中國古代人口

[拼音]：liudongxing xianjing

[英文]：liquidity trap

貨幣需求的利率彈性為無窮大的情況。

在以利率為縱軸，貨幣量為橫軸的平面座標圖上，可以用貨幣需求曲線上與某一最低限度利率水平rL相對應的一段平行於橫軸的曲線來描述流動性陷阱。出現這種情況，增加的貨幣供應量將完全被投機性貨幣需求吸收，不再會引起利率的下降和投資的增加。這是英國經濟學家J.M.凱恩斯首先提出的，但將其命名為流動性陷阱的則是英國經濟學家D.H.羅伯遜。凱恩斯認為，人們對貨幣的需求，同時受交易動機、謹慎動機和投機動機支配，就是說，它既是國民收入的函式，也是利率的函式。由於利率的不確定性將造成債券價格升降，人們便有機會在持有債券和持有貨幣之間進行選擇。當市場利率降低（債券價格提高），且低於某種“安全水平”時，人們預期未來利率將上升（債券價格下跌），從而願意多持有貨幣。反之，人們就會少持有貨幣而多購買債券。上述對持幣動機及對貨幣需求的解釋，實際上並未超出古典學派的視野。不同的是，凱恩斯在此基礎上進一步指出了一種特殊的情況，即當利率降至某種水準時，則根據上述理由，靈活偏好可能變成幾乎是絕對的；這就是說，當利率降至該水準時，因利息收入太低，故幾乎每人都寧願持有現金，而不願持有債務票據。此時金融當局對於利率即無力再加控制。他認為，金融當局對於市場利率，並不總能隨心所欲地加以調節；利率降至某一水平之後，任何措施都不再能使它下降。這種無能為力的狀況，恰如落入陷阱一樣。

流動性陷阱的存在，意味著運用貨幣手段來解決經濟蕭條問題可能是無效的。這一結論動搖了古典學派的理論根基。因此，圍繞流動性陷阱問題，西方經濟學界爭論很大。凱恩斯學派代表人物之一，美國經濟學家J.託賓在其早期論文中，曾運用若干資料證明了流動性陷阱的存在，並明確得出貨幣政策不如財政政策有效的結論。然而，另兩位美國經濟學家M.布隆芬佈雷納和T.邁耶同樣進行了實證研究，卻得出流動性陷阱並不存在的結論。貨幣主義代表人物M.弗裡德曼則持某種折衷態度。一方面，他否定有流動性陷阱存在；另一方面，他又認為市場利率不可能無限降低，因為人們需要以貨幣來替代其他金融資產的普遍願望會使利率的下降有一個最低的限度。

參考書目

J.M.凱恩斯著，徐毓枬譯:《就業、利息和貨幣通論》，商務印書館，北京，1983。(J.M.Keynes，The General Theory of Employment，Interest and Money，Macmillan，London，1936.)

M.Bronfenbrenner & T.Mayer，Liquidity Functions in the American Economy，Econometrica，Oct.，1960.

J.Tobin，Liquidity Preference and Monetary Policy，Review of Economics and Statistics，May，1947.

M.Friedman，The Role of Monetary Policy，American Economic Review，Mar.，1968.