併購融資的影響因素

　　併購作為一種重要的資源配置方式,深刻地改變了許多的產業組織結構,深深影響了公司治理狀況和控制權結構,因而併購成為目前實業界和學者們研究的熱點。併購作為企業資本運營的核心方式之一,涉及大量資產的有償轉移,一項成功的併購活動離不開強有力的資金支援,融資也就成為併購的一個重要環節。下面小編給大家介紹。

　　併購對於兼併方***收購方***實質是一種投資活動，企業開展投資活動的前提是融通所需資金。在融資安排中，不僅要保證總量的需求，還要充分考慮融資的成本及融資的風險。

　　：融資成本分析

　　根據融資來源不同，融資可分為負債性融資和權益性融資。

　　1.負債性融資成本：負債融資主要包括長期借款與發行債券。長期借款一直是我國企業進行融資的主要方式，融資速度快，手續簡便，融資費用少，融資成本主要是借款利息。一般地講，借款利息低於發生債券。通過發行債券融通資金，能聚集社會上大量的閒散資金，籌集到比借款更多的資金。同時還可根據市場情況，發行可轉換債券，增加融資彈性。對於負債性融資，其優點是融資成本較低，且能保證所有者的控制權，並能獲得財務槓桿利益。但會承擔較大的財務風險，且影響以後的籌資能力。

　　2.權益性融資成本：權益性融資主要包括普通股、優先股和留存收益。通過權益性融資融通的資金，構成企業的自有資本，不存在到期償還的問題，且數量不受限制，並能增加舉債能力。但成本高於負債性融資。

　　：融資風險分析

　　1.融資方式風險分析：融資風險是企業融資中的重要因素，在選擇融資方式時，不僅要考慮成本，更要降低總體風險。降低融資風險的手段一方面應選擇融資風險小的權益性融資方式，另一方面，還可考慮使用彈性較大的融資方式，如可轉換債券、可轉換優先股等。

　　2.融資結構風險分析：企業併購所需的鉅額資金，單一融資方式難以解決，在多渠道籌集併購資金中，企業還存在融資結構風險。融資結構主要包括債務資本與權益資本的結構，債務資本中長期債務與短期債務的結構。合理確定資本結構，就是要使債務資本與權益資本保持適當比例，長短期債務合理搭配，進而降低融資風險。

　　：融資方式分析

　　1.間接融資分析：間接融資是企業通過銀行或非銀行金融機構進行資金的融通。其主要形式有：銀行貸款、銀行或非銀行金融機構購買企業股票或以其它形式向企業投資。間接融資成本相對較低，籌資速度快，但一般數量有限。難於滿足併購所需資金，並且在我國受政府約束較大。

　　2.直接融資分析：直接融資分為企業內部融資與企業外部融資兩部分。內部融資主要指以企業留存收益作為併購資金來源。是最便利的融資方式，但數額有限。外部融資是指企業通過資本市場通過發行有價證券等形式籌集併購資金。這種方式有利於充分利用社會閒散資金，一般地籌資數額較大，但成本相對較高，並受到發行額度的限制。