轉債投機陷阱有哪些

　　不是每一隻轉債都有成為“玩具”的可能。也是都有風險的下面小編來告訴大家。

　　可轉債的概念

　　可轉債全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券。可轉債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息;也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。可轉債對投資者而言是保證本金的股票。

　　在投資可轉債的時候，投資者最常聽到的一句話就是“債券的風險，股票的收益”。事實上，由於債券屬性的保底，可轉債下跌風險確實不大，但所謂的收益可能也沒有想象中那樣樂觀。

　　一個看似吸引投資者的資訊是，在今年3月A股市場遭遇較大幅度調整，但所有轉債平均僅僅微跌不到0.3個百分點，令遭遇重創的股票投資者垂涎不已。

　　期間，轉債正股期間4只上漲，14只下跌。位於漲幅榜前三的品種分別為四川美豐、澄星股份、博彙紙業，期間分別上漲3.36%、3.23%和2.02%;位於跌幅前三位的品種分別為國電電力、中鼎股份和歌華有線，期間分別下跌7.27%、6.25%和6.09%。

　　相較正股，轉債漲幅跌幅均偏小，期間6只上漲，12只下跌。位於漲幅榜前三的品種分別為燕京轉債、川投轉債和唐鋼轉債，分別上漲2.61%、2.21%和0.67%。位於跌幅榜前三的品種分別為中鼎轉債、國電轉債和工行轉債，分別下跌2.89%、1.53%和1.32%。

　　與淡定的跌幅相比，轉債未來可能的收益空間則顯得撲朔迷離。更何況，由於每家上市公司各自的特殊性，以及轉債間的條款差異，註定新鋼轉債的“投機”邏輯無法在所有的前人或後來者身上上演。

　　以最近就要到期澄星轉債為例，隨著其澄星股份下跌，其最新轉股價相對於二級市場價格亦有超過20%的空間，但澄星股份卻絲毫沒有發動的跡象。而澄星轉債在去年轉債集體大跌行情時還有115元，到如今市場價格僅為107左右。

　　公開資料顯示，澄星轉債一共發行了4.4億元的可轉換債券，在去年整體市場環境不好的情況下，澄星股份股價仍一度漲到了轉股價10.53元之上，當年第二季度後陸陸續續有澄星轉債轉股，共計轉股108.188萬張。而到如今，澄星股份還剩餘104萬張債券沒有轉股，如果到今年5月份到期時還沒轉股，澄星股份需要拿出1億多元進行贖回。顯然，這對於在去年末賬面上還躺著有20多億元貨幣資金的澄星股份而言，到期現金贖回並不是一件難事。而若果真如此，目前持有其轉債的投資者，到期時的收益可能只是約定好的利息而已。

　　去年還觸發過“有條件回售”的雙良轉債，更是轉債投資者曾經的“痛”。

　　雙良節能在去年8月-9月之間連續30天收盤價格低於轉股價格的70%，觸發了回售條款，而同期雙良轉債沒有因此暴跌，從去年8月末的109元，在9月6號跌至102.7元之後，便開始在附近震盪。與那些跌破面值的轉債相比，下跌的幅度並不大，主要是由於其有回售條款，市場上價格穩定在103元左右，這正是雙良轉債的回售價格。

　　隨後公司召開股東大會，討論下調轉股價格，在9月初的報告中指出，轉股價格擬按“修正轉股價格的股東大會召開前20個交易日公司股票交易均價和前一交易日的均價高者的160%確定”，按上期20.81元的轉股價來算，僅調整後僅為19元。同時公佈在9月14日至9月20日內可以申請回售。這樣的調整實際上並不解決任何問題，象徵意義遠遠大於實際價值，市場極為失望，轉債價格保持在原區間震盪，回售壓力並沒有得到緩解。之後週六釋出公告稱，由於大股東存在異議，調整轉股價修正幅度為“股東大會召開前20個交易日公司股票交易均價和前一交易日的均價高者的“120%”。並在9月30號公佈，轉股價格最終下調，從原來的20.81元/股調整為13.63元/股。

　　雙良轉債在2010年的時候共發行了7.2億元，去年剛進入轉股期不多久就觸發的回售條款。公開資料顯示，雙良節能彼時賬面上顯示有11億多的現金，單在9月份的回售期中，共收回了6.6億多的債券。

　　而在9月30日的再次下調轉股價格後，由於市場下跌正股再也沒有到達13元以上，到去年11月份雙良節能公告改變借款用途，再次選擇回售，雙良轉債停止在二級市場交易。

　　雙良轉債大多數持債人都是以103元/張的價格賣給公司的，那些在發行債券時就買到的投資者就賺了第一年的利息和每張3元的利潤，而在二級市場上購買的投資者大多都是虧錢的。

　　在當時雙良轉債觸發回售條款時，市場曾猜測雙良節能會通過提升股價來緩解回售危機，事實證明，提升股價來擺脫回售壓力並不一定就是必然的大概率事件。