如何理解道氏理論

　　《道氏理論》核心內容包括三大假設、三大公理、五個定理。這是每一個學習技術分析學員的信條，也為華爾街鉅著《股市趨勢技術分析》打下了堅實的理論基礎。值得一提的是，這一理論的創始者--查爾斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。大多數人將道氏理論當作一種技術分析手段--這是非常遺憾的一種觀點。其實，"道氏理論"的最偉大之處在於其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關著述中都強調，"道氏理論"在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備或工具，並不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的一種全方位的嚴格技術理論·根據定義，"道氏理論"是一種技術理論;換言之，它是根據價格模式的研究，推測未來價格行為的一種方法。《道氏理論》的許多原理都蘊涵於"華爾街"和市場參與者的日常用語中，只不過一般人並沒有察覺而已。

　　一、基本概念

　　道氏理論由道?瓊斯發明。理論基點是利用圖表、圖線等方法研判股市的基本趨勢。其主要內容是：

　　1.大部分股票的走勢會隨著股市大勢的趨勢執行，或說大部分股票的走勢構成了股市大勢的趨勢，逆市執行的是少數。因此股票齊漲齊跌是必然的。所以炒股要緊隨股市趨勢而動，與勢俱進。尤其是要觀察大盤指數，所以道?瓊斯編制了道?瓊斯指數，就是為了給股民一個有關股市趨勢的參考。如果趨勢形成多頭，您手中的股票儘管暫時沒跌，也沒關係。肯定有上升的時候。如果趨勢形成空頭，您手中的股票儘管暫時沒漲，也要出局。因為逆市上升的概率很小。

　　2.基本趨勢分為3種。長期主要趨勢、中期調整趨勢、短期波動趨勢。

　　長期主要趨勢：大盤全面上升***或下跌***，時間起碼1年以上，上升***下跌***幅度起碼超過20%。如果趨勢是處於上升趨勢，此段可分為牛一期，股市處於底部，股民可以建倉;牛二期，股市開始上升，股民可以持倉;牛三期，股市猛烈暴漲，股民應該平倉。如果趨勢是處於下降趨勢，此段可分為熊一期，股市有下跌預兆，股民應該迅速平倉，保住勝利果實;熊二期，股市開始下跌，股民應該保住微利，或止損、割肉出局，儲存實力，不要有僥倖希望;熊三期，股市繼續陰跌，但趨勢緩和，還沒有出局的股民最好不要再割肉了，等待新一輪的上升趨勢。

　　中期調整趨勢：貫穿於長期主要趨勢之中的反向行情。因為在股市上升的過程中，總有短線客拋盤的壓力，從而干擾股市運作的力度，時間大體在2、3個月，干擾的力度可以使股指回落10%左右，甚至更多。但是渡過干擾期，股市還會按既定的目標上升。所以股民在此時期，應該以持股為主。如果股市處於下跌的過程中，中期調整趨勢表現在總有短線客進場搶反彈，短期緩解拋盤的壓力，從而形成股市止跌的假象，時間大體在1、2個月，反彈可以使股指回升10%左右，甚至更多。但是渡過反彈期，股市還會按既定的目標下跌。所以股民在此時期，應該以空倉為主，不宜搶反彈。

　　短期波動趨勢：貫穿於長期主要趨勢之中的小幅行情。股市每天、每週、每月的波動非常正常。不管長期主要趨勢是處於上升趨勢階段還是下降階段，則短期相反波動趨勢不理睬。

　　3.一旦趨勢發生轉變，具體看就是大盤指數在長期的下降中突然轉升，或大盤指數在長期的上升中突然轉跌，股民則毫不遲疑地採取順勢而為的果斷行動。

　　二、應用之招

　　結合中國股市觀察，道氏理論有一定的參考價值。

　　如：1996年10月到12月15日的行情，1997年2月到5月的行情，1999年5?19行情，2002年6?24行情，股票幾乎都是齊漲，大部分股票的走勢隨著股市大勢的上升趨勢執行，逆市執行的非常之少。而1996年12月16日的“後三大政策”影響，2001年7月16日開始的下跌行情，股票幾乎都是齊跌，大部分股票的走勢隨著股市大勢的下跌趨勢執行，逆市執行的非常之少。所以炒股要緊隨股市趨勢而動，與勢俱進。尤其是要觀察滬深大盤指數。

　　又如：1999年5?19行情，預示長期主要趨勢形成，大盤全面上升的時間起碼1年以上，上升幅度起碼超過20%。此時股民應該迅速進入角色。儘管有1999年8月到12月的中期調整趨勢，但是事實證明渡過干擾期，股市還會按既定的目標上升。最終滬指漲到2001年6月14日的最高點2245點。至於短期波動趨勢可以忽略不計。此時股民可按牛一期，牛二期，牛三期的階段炒作。但是2001年7月16日後，股市趨勢開始處於下降趨勢，此段股民可按熊一期，熊二期，熊三期炒作。

　　再如：貫穿於長期主要趨勢之中的1999年8月到12月的中期調整趨勢的反向行情，如果過早出局，則面臨踏空風險。因為在5?19行情上升的過程中，大批短線客進行拋盤打壓，從而干擾股市運作的力度，時間持續了5個月，干擾的力度使股指回落30%左右，如果股民沒有渡過干擾期，則很遺憾。事實證明渡過干擾期，股市還會按既定的目標上升。所以股民在此時期，應該以持股為主。而2001年7月，股市開始處於下跌的長期主要趨勢中，而中期調整趨勢表現在總有短線客進場搶反彈，短期緩解拋盤的壓力，從而形成股市止跌的假象，如2001年的10?23行情，2002年的6?24行情，時間很短，反彈使股指回升18%左右，但是渡過反彈假象期，股市還會按既定的目標下跌。所以股民在此時期，應該以空倉為主。

　　當然，對道氏理論短期相反波動趨勢根本不理睬，也存在誤區。因為中國股市投機性比較強，所以熱愛短線的股民為數不少，事實也證明，如果在2001年的10?23行情和2002年的6?24行情中，果斷進場，果斷出場，也獲利頗豐。因此，將道氏理論與中國股市特點有機結合是很重要的。