試論體育投資專案的風險投資

摘 要 收集了有關體育投資和風險投資方面國內外研究成果，在整理歸納的基礎上，分析論證體育投資專案進行風險投資這種融資方式的可能性，以及這種新型融資方式對體育產業的影響和在具體的操作中應該注意的問題。並對各種影響體育投資獲取風險投資的因素進行分析，試圖找出關鍵因素。

關鍵字 體育產業 風險投資

風險投資對於中國人來說，已經不是一個新鮮事物。眾多的創業者利用風險資本開創出了自己的一片廣闊天空。例如我們眾所周知的新浪網、阿里巴巴網站的成功。風險投資無疑為力圖創業者或者小規模企業提供了一條便捷有效的融資渠道。然而，在許多次的創業大賽中，鮮有體育投資專案中的。箇中原因，除了體育投資專案選取了其他的融資方式外，在爭取風險投資的進入時忽視了應該注意的事項也是其中原因之一。體育產業投入水平較低，存在資金短缺問題； 體育領域記憶體在許多具有發展潛力的好專案，迫於資金壓力而無法上馬。風險投資是企業融資的渠道之一，在我國存在大量的資金沉澱，資金短缺的體育投資專案可以向風險投資尋求融資機會。

1 體育產業投入水平低

1.1 體育產業在經濟結構中比重小
據有關統計資料表明，1997年，我國體育產業的增加值為156.37億元，1998年為183.56億元，佔GDP比重的0.2％，而發達國家同時期的這一比例在1％~3％之間。從這一角度看，我國的體育產業在經濟結構中的比重偏低。
1.2 相對於不斷增長的體育消費需求水平而言，體育產業的投入水平低
依據配第一克拉克定律，一個經濟地區的經濟將從第一產業向第二產業、第三產業順次發展。我國目前整體國民經濟處於工業化的中期階段。由於地區的不均衡發展，有的地區如京津唐、長江三角洲、珠江三角洲地區，已經步入工業化的後期階段。隨著經濟的日趨發展，人們對體育消費的需求也將增加。從目前的狀況看，體育投入的規模遠遠滿足不了人們對體育消費的需求。

1.3 在競技體育舉國體制下，相對於重點專案而言，非重點專案和群眾體育投入水平低
舉國體制是以國家利益為最高目標，動員和調配全國有關的力量，攻克某一項世界尖端領域或國家級特別重大專案的工作體系和執行機制。舉國體制有利於集中力量辦大事。但是對於一些非重點專案、偏冷專案、觀賞性不強的專案，資金不足現象尤為突出。群眾體育是體育事業的一個重要方面。在政府主導的投資體制中，群眾體育相對於體育行政部門而言，則是不屬於本部門份內該管的事。體育行政部門在精神上支援群眾體育的發展，但是要把本已緊張的資金投入到跨部門、跨系統、收效慢的群眾體育上，是不大可能的。所以，資金短缺對群眾體育投資而言是任何時候都存在的。
隨著體育改革的深入和體育市場的逐步完善，一些體育投資專案應抨棄“等靠要”這種計劃經濟下的殘留思想，主動到資本市場中尋求機會，以緩解資金短缺問題。

2 體育投資專案通過風險投資進行融資的作用

2.1 風險投資存在大量的資金沉澱
風險投資是指專業資產管理組織將籌集到的資金投入到建立時間不長、但成長很快，且具有較大發展潛力的企業，以期獲得高額投資收益，或對未上市的具有潛在增值機會的中小型企業的一種中長期投資。
目前，我國風險資本在總量上已經達到100億元人民幣，但真正發揮作用的資金僅有12億左右。在100億的風險資本中，具有政府背景的風險投資資金佔 90％，私人資金佔2％，外來風險投資資金佔8％，所以，大量的私人資金（如居民存款）、基金（如養老保險基金）未能加入到風險投資行列中來。
在我國，對於風險投資的認識上存在一個誤區：認為風險投資是從屬於高新技術產業的，是隻為高新技術產業化服務的。如風險投資公司的業務主要集中在高新技術開發區內，有89％的風險投資公司選投了在高新技術開發區和創業服務中心的高新技術專案。這種認識背離了風險投資的本性。誠然，高新技術企業的產品通常具有較高的產品附加值，利潤空間較大，理所當然，高新技術產業是風險投資活動的主舞臺。然而，風險投資的最終目的是以其富裕的資金和專業化的管理參股被投企業，通過被投企業的培育成功，獲取高額資本回報（而不是穩定獲取成長利潤），然後功成身退。所以，應該說，哪裡有發展空間，哪裡就有風險投資的影子。

目前，風險投資在我國存在著大量的資金沉澱。
2.2 引入風險投資對體育產業的影響
2.2.1 風險投資的進入可以加速體育資產證券化步伐
體育產業資產的證券化有利於增加我國體育產業資本市場融資工具的可選擇性，可以使籌資者通過資本市場直接籌資而無須向銀行貸款和透支，同時降低了籌資成本，有利於提高我國體育產業資本市場的運作效率。
如果風險投資進駐體育產業，必定會迫使體育產業走資產證券化的道路並加快其步伐。
2.2.2 風險投資的進入有利於體育產業內部理順產權關係
我國體育產業尚處於由計劃向市場轉變的階段，產權不明晰是處於這一階段中的企業的通病。
風險投資以其提供的資金入股，被投資企業以其有形資產和無形資產入股。這種無形資產包括範圍極廣，可以是專利、技術訣竅，也可以是一個創新的點子，甚至包括創業者的個人能力。風險投資在一開始就要求被投資企業有清晰的產權關係，否則，後面的合作將難以為繼。
2.2.3 風險投資的進入有利於加強體育產業內部管理的科學化
市場機制下現代化企業的基本特點之一是管理科學。體育要走產業化的道路，必須堅持科學管理的原則。
風險投資給被投資企業帶來的附加價值之一是參與管理。風險投資基金管理者（也稱為風險投資家）都具有豐富的管理經驗。據調查，有2/3的風險投資家有大型企業高層管理背景，另有1/3的風險投資家有金融背景。被投資企業可以利用風險投資的直接參與管理來加強自身的經營管理，還可以有效利用風險投資家的專長、經驗和網路關係來克服不同階段的困難而不斷順利發展。

 

3 體育投資專案贏得風險投資應注意的事項

體育投資專案是指通過向體育領域投資獲取利潤回報的專案，如體育休閒專案、體育競賽專案。
成功獲得風險投資並能使專案順利實施的注意事項可以從三個階段來分析，即策劃階段、撰寫商業計劃書階段和簽約階段。
3.1 策劃階段，注意理順產權關係
體育投資產權是指進行體育投資的投資者對投資物件擁有的各種權利，包括所有權、行為權、索取權。在產權結構當中，所有權、行為權、索取權存在著相互作用、相互影響的互動關係，它們最終共同決定了產權的執行效率，其中任何一方存在著不科學、不合理、不公正的一面，就會傷害產權主體的積極性和創造性，進而損害產權的執行效率。在計劃經濟體制下，體育投資專案從選項到投資，全部由政府統一包辦，投資專案無論盈利還是虧損，均由政府獨家承擔，體育事業所需資金全部來自國家財政支出。所以體育投資主體單一。隨著國家政治體制和經濟體制各方面改革的逐步深入，體育改革也邁開了步伐。體育投資主體從一元化向國家和社會二元化轉變。所以，現有體育資產很多為國有產權，在委託代理關係中，存在出資人缺位現象和很高的代理人風險。
3.2 撰寫商業計劃書階段，注意設計一份出色的商業計劃書
商業計劃書是對投資專案的背景、基本狀況、盈利能力、發展前景等方面的真實表述和客觀預測。經過商業計劃書的篩選，一般只有5％的專案能進入風險投資家的調查階段。所以商業計劃書的設計是贏得風險投資的至關重要的環節。
一份完整的商業計劃書包括以下內容：
摘要： 簡要闡述產品理念。
產品及經營理念：讓讀者清晰地看到你要進入的領域、所經營的產品，以及在整個商業背景下該產品的定位。
市場機會：回答產品有什麼市場機會。
競爭分析：讓讀者知道此商業計劃建立在現實的基礎之上，它表明了計劃成功的阻礙，並設計出克服它的方法。
個人經歷與技能：告訴讀者專案發起人或者創業者是否有能力使該業務獲得成功。
市場匯入策略：說明如何啟動新計劃。
市場發展措施：所需技術及其他設施。
市場增長計劃：將表現如何使該業務持續發展。
市場退出策略：萬一我們的計劃失敗，出現了我們不願看到的局面以致於需要退出市場，我們也會盡量減少損失，不至於血本無歸或名聲掃地

 

法律法規：新業務是否在法律許可的範圍內開展、我們的產品是否合法、在這個領域是否存在相關的規定等等，
資源（人力及技術）配備：我們在資源配備上要有多大的投入，如何得到這些資源。
資金計劃：這部分將說明新業務所需要的資金投入。
近期規劃：獲得投資後，近期工作安排。
體育投資專案其產品多為服務性產品，在設計商業計劃書時，一定要把盈利模式和成長途徑交代清楚，避免給人留下空洞虛無的印象而被淘汰掉。
3.3 簽約階段，注意管理許可權的分配
風險投資的最大特點是參與管理。在合同設計時，風險投資家一般會要求在企業處於不同的境遇下管理許可權要發生變動：當企業執行狀態良好時，風險投資家的管理許可權較小；當企業處於危機狀態時，風險投資家的管理許可權變大，甚至會拋開創業者，接管企業。作為專案設計人或者創業者當然不願意將自己辛苦培育的企業雙手奉送他人。所以，在設計合同時，應注意巧妙避開管理許可權的變動條款。
風險投資為規避風險，一般選擇分階段注入企業。如果在第一階段，投資專案業績較差、或者市場前景黯淡、或者技術已經落後，那麼風險投資將會終止後續投資，並進入清算程式。如果是由於管理不善導致投資專案表現較差，那麼風險投資家將會接管企業，同時，股價換算比例也將向有利於風險投資家的方向發展。所以，體育投資專案爭取風險投資不是一錘子買賣，而是一個多階段的動態過程。專案發起人應抨棄“臨陣磨槍”的思想以及“只要把錢拿到手就好辦”的想法，而應該努力把專案做好，以贏得後續投資，獲得最後的雙贏結局。
 
參考文獻
1 盛立軍.風險投資———操作、機制與策略[M].上海：上海遠東出版社，1999
2 鮑明曉. 體壇熱點解讀[M]. 北京：人民體育出版社，2003
3 鮑明曉. 我國體育市場投資前景分析[J]. 天津體育學院學報，20006