高，說明企業資產週轉速度越快，銷售能力越強，資產利用效率越高，該企業在證券投資所屬行業中也越有竟爭優勢。

　　二非財務指標因素

　　除了上述財務指標分析，還需考慮非財務因素的影響，主要有戰略管理及經營決策，風險評估及控制能力，基礎管理及發展創新和行業影響及社會貢獻等。這些非財務指標是實現企業戰略目標和可持續健康發展的保障，這些也是企業所進行證券投資分析和決策不可或缺的因素，有時候這些因素可能成為上市公司股票價格劇烈波動的導火索，因此有必要對此加以關注。

　　綜上所述，企業決策層在利用自有閒置資金對證券市場投資時，企業的投資管理部門對擬投資企業的全面調查和研究，考慮到影響證券投資的各方面因素，投資前進行科學分析和論證，投資後的跟蹤和監督管理，可以使企業在投資活動中有效地防範、降低風險，保證企業投資收益最大化。

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