中金所的利率期貨是什麼

　　你們知道中金所的利率期貨包括哪些嗎?它和普通的利率期貨又有什麼區別?下面就讓小編帶你們一起去了解一下吧。

　　中金所的利率期貨

　　業內人士表示，由於目前監管層尚未出臺關於銀行、保險、私募參與國債期貨的相關指引，作為手裡持有大量債券的銀行，可能會在即將重啟的國債期貨市場中暫時缺席。

　　在日前申銀萬國主辦的“2013年量化投資論壇”上，浦發銀行投資組合業務部資金總部吳瑋表示，“以目前準備的情況看，銀行加入國債期貨交易的時間可能會比較晚，但一旦加入會成為重要的參與者。”

　　而在該論壇上，其他機構人士對銀行未來參與國債期貨交易的態度既期盼又擔憂。由於銀行手中握有大量債券，其他金融機構一方面既希望銀行加入國債期貨交易以加強流動性，另一方面又擔心銀行掌握過多的話語權及定價權。

　　不過，吳瑋則表示，事實上債券市場上真正活躍的交易方是券商、基金，市場定價權並非在只持有債券但不交易的銀行身上，而是由交易活躍的投資者決定。

　　而對於同樣未被明確允許加入交易的保險而言，情況又有些不同。上海理石投資管理公司總裁周理表示，壽險對於國債期貨的需求不會太大，但財險和養老險***年金***的需求非常大。

　　擁有超20年臺灣金融市場實戰經驗的黃健華***現任寶碩科技股份有限公司總經理***介紹，在臺灣地區市場，保險資金由於法規原因進入國債期貨市場比較晚，尤其壽險獲得的長期債券流動性相對較小，總體而言，保險參與國債期貨的熱情不如其他機構。

　　正在研究短期利率期貨

　　在論壇上，申銀萬國國債期貨高階分析師蔡唯峰稱，國債期貨的風險在於流動性。

　　周理則表示，某種程度上，逼空風險依然存在，“在現券市場上，銀行間市場的債券流通比交易所債券要高。大量債券在銀行手上，有些債券在市場流通一段時間之後就被銀行、保險壓箱底了。”

　　據前美國高盛集團交易和銷售部董事總經理朱天華介紹，在美國，從未發生國債期貨交割違約風險，儘管回購市場經常發生違約。美國的國債期貨成交量很大，可以設計很多不同的交易方式。

　　據瞭解，目前中國金融期貨交易所已徵詢完市場最後一輪意見，對5年期國債期貨合約規則、交易細則進行了數個方面的修改。

　　此外，知情人士告訴證券時報記者，中金所還有意推出短期利率期貨，不過由於該品種比國債期貨更加複雜，目前還處於研究階段，尚未進入立項階段。未來，金融期貨品種將會更加多樣化。

　　僅有一個5年期的中期國債期貨品種，顯然不能滿足銀行、保險等大金融機構管理各種期限利率風險的需要。

　　根據中金所對國債期貨合約標的選定為5年期國債***剩餘年限4~7年的國債均可參與交割***的官方解釋，其選取合約標的的基本原則包括市場代表性、抗操縱性、避險需求的廣泛性。而首推5年期國債期貨，不僅因為國際市場的成功產品是5年期和10年期國債期貨，而且國內可交割國債包含了5年期、7年期這兩個財政部關鍵期限國債。僅2012年財政部發行的這兩個期限國債就13期，約4000億元，可交割國債的存量則共約30只，總量超1萬億元，且其交易較活躍，流動性相對較好。

　　不過，上述5年期國債期貨的設計，雖年限適中，也多與信用債的期限匹配，但很難滿足銀行、保險對短期回購債及長期性債券投資時的風險管理需要。

　　事實上，據中央結算登記有限責任公司對託管債券***截至今年7月31日***的統計，25萬億元債券中償還期限在1年以下、10年以上的分別佔11.78%、12.5%。而且1年期以下債券在回購等現券市場上極為活躍，10年期以上國債現貨也正成為大金融機構債券投資的新寵。

　　據美國期貨業協會***FIA***的統計，去年全球利率期貨市場上最活躍的前三大品種歐元期貨***CME***、1天期銀行間存款利率期貨***BM&F***、10年期國債期貨***CBOT***不是短期就是長期利率類。

　　而據有關人士透露，中金所已有意推出短期利率期貨，不過由於該品種比5年期國債期貨更加複雜，目前還處於研究階段，尚未進入立項階段。