專案融資的設計原則

　　我國於上世紀80年代中期開始引進專案融資,隨著我國基礎設施專案招商引資力度的增大,專案融資在我國得到了快速發展。下面小編就為大家解開，希望能幫到你。

　　一、有限追索

　　實現融資對專案投資者的有限追索，是設計專案及資模式的一個最基本的原則，追索形式和追索的程度，取決於貸款銀行對一個專案的風險評價以及專案融資結構的設計，具體說來取決於專案所輛處行業的風險係數、投資規模，投資結構、專案開發階段、專案經濟強度、市場安排以及專案投資者的組成、財務狀況、生產技術管理、市場銷售能力等多方面因素。

　　為了限制融資對專案投資者的追素責任，需要考慮：第一，專案的經濟強度在正常情況下是否足以支援融資的債務償還;第二，專案融資是否能夠找到強有力的來自投資者以外的信用支援;第三，對於融資結構的設計能否作出適當的技術性處理。

　　二、專案風險分擔

　　保證投資老不承擔專案的全部風險責任是專案融資模式設計的第二條基本原則，其問題的關鍵是如何在投資者、貸款銀行以及其他與專案及有關的第三方之間有效地劃分專案的風險。例如專案投資者可能需要承擔全部的專案建設期和試生產期風險，但是在專案建成投產以後，投資者所承擔的強風險責任將有可能被限制在一個特殊性確定的範圍內，如投資者有可能只需要以購買專案全部或者絕大部分產品的方式承擔專案的市場風險，而貸款銀行也可能需要承擔專案的一部分經營風險。

　　三、實現投資者對專案百分之百融資的要求

　　任何專案的投資都需要專案投資者注入一定的股本資金作為專案開發的支援。然而這種股本資金的注入方式可以比傳統的公司融資更為靈活。例如，如果投資者希望專案建設所需要的全部資金做到百分之百的融資，則投資者的股本資金可以考慮以擔儲存款、信用證擔保等非傳統形式出現。但是這時需要在設計專案融資結構過程中充分考慮如何最大限度地控制專案的現金流量，保證現金流量不僅可以滿足專案融資結構中正常債務部分的融資要求，而且還可以滿足股本資金部分融資的要求。

　　四、處理專案融資與市場安排之間的關係

　　專案融資與市場安排之間的具有兩層含義，長期的市場安排是實現有限追索專案融資的一個信用保證基礎;其次，以合理的市場價格從投資專案中獲取產品是很大一部分投資者從事投資活動的主要動機。國際專案融資在多年的發展中積累了大量處理融資與市場關係的方法和手段。如何利用這些市場安排的手段，最大限度地實現融資利益與市場安排利益相結合，應該成為專案投資者設計專案融資模式的一個重要考慮因素。

　　五、處理專案投資者的近期融資戰略和遠期融資戰略

　　大型工程的專案融資一般都是7-10年中長期貸款。近些年最長的甚至可以達到20年左右。也有投資者的融資戰略會是一種短期戰略，如果決定採用專案融資的各種基本因素變化不大。就長期保持專案融資的結構;一旦這些因素朝著有利於投資者的方向發生較大變化時，他們就會希望重新安排敲資結構，放鬆或取消銀行對投資者的種種限制，降低融資成本，這就是在專案融資中經常會遇到重新融資問題"。

　　六、實現投資者非公司負債型融資的要求

　　通常來講，專案是以專案負債的形式融資。例如，在專案融資中可以把一項貸款或一項為貸款提供的擔保設計成為"商業交易"的形式，按照商，業交易來處理，這樣，既實現了融資的安排，也達到了不把這種貸款或擔保列入投資者的資產負債表的目的，這樣就可以不影響提供貸款或擔保人的信用地位。另一種做法是採取"BOT" 專案融資模式。這是近十年未在東南亞國家中首先發展起來的一種融資結構，政府以"特許權合約"為手段，利用私人資本和專案融資興建本國的基礎設施，一方面達列了改善本國基礎設施狀況的目的，另一方面又減少了政府的直接債務。

　　在把握以上專案融資特點和原則的基礎上，專案投資者可根據專案的具體情況和要求設計合適的融資模式。目前，國際上通行的專案融資模式有：無形資產資本化模式、特許經營融資模式，回購式契約模式，產業投資基金模式、資產併購重組模式、專案上市模式、銀團貸款模式等。

　　專案融資的相關因素

　　***1***如何實現有限追索：追索的形式和追索的程度，取決於貸款銀行對一個專案的風險的評價以及專案融資結構的設計。包括例如：所處行業的風險係數、投資規模、投資結構、專案開發階段、專案經濟強度、市場安排以及專案投資者的組成、財務狀況、生產技術管理、市場銷售能力。

　　***2***如何分擔專案風險;關鍵問題是如何在投資者、貸款銀行以及其他與專案利益有關的第三方間有效地劃分專案的風險。

　　***3***如何利用專案的稅務虧損來降低投資和融資成本;世界上多數國家都因為大型工程專案的投資大，建設週期長等問題而給予一些響應的鼓勵政策以及對企業稅務虧損的結轉問題的優惠條件。

　　***4***如何實現投資者對專案白分之百融資金的要求。專案融資中股本資金的注入方式比傳統的公司融資更為靈活，但在設計融資結構時應最大限度地控制專案的現金流量，保證現金流量不僅可以滿足專案融資結構中正常債務部分的融資要求，而且還可以滿足股本資金部分融資金的要求。

　　***5***如何處理專案融資與市場安排之間的關係。這裡包含兩層含義：A.長期的市場安排是實現有限追索專案融資的一個信用保證基礎; B. 以合理的市場價格從投資專案中獲取產品是很大一部分投資者從事投資活動的主要動機。

　　***6***如何結合西哪個木投資者的近期融資戰略和遠期融資戰略。長期融資的時間有的可達20年之久，但一般的投資者出於對當地的投資領域不熟悉採取謹慎之策僅僅把融資當作是一個過度，所以之間不會太長。而且由於種種情況的變化很可能涉及到“重新融資問題”的出現，其難易程度是根據融資結構的不同決定的。

　　***7***如何實現投資者非公司負債型融資的要求。

　　專案融資的基本流程

　　專案融資一般要經歷融資結構分析、融資談判和融資執行三個階段。

　　融資結構分析階段

　　通過對專案深入而廣泛的研究，專案融資顧問協助投資者制定出融資方案，簽訂相關諒解備忘錄，保密協議等，併成立專案公司。