如何利用股指期貨進行期限套利

　　下面小編來向大家介紹：，希望對廣大投資者有所幫助。

　　股指期貨期現套利是指在買入***或賣出***跟蹤指數的現貨股票組合，賣出***或買入***同等價值股指期貨合約。現貨的選取即可以是股票組合也可以是跟蹤指數的基金。從流動性考慮，股票組合的套利要優於基金套利。期現套利的型別可分為正向套利和反向套利。正向套利是買入現貨同時賣出期貨;而反向套利是賣出現貨同時買入期貨。

　　由於股票指數的成分股構成複雜，因此需要藉助套利程式來構建期現套利方案。在期現套利方案中，現貨股票組合是按照與指數權重相匹配的適當股票數量交易，同時期貨價格和股票指數綜合指數之間還要有一定價差***公允價值***，用以補償交易成本和持有成本***利息成本減去股息***。

　　在正向套利中，套利程式會根據股票指數成分股的權重按比例購買不同數量的股票組合。由於每隻股票買賣價之間的價差不同，這就出現了衝擊成本。為了能同時交易到確定數量的股票，交易系統在買入股票組合時需將衝擊成本考慮進去，這樣一來買入的股票組合構成的現貨指數價格將超過套利對應的股票指數價格。因此在正向套利中期貨價格要超過股票指數價格加上公允價值和買入股票的衝擊成本後才能實施。反之，在反向套利中，也會按照相應比例賣空***融券***不同數量股票組合，這時賣空股票組合構成的指數價格要低於套利位置的指數價格，所以只要期貨價格超過股票指數價格加上公允價值再減去賣空股票的衝擊成本就可實施反向套利。

　　下面用一個具體案例詳細說明期現套利方案如何實施。在美國標準普爾500指數期貨的期現套利中，交易成本和持有成本約為8個點，衝擊成本約為2個點。當期貨價格超過股票指數價格10點時***交易成本和持有成本加上衝擊成本***，正向套利啟動;當期貨價格低與股票指數價格加上6點時***交易成本和持有成本減去衝擊成本***，啟動反向套利。這樣就形成一個無套利區間，假如現貨價格為1400點，這個區間就是***1406，1410***，在此區間內，期現套利無法盈利。

　　那麼為何股指期貨會存在套利機會呢?原因之一是市場存在很多短線交易者，即所謂炒手，這些交易者買賣價差很小甚至只有一兩個點，並且絕不會持倉過夜。當價格處於買賣雙方的平衡狀態時，炒手會頻繁地在短期上升趨勢中低買高賣，在短期下跌趨勢中高賣低買。如果市場發生顯著變化，方向做錯的一方就會快速平倉，市場上出現空殺空，多殺多的情況，這就使期貨價格上漲和下跌的速度和幅度超過現貨指數的波動，從而使期現套利出現機會。

　　根據臺灣經驗，股指期貨推出初期價格波動劇烈，套利機會明顯。預計滬深300指數期貨推出後，投資者可以從期現套利中獲得較好收益。

　　相信通過上面的學習，您一定對這個知識點有所瞭解，希望您能多學習這方面的知識，這樣的話才可以在市場彙總如魚得水!

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