關於利率市場化的研究論文開題報告
利率市場化是金融和經濟實現真正的市場化的關鍵，利率市場化的過程也是金融和經濟市場化程序中不可逾越的階段。下面是小編為大家整理的利率市場化的研究論文，供大家參考。
利率市場化的研究論文篇一
貸款利率市場化的理論分析
摘 要：
以利率市場化對經濟中微觀活動主體的影響為研究重點，在綜合梳理了利率市場化理論的基礎上，通過設定經驗假設，建立包含商業銀行、儲戶和企業三部門的存貸款貨幣市場理論模型，首先分析了存款利率和貸款利率同時實行市場化的區域性均衡，然後在此基礎上系統分析存款利率管制、貸款利率放開下，對存貸款資金市場中對三方主體的不同影響。最後，結合我國存貸款利率市場化的改革，提出政策建議。
關鍵詞：
貸款利率市場化;理論模型;均衡分析
中圖分類號：
F83
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198***2013***19-0120-02
2013年7月20日，中央銀行全面放開金融機構貸款利率下限的管制，取消了金融機構對外貸款利率為貸款基準利率七成的下限規定，從此金融機構可以依據商業原則自主確定的放貸利率水平，總體上會使實體經濟貸款成本下降。這也標誌著我國自1996年實施利率市場化改革以來，在初步完成對貨幣市場和債券市場利率市場化之後，逐步加快了對存貸款利率的市場化改革的步伐。
1 理論綜述
利率的決定一直是西方經濟學中研究的熱點問題，也是存在較多分歧的問題之一。古典學派承襲了古典經濟學重視實物因素的傳統，認為貸方的資金來自儲蓄，而儲蓄獲得的利息收入是對儲戶因儲蓄而延期消費的一種補償，而貸款利息則是優先享有使用當期資金所要支付的成本。古典利率決定理論通過儲蓄和投資兩個實物因素的均衡決定利率水平，認為利率具有自動調節功能，能夠使儲蓄和投資趨於均衡，完全沒有貨幣的影響。
1936年以凱恩斯的《就業利息和貨幣通論》為標誌，發起了對傳統利率決定理論的革命，形成了以流動性偏好和貨幣數量為決定的貨幣利率理論。凱恩斯認為，利率也是一種價格，反映了貨幣市場的供求狀況。當市場利率低於均衡水平是，居民持有現金的量將超過現有貨幣供給量;當市場利率高於均衡水平時，會導致部分現金過剩，無論是哪一種情況，都會促使利率趨向均衡水平。
羅伯遜和俄林在吸收和借鑑古典利率決定理論與凱恩斯貨幣利率理論的基礎上，提出了可貸資金理論。該理論認為，利率的決定因素在於可貸資金的供求，實物市場和貨幣市場雙重因素共同決定了借貸資金的供求關係。從而控制利率的途徑不再單單是貨幣供應量，而是通過多種渠道實現，比如制定官方利率，通過直接影響金融市場的活動，影響可貸資金的供求，間接地調控市場利率。
希克斯和漢森在吸收凱恩斯貨幣利率理論和可貸資金決定理論的基礎上，將利率和國民收入放到貨幣市場和實物市場，發展成為了IS-LM模型，將區域性均衡擴充套件到一般均衡，用於分析貨幣市場和商品市場的均衡利率和收入的決定。
馬克思的利率決定理論以剩餘價值在不同資本家之間的分割為起點，主張利息是剩餘價值的一部分，而剩餘價值表現為利潤，因此利息量的多少取決於利潤總額，利息率取決於平均利潤率。“因為利息只是利潤的一部分……所以，利潤本身就成為利息的最高界限”。利潤率決定利率，從而利率具有以下特點：平均利潤率由於技術發展和資本有機構成的提高，呈下降趨勢，因而平均利息率有同方向變化趨勢;但是這個變化過程非常緩慢，在特定的某一階段，平均利潤率是一個相當穩定的量，因此，平均利息率也相對穩定。由於利息率高低取決於兩類資本家對利潤分割的結果，所以利息率的決定具有很大的偶然性。如同“一個股份公司的共同利潤在不同股東之間按百分比分配一樣，純粹是經驗的、屬於偶然性王國的事情”。
以上經典理論都為進一步分析利率的決定提供了肥沃的土壤，但上述對利率的決定是一個廣義概念，不僅僅是存貸款利率，還包括其他的利率指標，如存款準備將率、資本市場的拆借利率等，而且更多的著眼於長期的、一般的均衡分析。本文試圖對某一時點的、短期的存貸款貨幣市場的區域性均衡利率的決定及經濟影響做出分析。
2 模型設定
2.1 前提假設
***1***法定準備金率為零，即經濟體中所有的儲蓄用於企業投資;
***2***所有時點以存量資金作為分析物件，且每一時點商業銀行貸出資金規模等於存款規模;
***3***所有時點由企業、商業銀行和儲戶三方共同存在，且儲戶去除消費的資金全部用於銀行存款和購買企業股票，存款利率為r-deposit，簡寫為rd，同時為商業銀行吸取單位儲蓄的成本;企業從商業銀行貸款用於投資，貸款利率為r-loan，簡寫為rl，同時為商業銀行貸出的單位資金的收益;商業銀行的利潤來自借貸利差，rl-rd，商業銀行可能盈利也可能虧損，數量大小取決於利差和存貸資金規模乘積;
***4***商業銀行、企業和儲戶其他交易成本和費用***如股票交易費用、股票發行費用、銀行管理費用等***忽略不計;
***5***在分析期內，央行的貨幣供給、社會平均利潤率等經濟變數不發生變化;
***6***所有參與者都對存款利率和貸款利率的資訊變化完全知曉。
2.2 模型構建
商業銀行，作為資金市場的中介，一方面利用存款利率吸引儲戶將閒置資金存入銀行，並支付存款利息，另一面通過貸款利率將儲蓄資金放貸給企業，而獲得放款收益;儲戶的閒置資金既以存款形式存入商業銀行，也可以購買企業發行的股票，獲得利息收入和股息收入;企業的融資形式包括從商業銀行貸款的間接融資和向儲戶直接發行股票的直接融資兩種形式，併為此支付貸款利息和股息。
令Q為資金的存款和放貸數量，r為存款和貸款利率水平，且設存款函式為Qd=f***rd***，即儲戶存款規模Qd取決於存款利率水平rd，且是關於存款利率rd的增函式，存款利率水平越高，儲戶用於存款的資金越多，而用於購買股票的資金越少，反之，用於存款的資金越少，購買股票的資金越多;貸款函式為Ql=f***rl***，即企業貸款規模Ql取決於貸款利率水平rl，且關於貸款利率rl為減函式，貸款利率越高，企業貸款的規模越少，發行股票融資的規模越大，反之，貸款規模越大，直接融資規模越小。 3 模型分析
3.1 存款利率與貸款利率同時市場化下的均衡分析
由於商業銀行貸出資金的數量來自一定存款利率水平下儲蓄量。因此以一定存款利率水平下存款量為分析起點。如圖2，假設初始點為A點，此時存款利率為rd1，商業銀行吸引儲存資金量也即可貸資金量為Q1。在當前的可貸資金規模上，商業銀行全部貸出資金對應的貸款利率水平為rl1，對商業銀行而言虧損為
***rd1-rl1****Q1
。因此商業銀行將降低存款利率，而提高貸款利率的方式改變存貸帶來的損失。存款利率將延Qd=f***rd***曲線向左下方移動，貸款利率將沿貸款曲線Ql=f***rl***向左上方移動。假設分別移動到D、C點，在存貸資金規模相等的前提假設下，此時的存款利率為rd2，貸款利率為rl2。商業銀行利潤為
***rl2-rd2****Q2
。由於此時貸款利率遠高於存款利率，對企業而言，貸款成本高於直接從儲戶獲得資金的成本，因為儲戶願意向企業提供的單位資金成本為rd2，對儲戶而言只要存入銀行的收益低於企業向其直接融資的收益，即股息，就會放棄部分銀行存款，而用於股票投資。於是儲戶儲存資金和企業貸款資金都會減少，商業銀行存款利率將會上升，貸款利率將會下降。
總之，上述相互作用的過程，會在存款利率等於貸款利率時，達到均衡，此時商業銀行利潤為零，企業兩種融資方式和儲戶的兩種投資方式都保持相對穩定。
3.2 存款利率管制，貸款利率放開下的分析
當中央銀行對存款利率實行管制，貸款利率實行市場化定價時，對市場活動主體及資金流動情況的影響如下分析。
***1***中央銀行規定的存款利率，低於均衡存款利率水平。
如圖3，假定存款利率由於管制，央行將存款利率設定在rd的水平，此時，商業銀行吸收的存款數量，也即可貸資金數量為Q1，相應的貸款利率水平為rl。商業銀行的存貸利差為***rl-rd***，獲得利潤為***rl-rd****Q1。而企業獲取融資的成本相對遠高於存款利率，儲戶的存款收益相對較低。企業有動機以低於商業銀行放貸利率而接近存款利率的支付成本向儲戶直接融資;儲戶也會由於存款收益低於股息收益，而願意將更多資金轉向企業的直接投資。直到貸款利率接近甚至等於存款利率時，這種行為才會結束，此時，對應管制存款利率水平rd，貸款的潛在需求量為Q2。
從上面的過程看出，當存款利率管制水平低於市場化的均衡利率水平時，貸款利率放開後，貸款利率會逐步接近或達到存款利率，對企業而言，貸款需求量在不斷擴大，而由於不斷擴大的貸款規模，對商業銀行是有利的，迫於利益驅使，商業銀行會千方百計增加自身在管制存款利率的水平吸收的存款資金的規模，然後用於借貸;而對儲戶而言，由於存款利率水平低，存款動機不足，所以會造成商業銀行可貸資金缺口不斷擴大，而導致整個銀行系統中出現“錢荒”。如果經濟體中直接融資渠道不健全，企業不能便捷地獲得股票融資，更會加劇企業融資困境。
***2***中央銀行規定的存款利率，高於均衡存款利率水平。
如圖4，假定存款利率由於管制，設定在rd1水平，對應的存款規模，也即商業銀行可貸資金規模為Q1，把全部存款貸出的貸款利率為rl1。此時，對商業銀行而言，貸款利率嚴重低於存款利率，面臨***rd1-rl1****Q1的虧損。商業銀行會不斷提高貸款利率，減少放貸規模，以減少由此造成的虧損。假定商業銀行將貸款利率提高到rl2，貸款規模為Q2，面臨的虧損為rd1*Q1-rl2*Q2，此時，高的貸款利率，會促使企業向儲戶直接融資，因此貸款利率最終會“倒逼”商業銀行下降到rd1水平，放貸的資金量為Q3。對整個商業銀行系統而言，儲蓄的資金量Q1遠大於放貸的資金量Q3，即有Q1-Q3規模的存款過剩。
通過以上的分析可以看出，在存款利率固定，貸款利率放開的情形下，銀行系統中出現“錢荒”或者存款過剩，取決於存款利率的管制水平是低於還是高於利率市場化時的均衡存款利率。如果央行規定的存款基準利率低於市場化均衡存款利率，由於商業銀行系統吸收的資金量不能充分滿足潛在的貸款需求，而導致銀行系統內部的“錢荒”，並給企業間接融資帶來硬約束。如果央行規定的存款利率高於利率市場化均衡存款利率，會導致儲戶過度儲蓄，一方面增加了商業銀行的吸收存款的成本，另一面也使商業銀行面臨虧損，縮減放貸資金規模，整個銀行系統面臨存款過剩，給企業帶來更大的融資困難。
4 結論與政策建議
4.1 研究結論
通過以上的模型分析可以看出，在不考慮商業銀行、企業自身的經營成本和資金借貸活動的其他交易費用的前提下，存款利率和貸款利率管制或市場化的不同，會對包括儲戶在內的三方微觀主體的資金活動產生影響。當存款利率處於管制，貸款利率放開時，如果央行管制的存款利率高於市場化均衡存款利率，會導致儲戶過度儲蓄，商業銀行出於虧損，同時抑制商業銀行對外放款規模，造成銀行系統總體存款資金過剩，企業間接融資狀況有所改善;如果央行管制的存款利率低於市場化均衡存款利率，儲戶儲蓄規模降低，商業銀行有穩定的利潤收入，由於受到儲蓄規模的限制，商業銀行流動資金短缺，放貸資金有限，因此會千方百計“攬儲”，同時放貸利率處於高位，增加了企業的間接融資成本。
4.2 政策建議
在我國當前循序漸進地實行存貸款利率市場化改革，特別是自2013年7月20日放開貸款利率後，我國的存貸款資金市場面臨著存款利率管制，貸款利率放開的形勢下，市場中出現流動資金短缺或者過剩的局面將是常態，這主要取決於央行規定的存款基準利率是低於還是高於潛在的市場化均衡利率水平。為穩定存貸款資金市場的供需平衡，筆者提供以下拙見。
***1***完善央行的基準利率決定機制。
在存款利率管制，貸款利率放開的情形下，央行有必要更加存貸款資金的供求變動，適時適度調整存款基準利率，以期更接近潛在的均衡利率水平。一方面通過監控商業銀行系統的存款餘額和貸款申請規模，預測未來資金的供求狀況和存貸款利率走勢，另一方面通過公開市場操作，引導市場利率走勢，定期公佈存款基準利率。
***2***完善商業銀行的存貸款報告制度。
細化商業銀行存貸款的規模、存貸期限、到期期限等存貸結構，定期向監管機構彙報，同時加強對商業銀行貸款利率定價制度和利率風險防範制度的分析和評估。
參考文獻
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利率市場化的研究論文篇二
貸款利率市場化的影響
摘 要：7月19日，中國人民銀行通過官網宣佈：自7月20日起，全面放開金融機構貸款利率管制。具體措施包括取消金融機構貸款利率0.7倍的下限、取消票據貼現利率管制、對農村信用社貸款利率不再設立上限等措施，而個人住房貸款利率浮動區間暫不做調整。至此，中國利率市場化改革再進一步，而貸款利率完全放開之後，在通往完全利率市場化的道路上，只剩下存款利率完全放開，而這也只是時間問題。
關鍵詞：貸款利率市場化; 影響;銀行;中小企業;穩步推進
利率市場化是指通過市場和價值規律機制，在某一時點上由供求關係決定的利率執行機制，它是價值規律作用的結果。
事實上，我國利率市場化改革已進行多年，其中，債券、票據和貨幣市場的利率都已實現市場化，目前需要推進的利率市場化改革主要是指銀行利率的市場化。去年，央行宣佈允許金融機構存貸款利率波動幅度分別上下擴大10個基點，掀起了我國利率市場化進一步改革的大幕。此前貸款利率市場化主要歷經兩次重大調整。2004年，央行放開除城鄉信用社以外金融機構貸款利率的上限管理，允許貸款利率下浮至基準利率的0.9倍;2012年7月6日，央行將一年期貸款基準利率累計下降0.56個百分點，下浮區間擴大到基準利率的0.7倍。
一、貨幣利率市場化的積極影響
貨幣利率市場化能夠有效解決中小企業融資難的問題。08年美國次貸危機後，全球金融危機隨之爆發，中國也未能倖免。中國的中小企業由於利潤空間加劇下滑，大量的企業倒閉，破產，其中融資難是主要的問題，從目前來看，中小企業的資金主要靠自有資金和銀行貸款。由於利潤的下降，實際上中小企業只能把更多的目光投向銀行貸款，貸款利率全面放開後，將有效地緩解融資難的問題。在貸款利率全面放開前，由於貸款利率上限的限制，銀行貸款的收益與風險並不對等，對中小企業貸款的利息收入不足以彌補風險損失，再加上責任認定問題等，商業銀行把大量的貸款投向了大型優質企業，尤其是國有企業，而急需資金的中小企業則幾乎得不到貸款。而貸款利率全面放開後，銀行為了保護息差，銀行將更多地傾向於願意支付高利率而偏好風險的借款人，因此，中小企業可以通過提高對銀行的報價來獲得信貸資源。貸款利率市場化對銀行的積極影響。貸款利率市場化將會提高大銀行的市場佔有率，貸款利率全面放開後，有可能出現以較高的貸款利率貸給信用等級較低的主體，這部分客戶可能是急需資金的中小企業，也可能原本是民間金融的客戶，這樣的結果可能會導致大銀行進一步擴大市場佔有率。長遠來看，貸款利率市場化有利於推動銀行經營管理轉型，從國際經驗來看，利率市場化前後，商業銀行利差一般要經歷先降後升最後逐漸穩定的過程。儘管多個國家都曾經出現過部分中小銀行出現困難甚至破產倒閉的情況，但利率市場化將使銀行業獲得更大的自主定價空間，增加了銀行的危機感和轉型動力，大多數銀行通過內部挖潛、管理提升、業務轉型、加大創新等方式經受住了利率市場化的考驗，最終走上新的發展道路，實現可持續發展。信用體系逐漸形成。現代商業銀行的本質特徵就是對信用的風險定價。在貸款利率沒有放開之前，國內銀行對信用風險定價的許可權十分有限，銀行的競爭不是價格競爭而是信貸規模的競爭。在這種情況下，國內銀行不僅同質化嚴重，而且沒有約束機制與動力來提高風險定價能力。貸款利率放開，銀行就得針對借款人的不同信用給出不同的風險定價。信用好，貸款利率就會低;信用差，貸款利率就會高。這既要求國內銀行提高其風險定價能力，也要求建立起有效的信用評價體系。這樣，銀行業的競爭將會由信貸規模數量上的擴張轉向風險定價能力的提高上來。同時，金融市場的信用也能夠在這個過程中逐漸形成，而不是完全由政府來擔保。就此兩方面而言，貸款利率市場化對中國金融市場的影響是十分重要的。
二、貨幣利率市場化的負面影響
中小企業的融資成本將增大，由於大企業相對小企業具有的優勢短期不變，比如政府隱性擔保，專案往往與政府相關，且存款規模較大。疊加貸款利率的開放，使銀行在競爭大企業客戶時會給予更優惠的融資成本，提高了大企業和金融機構之間的議價能力。然而，銀行為了補償大企業貸款利率下行帶來的損失，而中小企業對資金需求較高，因此銀行可能通過增加對利率較高的中小企業貸款。銀行通過提高小企業貸款利率而彌補盈利的損失的做法，一方面提高了小企業的融資成本，另一方面也加劇了小企業還本付息的壓力。貸款利率全面放開後，中小銀行的生存空間將進一步被擠壓。貸款利率全面放開後，由於上述原因，大型銀行的市場佔有率將擴大，從而進一步擠佔中小銀行的發展空間，所以貸款利率市場化後有可能進一步打擊民間金融體系以及較小規模的銀行，甚至使一些銀行最終走向破產，不利於民間金融體系的形成。
三、如何穩步推進貸款利率市場化
由於目前我國債券市場利率、同業拆借市場利率和外幣存貸款利率基本已實現市場化，人民幣貸款利率的放開對商業銀行的影響主要集中在貸款業務領域，但是對債券投資和存拆放業務的影響也不可掉以輕心。由於人民幣貸款利率下限的放開，可能帶動債券收益率和存拆放利率的下滑，進而影響商業銀行債券投資、存放中央銀行、存放同業和拆出資金等資產收益率。因而，商業銀行作為利率市場化改革的主要參與者，應高度關注利率市場化的程序和影響，並做好應對措施。首先，仍需堅持貸款業務，培育中型企業和小型企業，使其成為新的增長點。隨著貸款利率下限的放開，大型企業的貸款談判地位較高，其貸款利率可能下降，但其水平仍將會高於投資債券和存拆放類資產收益率。商業銀行仍需要堅持貸款業務，尤其對於貸款利率較高的中小型企業--它們未來將成為商業銀行盈利的新的增長點。從理論上來看，隨著利率市場化，債券市場將得到較快發展，但是，由於我國債券市場自身存在較嚴重的市場分割等問題，債券市場短期內還不能完全承擔起大型企業的主要融資渠道功能，大型企業仍將是商業銀行競相爭奪的貸款客戶。隨著債券市場規模越來越大，逐步成為大型企業的主要融資渠道，商業銀行需加快債券承銷業務的擴充套件。最後，逐步建立起健全的利率定價體系，提高存貸款利率定價能力。在利率市場化程序中，商業銀行需要擁有一套可操作性的資金定價體系。利率市場化使存貸款利率成為存貸款市場競爭的關鍵因素，若定價過高，銀行在存貸款市場中將處於劣勢甚至失去市場，反之，則可能使競爭到的貸款業務無利可圖甚至虧損。因此，借鑑外國銀行經驗，建立科學合理的存貸款定價機制，是商業銀行應對利率市場化的迫切需要。商業銀行應完善利率定價管理政策和程式，建立包含巨集觀經濟執行指標、市場流動性、中央銀行貨幣政策等各種變數在內的內部資金定價系統，在市場基準利率基礎上參照合理的成本收益方法確定本行的基準利率水平，綜合考慮風險補償、費用分攤、客戶讓利幅度、產品收益相關性及因提前還款、違約和展期等導致必要的價格調整等因素確定價格水平，減少價格和風險不匹配帶來的損失。
參考文獻：
[1]劉義聖 《中國利率市場化改革論綱》.
[2]劉利《利率市場化問題研究》.
[3]張健華《利率市場化的全球經驗》.
利率市場化的研究論文篇三
論利率市場化的前世今生
摘要：2013年7月，我國全面放開金融機構貸款利率，利率市場化大幕拉開。由資金供求決定利率可促使商業銀行實現功能上的轉變，解決中小企業融資困難，加速推進匯率市場化。無論利率市場化下一步具體措施為何，大方向不能改變，即堅決推進存款利率市場化。
關鍵詞：利率市場化;金融創新;小微企業融資;存款利率開放
中圖分類號：F832.0 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X***2013***08-0-01
2013年7月20日，中國人民銀行釋出《關於進一步推進利率市場化改革的通知》，通知中明確指出全面放開金融機構貸款利率限制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。本次調整距人行上次宣佈金融機構貸款利率下浮區間最低可至基準利率0.7倍的時間不足1年。如果將貸款利率可下浮30%看作我國金融市場利率市場化的敲門磚，那麼本次全面取消貸款利率下限則意味著利率市場化大幕的拉開。
什麼是利率市場化?利率市場化的意義何在?在貸款利率全面放開之後，人行下一步動作是繼續逐步放開存款利率管制?還是索性直接放開長期定期存款利率管制?直至全面取消存款利率管制，使得利率徹底市場化。
本文將對上述問題進行初步探討，有一點可以肯定的是，無論改革的下一步劍指何方，利率市場化、匯率市場化都將是本屆政府經濟工作中的重點，一旦利率市場化完全實現，將是對整個金融體系的穩定性、金融機構的定價水平、金融機構的議價能力的嚴峻考驗，實現社會融資渠道更多的由直接融資實現的轉變。
一、什麼是利率市場化
利率市場化，按照官方的解釋：指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。換做我們通俗的理解，即由市場決定利率，由資金供求決定利率。自十一屆三中全會提出建設中國特色社會主義市場經濟後，我國經濟在很多方面已擺脫傳統計劃經濟體制時期的政府主導、政府控制、政府定價的模式，改為由市場定價，由市場決定企業的優勝劣汰。但改革至今，利率管制及匯率管制仍是我國社會主義市場經濟中的頑疾，銀行業金融機構憑藉穩定的淨息差旱澇保收;大型央企憑藉政府背景及規模優勢獲得長期低息貸款;眾多中小企業融資無門，或通過民間借貸勉強維生，或乾脆放棄實體經濟轉而進行房產或股票投機，進一步助漲地產股票泡沫，造成社會經濟畸形發展。
如果說計劃經濟體制時期利率管制的初衷是由於彼時銀行均為國有，主要服務於國有企業，利率管制符合當時的政治經濟形勢，那麼在進入21世紀後，新的所有制形式是以公有制為主體，多種所有制經濟並存;此時的民營企業已是百花齊放，成為社會經濟中不可或缺的一部分;另一方面，銀行早已遍地開花，除了傳統的四大行外，交行、招行、民生、中信及各地的地方商業銀行異軍突起，銀行數量急劇增多。如今的銀行市場早已不是當年的寡頭壟斷市場，而是完全的完全競爭市場。而在此時仍然沿用老套的政府管制定價方式，顯然不能使多數人的效用最大化。並且利率管制將進一步遏制商業銀行的創新精神，旱澇保收的淨息差無法鼓勵商業銀行從事中間業務、票據業務、投行業務等方面的創新，無助於商業銀行向真正的混業經營發展。
因此，利率市場化是當今金融改革的重中之重。那麼我國的利率市場化是從何時開始的呢?經過了哪些過程呢?我們不妨簡單回顧一下我國利率市場化的程序。
嚴格意義上的利率市場化始自1996年，彼時人行全面放開了金融機構之間的同業拆借利率。1997年放開了銀行間債捲回購利率。1999年實現了國債招標發行。至此，基本形成了銀行間利率、國債利率的市場化。
1999年，人行進行了存款利率市場化的重要嘗試，批准中資商業銀行法人對中資保險公司試辦由雙方協商確定利率的大額定期存款，即保險公司協定存款利率實現市場化。
2004年，人行邁出了貸款利率市場化的重要一步，實現商業銀行貸款利率浮動區間擴大到基準利率的0.9，上浮不封頂，擴大了商業銀行的自主定價權，提高了貸款利率市場化的程度。
2012年，人行宣佈商業銀行存款利率可浮動至基準利率的1.1倍，貸款利率可浮動至基準利率的0.7倍。
至2013年7月，宣佈完全放開貸款利率管制，至此，我國貸款利率經過了近10年的漫長時間，終於實現全面開放。不難看出，我國利率市場化是沿著先貸款後存款、先銀行間，後企業間的思路逐步放開。若從1996年人行初次試水利率市場化，至今已過去17個年頭。步伐隨緩慢，但目標十分明確。那麼利率市場化的意義何在呢?為什麼成為了當前金融改革的重中之重呢?
二、利率市場化的意義
1.鼓勵金融機構自由競爭，實現商業銀行優勝劣汰
由於利率的管制，導致商業銀行的淨息差高企，根據人行2012年釋出的《中國貨幣政策執行報告》顯示，2011年我國商業銀行平均淨息差在2.9%左右，中國工商銀行2012年平均淨息差為2.66%，建設銀行平均淨息差為2.58%。利息收入佔到全部銀行業收入的70%以上。由於穩定息差的存在，使得商業銀行缺乏產品創新的動力。
實際上，金融創新始終伴隨著利率市場化過程，或者說利率市場化和金融創新本身就互為因果、相互促進。一方面，金融創新對利率市場化有客觀的要求，因為大部分的金融創新是在利率的不確定性基礎上產生的，利率市場化給金融創新提供了豐富的土壤，使得金融創新形式更為多樣。另一方面，利率市場化也需要金融創新，在進行利率市場化過程中，利率變動更加頻繁，市場波動加大，相應需要金融創新來控制風險。可以說，金融創新是金融市場深化發展的原動力。過去的實踐表明，符合市場需求的產品創新極大地激發了金融市場的活力，拓展了金融市場的深度和廣度，也將保障包括利率市場化在內的金融改革的順利推進。
另一方面，對於銀行業來說，利率管制相當於收入管制，而穩定的收入來源使得商業銀行的倒閉成為鏡中花水中月，經營不善的商業銀行大而不倒，無法實現資源在市場最有效的配置。全面推行利率市場化後，配合存款保險制度的實施，使商業銀行的破產成為可能，真正實現資源的優化配置。 2.小微企業，民營企業將獲得更多資金支援
利率市場化後，銀行資金成本上升，為保持適度的利潤增長，資產業務將向銀行擁有更強的風險定價權的方向傾斜，銀行風險偏好加強，勢必會增加對高收益資產的配置。當前，國家對房地產、平臺貸款以及“兩高一剩”行業的巨集觀調控力度持續加大，戰略型新興產業和文化產業等新興領域尚處於培育階段，相關金融服務模式也未成熟，因此上述產業領域短期內難以發力，成為商業銀行重點信貸投放的可能性較小。
因此，利率市場化後銀行會更加專注於小微企業的金融服務，不斷深耕中小企業產品。從商業銀行資本管理要求上，最新出臺的商業銀行資本管理辦法已經對小企業信用風險加權資產給予了優惠政策，鼓勵商業銀行對小企業加強信貸投放。此外，由於簡介融資成本的上升，更多的企業選擇直接融資渠道獲取資金，且從國家政策取向、企業自身需求以及銀行客戶發展路徑選擇等多個角度看，小微企業有可能成為今後信貸業務的重點進軍領域。
3.利率市場化是人民幣國際化的先決條件
資金趨利本質使得利率的很小變化就能引起大量的國際資本流動。提高境內利率水平，會導致***資金流入增加，反之，會導致境內資金流出增加。目前我國利率水平明顯高於發達國家，容易引起跨境套利資金流入，並且境內外利差的存在導致通過經常賬戶和資本賬戶流入的外資形成過多的外匯、迫使人行增加本幣資金投放量，在國內引起“輸入型”通貨膨脹。而完全實現利率市場化會降低套利機會及預期，有利於貨幣國際化的穩健推動。在沒有資本控制和市場完善的條件下，套利使不同資本市場的利率趨於一致，減少套利機會，壓縮套利空間，從而降低投機性跨境資金流動，促進交易性、避險性跨境流動需求的增長，有利於加快人民幣國際化程序。
三、利率市場化的下一步方向
短期看，本次人行取消貸款利率下限象徵意義大於實際意義。受銀行資金成本限制，目前商業銀行發放貸款80%以上仍為基準利率或基準利率上浮貸款，少數利率下浮貸款幅度平均也並未超過10%。因此，貸款利率全面放開對商業銀行影響不大。我國利率市場化改革將直指存款利率市場化這一核心問題。
無論是大額可轉讓定期存單***CD***的引入，還是進一步提高存款利率上浮比列，我國存款利率市場化的程序都顯得迫在眉睫。從貨幣政策調控的角度看，隨著信託產品、銀行理財產品、網路金融等新金融規模的不斷擴大，自發的利率市場化已在悄然進行。這對我國現行的數量型貨幣政策框架提出挑戰，以存款準備金率為代表的數量型工具的效率被削弱，所以深化利率市場化改革和利率調控體系建設的緊迫性進一步提高。
綜上所述，利率市場化將促使銀行加強管理，降低成本，也會促使銀行發展中間業務等收費業務，進行產品和服務創新，更為重要的是，利率市場化是我國金融改革的重要環節，是實現市場經濟，金融自由化、創新化的必經之路。
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