股指期貨影響大盤

　　自從股市大跌以來，對於股指期貨的討論就非常熱烈，有人以為股指期貨是做空的主要幫凶，有人以為股指期貨無法影響股市。針對"期指惡意做空是近期市場下跌主因"的問題，證監會也曾表示，將決定組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規線索進行專項核查。以下是小編分享給大家的關於的資訊，一起來看看吧!

　　海通證券的以為股指期貨無法影響股市的理由是：首先，投資者需知道股指期貨全市場多空相等。股指期貨採取雙向交易機制，多空頭寸都是一一對應關係，多空必相等。這個理由貌似很合理，其實大家想一個問題就明白了：在股票交易中買賣也是對應關係的，有人買也有人賣，雙方構成對應關係，那為什麼股票還會大漲大跌呢?所以用多空頭寸的對應關係來為股指期貨辯護沒有說服力。

　　其次，海通證券認為股指期貨主要是為投資者的現貨頭寸提供風險對衝工具，股指期貨市場的執行不會左右現貨市場的漲跌，經濟基本面和資金面才是決定股市的基礎因素。這個理由在書本上是正確的，但是你要是看看當年索羅斯是如何做空香港的，你就會明白股指期貨不僅僅是一個簡單的對衝工具，還是一個做空市場的重要幫凶。索羅斯一開始的時候拼命拉抬股票現貨，當股票到達一個比較高的點位的時候，在期指上面建立空單，鎖定了股票現貨上面的利潤，由於期指都是槓桿交易，主要戰場在期指上面。當股票開始下跌趨勢的時候，就開始打壓股票現貨，這個時候市場出現恐慌，現貨指數大跌，期指隨之大跌，跟風盤也會在期指上面避險，導致索羅斯在期指上面大獲其利!請注意，索羅斯獲利的方法是：打壓股票+期指的槓桿交易+期指上面重倉+跟風資金避險交易，導致香港股市幾乎崩潰。

　　最後港府在中央政府的支援下，通過做多藍籌股、做多期指的方式才擊潰了索羅斯，港府狙擊索羅斯的主戰場也是在期貨市場。

　　最近發生在滬深股市上的政府救市行為，一開始也沒有重視期指，只是單純拉抬大盤藍籌股，事實證明這個方法無用，因為空頭主力照樣在期指上面大量建立空單、打壓中小盤股票，這已經形成了穩定的操作模式。後期政府明白這個道理之後，才開始重點狙擊三大期指，空頭主力受到重創，原來的操作模式受到打擊，才不得不重新在股票現貨上面回補股票來彌補在期指上面的損失，市場才得以企穩。

　　所以，現在期指已經成了影響股市的重要力量，千萬不能說期指無法影響股市，那是非常書生的想法，如果這些人的觀點影響了管理層的決策，將會誤國誤民。目前之所以有人為股指期貨辯護，主要還是利益集團在作怪，期指交易給他們帶來了鉅額的手續費，這些人肯定是不會贊成對股指期貨加以限制。

　　相關專題：股指期貨對大盤中期走勢的影響分析

　　眾所周知，股指期貨具有雙向交易和槓桿交易的兩大特點，如果股指未來的走勢是向下的，機構投資者會如何制定其交易策略?機構要想用股指期貨增加其盈利的水平，在看空股指期貨的情況下，首先要握有一定的大盤藍籌股，以便在週五之後在股指期貨上建立一定的空單後順勢打壓。但從目前的情況看，融券交易者寥寥無幾，說明整個市場對後市相對看好，因此無意融券賣出。

　　此外，如果我們將5日漲幅排名位於前300名內的股票視為相對強勢的股票，則比較各個板塊中進入前300名股票的數量佔各自板塊股票總量的比值***簡稱強勢佔比***，可以看出市場目前的熱點以及主力的一些意圖。統計分析顯示，截至4月12日，銀行、保險、多元金融共33只股票中沒有一隻股票5日漲幅進入前300名，而地產板塊135只股票中只有1只股票5日漲幅排名進入前300名內。由此可見，機構近期一直沒有在這四個板塊中戰略性建倉，因此，後市借勢打壓以便在股指期貨上做空獲得更大收益的可能性基本上可以排除。

　　既然沒有為沽空股指期貨獲利而在大盤藍籌上拿些籌碼打壓大盤的跡象，我們也就能理解為何大盤疲軟但並無下跌動力的原因：為做多股指期貨而蟄伏不動，一旦股指期貨上市，可以買入價值相對低估的大盤藍籌股，同時在股指期貨上做多獲得收益放大的效果，一舉兩得。

　　從機構持股情況看，我們注意到年金持股、基金持股和QFII持股中5日漲幅進入前300名的比例位居機構持股排名的前3位，對比前期公募基金持股中進入5日漲幅前300名的比例偏低的情況，說明中期來看，基金及機構投資者中的主力機構已經開始謹慎看多。而從基本面的情況看，由於地產股受到政策打壓，因此，從中期的角度看，地產股出現持續性上漲或漲幅領先的可能性相對較小，因此推拉地產股的機構也需要從股指期貨的槓桿交易中來放大推拉地產股的收益。

　　綜合分析，我們傾向於認為股指期貨上市對大盤中期走強有助推作用，但指數大幅上漲的可能性並不大，而機構在基本面不利地產股的背景下推拉大盤藍籌所付出的較大成本需要通過股指期貨做多的槓桿放大效應來彌補，因此股指期貨上市後，指數和股指期貨上漲的可能性相對較大。技術上看，這次行情啟動後將創出反彈的新高。