杜邦財務分析體系的問題及建議

　　杜邦財務分析體系,有利於綜合評價的經營業績,找出制約企業的癥結所在。但是隨著時代的發展,市場環境的不斷變化,杜邦財務分析體系日趨露出不足之處,下面小編就來探討。

　　杜邦財務分析體系的問題

　　1.杜邦分析體系沒有包含資產成本這一重要因素。沒有包含資產成本這一重要因素而導致杜邦分析體系存在不可忽視的缺陷。企業通過從股東處籌集的資本必須承擔相應的資產成本即企業可以從現有資產獲得的、符合投資人期望的最小收益率。倘若企業在經營過程中僅僅以淨利潤作為衡量股東財富的標準,而忽視資產成本的存在,就會導致企業為追求短期利潤而盲目投資,給企業的長期發展帶來不利影響。

　　2.權益淨利率指標單一。單純的用權益淨利率這一指標來反映企業經營者的運營能力,往往會導致經營者為追求企業的高利潤,社會的高評價,而做出錯誤的投資決策,使企業在權益淨利率增長的情況下而實際利益卻受到損害。當企業的經營財務狀況處於低谷時,經營者往往會選擇一個只要能夠提高權益淨利率,即使它會給企業帶來虧損的專案,藉此來達到提高企業業績的目的,然而這種錯誤的決策卻僅能給企業帶來表面“盈利”而實際“虧損”的不利局面。

　　再者作為杜邦分析法核心指標的權益淨利率,與現金流量指標相比,不夠真實,容易受公司操縱。現金流量表是根據收付實現制編制的,可以減少人為操縱的空間,因此通過對現金流量的分析能評價企業的收益質量及獲取現金的能力,預測企業未來的現金流量,準確的判斷企業的償債能力。

　　3.總資產利潤率的“總資產”與“淨利潤”不匹配。總資產是全部資產提供者享有的權利,而淨利潤是專門屬於股東的,兩者不匹配。由於總資產淨利率與“投入與產出”不匹配,該指標不能反映實際的回報率。為了改善該比率,要重新調整其分子和分母。

　　4.無法有效滿足企業加強內部管理的需要。一方面,杜邦分析法主要是利用股東權益報酬率、資產淨利率、權益乘數等主要財務指標間的關係綜合分析企業財務狀況。這些資料主要來源於企業過去的財務報表,實際上是利用過去的財務資料對企業過去的財務狀況進行分析。另一方面,該方法所用的資料主要源於財務報表,未能充分利用成本分析資料、風險分析資料等管理的資料,不利於企業加強內部控制。

　　5.未能反映企業的經營風險及財務風險。在激烈的市成持續發展比率=淨利潤-支付現金股利總額÷平均淨資產100%=淨資產收益率***1-股利支付比率***=主要業務淨利率×總資產報酬率×權益乘數×留存收益比率。

　　杜邦財務分析體系的問題的改進建議

　　從價值角度改進

　　培育企業持續能力,克服短視行為是企業發展的根本,企業的價值不僅包括財務效益,還包括社會效益。任何一個企業想要持續發展,除了優化財務指標之外,還要全面提高企業的綜合競爭力。作為社會的一個個體,企業既獨立於社會,又依賴於社會,必須承擔相應的社會責任。在企業財務管理中,公司的最終目標是達到自身價值最大化。然而在自身價值的評估中,既包括了上述的各項財務指標,還不可缺少的包括了社會競爭力指標。***1***客戶滿意度指標。***2***環境責任指標。***3***誠信指標。***4***員工團隊責任指標。

　　從成本性態角度加以改進

　　為更好地利用管理中的內部會計資料以及改善企業財務狀況,可以把成本性態的相關概念引入杜邦財務分析法。通過採用杜邦財務分析法找出改善企業狀況的方法,並且使杜邦財務分析法具有事前預測和成本控制的功效,具體分解如下:

　　股東權益報酬率=資產淨利率×權益乘數=銷售淨利率×資產週轉率×權益乘數=安全邊際率×邊際貢獻率×***1-所得稅率***×資產週轉率×權益乘數

　　安全邊際率=安全邊際量÷預計銷售量=***預計銷售量-保本銷售量***÷預計銷售量

　　邊際貢獻率=單位邊際貢獻÷單價=***單價-單位變動成本***÷單價