股指期貨與股票融資融券的區別

　　股指期貨，就是以股市指數為標的物的期貨，那麼你知道股指期貨與股票、融資融券都有哪些區別嗎?下面是小編為大家整理的關於股指期貨與股票、融資融券的區別的資料，希望對大家有用。

　　股指期貨與股票、融資融券都有哪些區別

　　股票期貨 ≠ 股票

　　首先，股指期貨和股票存在較大區別。

　　一是股指期貨合約有到期日，不能無限期持有;而股票則不同，一般而言，只要上市公司沒有摘牌，其股票可以永久交易下去。

　　二是在交易方式上，股指期貨採用保證金交易，投資者不需支付股指期貨合約價值的全額，只需支付一定比例的資金作為履約保證，即可參與交易;而股票交易則需要支付股票價格的全部金額。

　　三是在結算方式上，股指期貨交易採用每日無負債結算。在保證金交易制度下，股指期貨價格變動，需要的保證金也會連帶發生變動，為了確保履約，每日要對交易保證金進行結算，如果賬戶保證金不足，必須在規定的時間內補足。相比之下，股票交易採用全額交易，並不需要進行每日無負債結算，也不需要投資者追加保證金。四是在交易方向上，股指期貨交易是雙向交易，可以先買後賣，也可以先賣後買，在並不持有標的物的情況下也可以賣出。而部分國家的股票現貨市場沒有賣空機制，股票只能先買後賣，不允許賣空，是一種單向交易。

　　股指期貨 ≠ 融資融券

　　其次，股指期貨與融資融券交易存在較大區別。融資融券是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或者出借證券供其賣出。融資融券業務分為兩種，投資者向證券公司藉資金買入證券，為融資交易;投資者向證券公司借入證券賣出，則稱為融券交易。

　　儘管股指期貨和融資融券一樣，都採用收取保證金的方式，兩者的風險管理措施也類似，例如都要針對保證金的多少進行每日結算、限時補足保證金，否則強行平倉等規定。但兩者之間還是有明顯的不同：

　　一是標的物不同。股指期貨的交易物件是以股票價格指數為標的物的期貨合約，而融資融券的物件是單隻股票或者是ETF等產品，都是具體的投資工具。

　　二是融資融券是現貨交易。採用融資方式進行股票交易時，投資者買入股票所需的資金一部分從證券公司借入，另一部分是自有資金;採用融券方式進行股票交易時，投資者交納一定數量的保證金，然後從證券公司借入股票賣出，所以融資融券對投資者來說是槓桿操作，但對登記結算公司來說仍然是100%的錢券交換，是沒有槓桿的，登記結算公司不承擔履約風險。融資買入股票的交易對手可能是全額賣出股票的投資者，融券賣出的交易對手同樣可能是全額資金買入股票的投資者。在期貨交易中，買賣雙方都是保證金交易，對於期貨交易所***結算機構***來說也是槓桿操作，因此期貨交易所***結算機構***要承擔風險。

　　我國三大期指品種之間的關係

　　期指三品種之間的關係有以下五個方面：

　　1.指數間關係。上證50成分股選取了滬深300成分股中市值最大的50只股票，即上證50指數成分股完全包含於滬深300指數。中證500指數剔除了滬深300指數成分股，即中證500和滬深300指數成分股沒有任何交集。

　　2.市值分佈。上證50成分股為超大市值股票，平均市值超過1000億元。中證500指數成分股市值分佈的核心區間為100億—300億元，主要為中等市值股票。滬深300指數成分股主要為中大市值股票。簡言之，平均市值排序如下：上證50>滬深300>中證500。

　　3.行業分佈。上證50指數成分股集中於金融板塊，非銀金融和銀行股占上證50的權重合計超過65%。滬深300指數成分股主要集中於金融、製造業等週期性股票，其中金融板塊的權重最大，為36%。中證500指數成分股的行業分佈較為均勻，沒有單一行業權重超過10%的情況。權重最大的兩個行業分別為醫藥生物9.17%和房地產8.89%。簡言之，行業分散程度排序為：中證500>滬深300>上證50。

　　4.指數估值。上證50指數估值長期處於市場較低的水平，主要體現為價值股的特徵。中證500的估值明顯高於上證50和滬深300，主要體現為成長股的特徵。滬深300指數則介於兩者之間。簡言之，指數估值高低排序為：中證500>滬深300>上證50。

　　5.抗操縱性。指數抗操縱性可以用衝擊成本指標來衡量，其主要受到市場規模、成分股集中度等因素影響。經過測算，指數抗操縱性排序為：滬深300>中證500>上證50。

　　從新品種上市對行情影響角度來看，2010年4月16日滬深300股指期貨上市後，指數曾出現了較大幅度的調整。至此，市場上便產生了做空工具上市將引發行情下跌的看法。但事實果真如此嗎?為此，我們統計了全球主要資本市場的證券指數在股指期貨上市前後的表現。結果表明，在首個股指期貨品種上市後，指數多數表現為推出前上漲，推出後短期下跌。從中長期來看，指數走勢較為分化，其主要取決於證券市場整體的基本面情況。

　　結合我國的實際情況，滬深300股指期貨上市基本印證了“上市前漲、上市後短期下跌”的結論。但具體到上證50和中證500股指期貨，並不能直接得出指數一定會短期下跌這樣的結論。很典型的一個例子就是上證50ETF期權上市後，認購期權和標的ETF都錄得了不小漲幅。