怎麼看股票的籌碼變化

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　　怎麼看股票的發行價

　　怎麼看股票發行價?採用累計投標法，讓機構投資者參與確定發行價格。

　　累計投標法源自美國證券市場，市場化的定價在累計投標法中得到了很好的體現。其一般做法是，投資銀行先與發行人商定一個定價區間，在招股說明書和分析報告完成以後，分析員和銷售員通過逐個拜訪、通訊等方式向其客戶***主要是機構，如基金等***介紹發行公司的情況及股價定位，由此逐步積累定單，發現不同價格下的需求量。路演結束後，投資銀行就能根據定單確定一個基本反映供需關係的價格區間。如果在價格區間範圍內認購量很少，就調低發行價格或推遲發行;如果超額認購非常多，就調高發行價格。價格確定後，投資銀行在發行時把新股按確定的價格先配售給已訂購的大機構，再留出一定比例向公眾發售。

　　運用“回撥機制”讓中小投資者間接參與股票發行價格的確定。

　　“回撥機制”最直接的好處是能在機構投資者與一般投資者之間建立一種相互制衡的關係。這種關係除了有利於以市場化機制確定股票在機構投資者和一般投資者之間的分配比例以外，也有利於以市場化機制確定股票發行價格。因為如果機構投資者提出的新股發行價格偏低，一般投資者可以通過踴躍申購的方式提高超額認購倍率，使得在事先制定的“回撥機制”的規則下機構投資者配售的量減小直至為零，這樣就可以防止向機構投資者詢價的結果過低。另一方面，如果機構投資者提出的股票發行價格偏高，一般投資者申購的超額認購倍率勢必降低，此時，機構投資者將不得不以較高價格購買股票，這樣就可以避免向機構投資者詢價的結果過高。綜合以上兩種情況，可以得出一個結論，“回撥機制”能有效地約束機構投資者，使其在股票申購階段給出相對理性的價格。這種方式實際上間接給了一般投資者影響詢價結果的權利。

　　累計投標法的詢價物件主要是機構投資者，詢價方式主要是網下詢價。根據我國當前的實際情況，累計投標法的詢價物件和詢價方式都有改進的必要：第一，我國證券市場散戶人數眾多，如果僅對機構投資者詢價，可能會使詢價結果不具有代表性;第二，我國股票市場基礎設施採用的是最先進的裝置和技術，交易所的交易、登記和清算系統十分完善，運作效率高於國際成熟市場，這能極大地降低通過網上詢價方式向個人投資者詢價的難度和成本。所以在我國的證券市場，累計投標法可採用網上網下同時詢價的方法，讓中小投資者直接參與股票發行價格的確定。