民生可轉債投資價值怎麼樣
近期，有不少買債券的朋友在諮詢該不該買民生可轉債，那麼，下面小編來告訴大家。
中國民生銀行簡介
中國民生銀行***上交所：600016;港交所：01988***成立於1996年1月12日，是中國大陸第一家由民間資本設立的全國性商業銀行，同時又是按照《公司法》和《商業銀行法》建立的規範的股份制金融企業。主要大股東包括劉永好的新希望集團，張巨集偉的東方集團，盧志強的中國泛海集團，王玉貴代表的中國船東互保協會，中國人壽保險股份公司，史玉柱等。民生銀行A股於2000年12月19日在上海證券交易所公開上市，民生銀行的H股於2009年11月26日在香港證交所掛牌上市。2013年中國民生銀行位列世界500強第411位。2016年1月，投資優步。
民生可轉債第一點、基本條款
1、發行規模：40億元
2、票面利率：1.5%
3、存續期限：5年期
4、轉股期：
發行之日起6個月後，即2003年8月27日至2008年2月27日止，可以轉換為民生銀行***600016***流通股。
5、轉換價格：
以刊登募集說明書前30個交易日民生銀行***600016***股票收盤價的算術平均值為基準，上浮1%確定為10.11元。
6、贖回條款：
自發行之日起一年後至債券存續期滿，如果股票在連續20個交易日的收盤價高於當期轉股價格的130%，民生銀行有權按102元***含當年利息***的價格贖回未轉股的可轉債。
7、回售條款約定：
可轉債到期前一年內，如果股票在20個交易日連續低於當期轉股價格的70%，轉債持有人有權將持有的全部或部分轉債以106元的價格***含當期利息***回售予民生銀行。除此之外，如果民生銀行改變可轉債募集資金用途，可轉債持有人也可以將全部或部分可轉債回售予民生銀行，該回售價格第一年為102元，以後每年增加1元。
8、轉股價格修正條款約定：
如果股票在連續30個交易日中超過20日的收盤價低於當期轉股價格的80%，民生銀行董事會有權在不超過20%的幅度內向下調整轉股價格;調整後的轉股價格不低於調整前20個交易日股票價格的算術平均值。
民生可轉債第二、條款分析
1、發行規模偏大，給流通盤造成較大壓力
本次民生銀行可轉債發行規模高達40億元。如果可轉債全部轉為股票，相當於增加了3.9565億流通股，流通盤將由目前的5.2325億股增至9.1890億股，增幅達75.61%。給二級市場價格造成很大壓力。
2、假定轉股溢價以2月25日收盤價為基準上溢0.1%而得到。
3、票面利率、轉股溢價較已發行轉債具有一定優勢，但不如擬將發行的可轉債優惠。
本次發行的可轉債票面年利率為1.5%，轉股溢價為1%,較已發行的可轉債具有一定的優勢，票面利率高於機場轉債、陽光轉債、水運轉債和燕京轉債。但較剛發行的新鋼釩***考慮利息補償條款，達2.7%***相比，債券價值明顯偏低。與擬將發的可轉債相比，債券價值也處於劣勢。另外，新發行的轉股溢價一般為0.1%,優於民生轉債。已發行和即將發行的可轉換債券的票面利率及轉股溢價情況如下表所示：
除新鋼釩對應股票收盤價與當前轉股價的偏離幅度為正外，其餘均為負，負值意味著股票二級市場走勢必須首先彌補缺口才會有轉股價值，相比之下，民生轉債由於發行時機處於大盤低位，因此，只要二級市場走勢良好，轉股價值立刻凸現。
民生可轉債第三、民生銀行財務狀況價值優勢分析
民生銀行盈利能力分析：
可以看出,1998-2002年期間,民生銀行主營業務收入、利潤總額、淨利潤分別增長了3.98、4.57、3.87倍,年均幾何增長率分別為70.77%、77.26%、69.50%。這說明了如下問題:
A、 民生銀行的經營業績是優良的,公司的成長是迅速的。在我國巨集觀國民經濟年均7.5%--8%的增長率的情況下,民生銀行能夠形成年均70.77%的主營業務增長,充分的表明了作為一個市場主體,民生銀行所表現出來的強烈的增長願望和實現這種願望的巨大能量。
B、 民生銀行的規模增長是高效的、有質量的。民生銀行在主營業務規模增長的同時,利潤總額和淨利潤都獲得了喜人的增長,年均增長率分別為77.26%、69.50%。這就充分的說明,在完成規模增長目標的同時,民生銀行的增長也帶來了相當甚至是更高的利潤生產。可見,民生銀行的盈利能力是喜人的。
投資建議： 在大盤走勢不強的情況下，建議最好不要參與購買。
民生銀行質地優秀，有良好的成長性，但是二級市場市盈率高達30.7***以2.27收盤價10.45計算***，年內華夏銀行等大盤銀行股***發行市盈率20倍以內***,以後四大商業銀行也將上市,由於比價效應, 民生銀行二級市場走勢必將受到拖累。另外，由於流通盤較大，可轉債發行規模過大，股價可預見的波動性較小，影響民生銀行的轉股價值。並且，與擬將發行的可轉債，其條款缺乏優勢。