積極的財政政策影響有哪些

　　積極財政政策風險是指積極財政政策的預期目標不能實現或失敗的可能性。那麼，?小編為您分享。

　　積極的財政政策影響

　　積極財政政策風險是指積極財政政策的預期目標不能實現或失敗的可能性。其風險的表現大致可分為兩個方面：一是政策決策風險，二是政策執行風險。這說明積極財政政策風險不是侷限於某一個環節，而是貫穿於政策的全過程。一般而言，導致積極財政政策風險的原因可以歸納為以下幾個方面：

　　***1***積極財政政策目標確定方面的偏差。確定的政策目標嚴重脫離實際，或財政政策目標與國民經濟發展目標脫節，或財政政策目標本身的模糊性，都會帶來相應的政策風險。***2***在財政政策決策和執行的過程中，由於資訊不充分、資訊不對稱和未來不確定性因素的存在。***3***財政政策決策者和執行者的水平和能力也影響積極財政政策風險程度。***4***財政政策工具選擇上的失當，且政策工具之間缺乏有機配合。***5***財政政策嚴重滯後，沒有隨經濟執行狀況的變化而作出相應的調整。***6***財政政策作用的力度過大或過小。***7***在財政政策執行過程中，由於特定利益集團的阻撓或政策執行者對政策理解上的偏差。

　　以上只是從純理論的角度對積極財政政策風險的含義、表現及成因進行了抽象分析，對中國積極財政政策風險的分析不能停留於此，而必須密切聯絡中國積極財政政策實踐來具體進行分析。1998年8月29日，第九屆全國人民代表大會常務委員會第四次會議通過了《國務院關於提請審議財政部關於增發國債用於加快基礎設施建設和今年中央財政預算調整方案***草案***的議案》，決定由財政部向國有商業銀行增發1000億元國債，專項用於基礎設施建設，決不搞一般性工業專案。根據這一原則，當年安排的國債資金專案主要包括：農田水利和生態環境建設;鐵路、公路、電信和一些重要機場建設;城市環保和城市基礎設施建設;建設500億斤倉容的國家儲備糧庫;農村電網改造和建設工程、城市電網改造;增加公檢法及司法設施建設投資;向國有獨資商業銀行發行2700億元特別國債，補充其資本金;調整部分商品的出口退稅率和進口裝置稅收政策。1999年，中央政府為進一步擴大內需和鼓勵出口，決定繼續實施積極的財政政策。在政策措施的運用方面，既向銀行增發國債用以擴大投資，又增加居民收入以促進消費;既加強基礎設施建設又支援企業技術改造。2000年，積極財政政策的主要內容包括：一是發行1000億元長期國債，重點投向基礎設施建設和企業技術改造，並向中西部地區傾斜，60%以上的國債投資用於中西部地區;二是繼續貫徹落實 1999年出臺的調整收入分配的各項政策措施，保障城鎮居民的收入穩定增長;三是進一步應用稅收等手段，鼓勵投資、促進消費、增加出口。根據中央的精神，在2001年繼續實行積極財政政策，主要的政策措施包括繼續追加現有國債資金專案的投資，加大西部地區開發力度，加強社會保障制度建設等。

　　從近3年實施積極財政政策的效果來看，通過積極財政政策的實施，1998年拉動經濟增長1.5個百分點，1999年拉動經濟增長2個百分點， 2000年拉動經濟增長1.7個百分點***中國官方估算***。2000年GDP增長速度8%，增幅比上年提高0.9個百分點，這表明2000年我國國民經濟已出現了走向良性迴圈的重要轉機。在取得成績的同時，我們不得不清醒地認識到，儘管2000年國民經濟出現了明顯的回升，但經濟回升的基礎還不穩固，我國的經濟競爭力還比較弱;有效需求不足的問題還沒有得到根本解決，民間資本投資的積極性還沒有充分調動起來，消費需求增長的潛力還沒有充分挖掘出來;國有企業經營機制還沒有根本轉變，企業經濟效率沒有明顯的提高，不少企業經營十分困難，就業壓力進一步加大;農業發展基礎不牢，農民收入增長十分緩慢，農民負擔過重問題仍沒有很好解決;產業結構不合理的狀況還沒有得到根本改變，經濟與社會發展的資訊化程度較低;國民經濟可持續發展缺乏堅實的基礎。

　　積極財政政策的實施雖然取得了明顯的成效，但政策的作用效果同我們的預期仍存在一定程度的反差，這說明積極財政政策在其決策及實施過程中客觀上仍面臨著一定的風險。導致政策風險的原因主要有：首先，就積極財政政策的目標而言，集中在拉動經濟的年度增長上，對國民經濟可持續發展關注不夠。其次，在分析經濟增長速度連年下滑的原因時，認為是內需不足造成的，因而拉動經濟增長的政策著力點只是放在擴大內需上，而對社會供給方面存在的問題缺乏充分的認識和應有的重視。再次，在政策工具的選擇方面，主要是通過增發國債、擴大財政支出規模來擴大內需，帶動經濟增長，其他政策工具很少使用，不同的財政政策工具之間缺乏有機配合。第四，在2000年經濟增長速度已經開始回升的情況下，我國財政政策的重點仍然放在擴大需求上，而沒有適時地進行戰略上的轉移，財政政策顯得嚴重滯後。第五，在處理財政政策作用和市場機制作用的關係方面，片面強調前者的作用，而忽視後者的作用，沒有擺正財政政策在市場經濟中的地位和作用，致使財政政策的力度偏大，財政風險尤其是國債風險進一步加大。第六，積極財政政策沒有體現其應有的公平性，而是過於向國有經濟傾斜，對其他所有制經濟存在明顯的歧視，尤其是在財政投入方面。這不符合市場經濟的要求，不利於經濟增長目標的實現。第七，由於層層截留、挪用，據估計，約有20%的國債資金不能到位，致使通過國債投資專案拉動經濟增長大打折扣。

　　股市將受益於更積極財政政策和供給側改革影響

　　03月05日訊 招商證券***16.820, 0.04, 0.24%***釋出對2017年政府工作報告點評認為，6.5%是今年GDP增速的底線目標。政府工作報告設定的GDP目標增速為6.5%左右，明確指出要“在實際工作中爭取更好結果”，可見2017年經濟增速只能落在6.5%的右側。看似降低了增長要求，但今年增長目標底限思維更加明確。6.5%的底限既是2020年完成兩個翻一番目標的內在要求，從當前經濟形勢看也具備超額完成目標的基礎，外需恢復、投資需求回穩態勢明確，供給側改革積極效應逐步顯現使得政府在增長方面更有底氣。

　　2017年M2和社融目標均為12%，比去年下降1個百分點。政府工作報告專門提到要築牢金融風險“防火牆”，去槓桿也是今年重點工作任務之一，重點是非金融企業負債率，央行可能將加強對信貸投放規模的視窗指導。總之，今年GDP和CPI目標增速相對穩定，而M2和社融目標增速調低1個百分點，貨幣政策實際上有明確的收緊傾向。

　　匯率政策繼續保持穩定，今年政府工作報告的提法是“堅持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位”。保持人民幣的穩定地位是政府工作報告首次提出，這比去年的“保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定”提法含義變化可能體現在兩方面：一是人民幣市場化程序不能倒退，二是人民幣匯率指數要保持穩定。另一方面，2017年財政政策依然維持積極的基調。赤字率為3%，考慮到今年名義GDP增速將快於去年，財政赤字較2016年增加2000億，達到2.38萬億。今年減稅降費目標為5500億，與去年營改增減稅規模相當，企業負擔將進一步下降。地方債置換規模增加至8000億，較去年增長4000億，鐵路基建投資仍為8000億，公路水運投資增勢1.8萬億，較去年增加，1500億，中央預算內投資安排5076億，也較去年有所增長。並且，中央財政專項扶貧資金較2016年增長30%。

　　總之，今年財政政策更加積極，突出體現為減稅降費、地方債置換以及扶貧支出。總的來看，貨幣政策收緊，經濟增長有明確底線目標，去槓桿是全年工作重點任務，以上因素皆不利於債券市場。而股票市場可能將受益於更加積極的財政政策和供給側改革的影響，去年在煤炭和鋼鐵板塊的減量漲價盈利改善故事有望在中游週期行業重演。 ***證券時報網快訊中心***

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