代理理論的定義是什麼

　　委託代理理論是過去30多年裡契約理論最重要的發展之一。它是20世紀60年代末70年代初一些經濟學家深入研究企業內部資訊不對稱和激勵問題發展起來的。委託代理理論的中心任務是研究在利益相沖突和資訊不對稱的環境下，委託人如何設計最優契約激勵代理人，以下是小編收集的關於代理理論的介紹，供大家參考閱讀!

　　什麼是代理理論

　　代理理論***agency theory***最初是由簡森***Jensen***和梅克林***Meckling***於1976年提出的。這一理論後來發展成為契約成本理論***contracting cost theory***。契約成本理論假定。企業由一系列契約所組成，包括資本的提供者***股東和債權人等***和資本的經營者***管理當局***、企業與供貸方、企業與顧客、企業與員工等的契約關係。

　　代理理論主要涉及企業資源的提供者與資源的使用者之間的契約關係。按照代理理論，經濟資源的所有者是委託人：負責使用以及控制這些資源的經理人員是代理人。代理理論認為，當經理人員本身就是企業資源的所有者時，他們擁有企業全部的剩餘索取權，經理人員會努力地為他為自己而工作，這種環境下，就不存在什麼代理問題。

　　但是，當管理人員通過發行股票方式，從外部吸取新的經濟資源，管理人員就有一種動機去提高在職消費，自我放鬆並降低工作強度。顯然，如果企業的管理者是一個理性經濟人。他的行為與原先自己擁有企業全部股權時將有顯著的差別。如果企業不是通過發行股票、而是通過舉債方式取得資本，也同樣存在代理問題，只不過表現形式略有不同。這就形成了簡森和梅克林所說的代理問題。

　　簡森和梅克林將代理成本區分為監督成本、守約成本和剩餘損失。其中。監督成本是指外部股東為了監督管理者的過度消費或自我放鬆***磨洋工***而耗費的支出;代理人為了取得外部股東信任而發生的自我約束支出***如定期向委託人報告經營情況、聘請外部獨立審計等***，稱為守約成本;由於委託人和代理人的利益不一致導致的其它損失，就是剩餘損失。

　　代理理論還認為，代理人擁有的資訊比委託人多，並且這種資訊不對稱會逆向影響委託人有效地監控代理人是否適當地為委託人的利益服務。它還假定委託人和代理人都是理性的，他們將利用簽訂代理契約的過程，最大化各自的財富。而代理人出於自我尋利的動機，將會利用各種可能的機會，增加自己的財富。其中，一些行為可能會損害到所有者的利益。例如，為自己修建豪華辦公室、購置高階轎車，去著名旅遊區做與企業經營聯絡不大的商務旅行等。

　　當在委託人***業主***和代理人***經理***之間的契約關係中，沒有一方能以損害他人的財富為代價來增加自己的財富，即達到“帕雷託最優化”狀態。或者說，在有效的市場環境中，那些被市場證明採用機會行為損害他人利益的人或集團，最終要承擔其行為的後果。比如，一個信用等級不高的借款者將難以借到款項或必須以更高的成本取得借款;一個聲望不佳的經理。將很難在有效的經理市場上取得一個好的職位;在會計服務市場上，一家被中注協或中國證監會通報批評的會計師事務所，在很短的時間內會丟失大量客戶。為了保證在契約程式上最大化各自的利益，委託人和代理人都會發生契約”成本。

　　為了降低代理人“磨洋工”的風險。委託人將支付監督費用，如財務報表經過外部審計的成本。另一方面，代理人也會發生守約成本。例如，為了向委託人***業主***證明他們有效、誠實地履行了代理職責。經理需要設定內部審計部門，相應地就會發生內部審計費用。設定內部審計部門，讓股東充分了解經理人員的行為，使股東對經理人員更加倍任，這可以幫助經理鞏固他們在公司中的位置，從而維持他們現有的工資水平。

　　西方的一些實證研究文獻表明***轉引自Adams，1991***，委託人監督代理人的費用，體現在代理人所取得的工資薪水中。這些研究還表明，代理人出於自利的考慮，需要設定諸如內部審計之類的監督服務，讓委託人充分了解經理人員的努力程度，以降低委託人對管理報酬作出逆向調整的風險。

　　延伸閱讀

　　代理理論在財務管理中的實際運用

　　代理理論對現代企業財務管理產生了重大影響。其實際運用主要有以下幾個方面：

　　1.代理理論在財務計劃中的應用。財務計劃分為利潤規劃和預算編制兩部分。通常認為，在預算制定過程實行“參與制”即代理人和委託人以預期效用最大化的姿態參與預算編制工作，委託人對代理人的努力不能直接進行觀察和監督，只能依靠會計資訊系統的資料對其業績進行評價。由於代理人追求自身利益最大化，可能導致“預算鬆弛”即預算編制標準較鬆，代理人很容易完成。避免“預算鬆弛”唯一有效的辦法就是委託人應儘可能地掌握資訊，將預算編制確定在一個合理的基礎上，從而有效評價代理人的業績。

　　2.代理理論在財務控制中的應用。代理理論運用於財務控制比較成熟的兩個領域是差異分析調查和業績評價。差異的分析調查，是對預算執行結果同預算之間的差異進行分析。

　　如果差異大，就是作具體調查，找出產生差異的原因。代理理論提供了管理人員對差異調查模型的行為反應，說明管理者在什麼情況下才進行差異調查，對代理人的業績評價，即使委託人能對代理人的努力直接進行觀察和監督，但如果只根據代理人的可控因素進行業績評價，那麼代理人就會同他決策中的風險脫離開，必然不能使委託人的效用最大。因此，代理人應分擔一些與未來結果有關的風險，這可通過代理人的報酬同實際成果掛鉤來實現。

　　3.代理理論在籌資決策中的應用。籌資決策是財務管理中最重要的內容之一。企業的資本構成有兩個部分，即債務資本和權益資本。最佳資本結構就是使公司總價值最高，同時其資本成本最低的資本結構。&&理論認為，企業的價值隨負債比率的繼續增加而增加。這是因為債務的利息費用在稅前列支，負債給企業帶來了稅額庇護利益。隨著負債比率的繼續增加，企業破產的可能性***破產成本***也會增加。同時負債比率的增加使企業財務變得複雜。為了保證投資者、債權人和管理者之間的協議，發生的代理成本也會增加。代理理論運用於資本結構決策，就是通過建立委託人的目標函式找到最佳資本結構。這個函式包括稅額庇護利益、破產成本和代理成本，這三個因素都是負債比率的函式。

　　4.代理理論在股利決策中的應用。股利決策的核心問題是股利發放率的確定，即公司把盈利的多少用來派發股利，多少作為留存收益。股利決策往往對公司的股票價格產生重大影響。