外匯市場及其特點

　　目前世界上的金融商品市場由許多種，但概括起來可分為：股票市場、利息市場***包括債券、商業票據等***、黃金市場***包括黃金、白金、銀***、期貨市場***包括糧食、棉、油等***、期權市場和外匯市場、房地產市場等。

　　外匯市場：外匯市場就是買賣外匯的場所和進行外匯交易的交換關係的總和，是各種經營外匯業務的機構和個人***主要是銀行和外匯經紀人***聚集在固定的場所***或沒有具體的場所，而是通過電報、電話、電傳、計算機網路等現代的工具***進行國際性外匯買賣關係的總和。

　　外匯市場之所以存在是因為：

　　★貿易和投資

　　進出口商在進口商品時支付一種貨幣，而在出口商品時收取另一種貨幣。這意味著，他們在結清帳目時，收復不同的貨幣。因此，他們需要將自己收到的部分貨幣兌換成可以用於購買商品的貨幣。與此相類似，一家買進外國資產的公司必須用當事國的貨幣支付，因此，它需要將本國貨幣兌換成當事國的貨幣。

　　★投機

　　兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需的變化而變化。交易員在一個匯率上買進一種貨幣，而在另一個更有利的匯率上丟擲該貨幣，他就可以盈利。投機大約佔了外匯市場交易的絕大部分。

　　★對衝

　　由於兩種相關貨幣之間匯率的波動，那些擁有國外資產***加工廠***的公司將這些資產折算成本國貨幣時，就可能遭受一些風險。當以外幣計值的國外資產在一段時間內價值不變時，如果匯率發生變化，以國內貨幣折算這項資產的價值時，就會產生損益。公司可以通過對衝消除這種潛在的損益。這就是執行一項外匯交易，其交易結果剛好抵消由匯率變動而產生的外幣資產的損益。

　　外匯市場作為一個國際性的資本投機市場的歷史要比股票、黃金、期貨、利息市場短得多，然而，它卻以驚人的速度迅速發展。今天，外匯市場每天的交易額已達1.5萬億美元，其規模已遠遠超過股票、期貨等其他金融商品市場，已成為當今全球最大的單一金融市場和投機市場。

　　自從外匯市場誕生以來，外匯市場的匯率波幅越來越大。1985年9月，1美元兌換220日元，而1986年5月，1美元只能兌換160日元，在8個月裡，日元升值了27%。近幾年，外匯市場的波幅就更大了，1992年9月8日，1英鎊兌換2.0100美元，11月10日，1英鎊兌換1.5080美元，在短短的兩個月裡，英鎊兌美元的匯價就下跌5000多點，貶值25%。不僅如此，目前，外匯市場上每天的匯率波幅也不斷加大，一日漲跌2%至3%已是司空見慣。1992年9月16日，英鎊兌美元從1.8755下跌至1.7850，英鎊一日下挫5%。

　　正因為外匯市場波動頻繁且波幅巨大，給投資者創造了更多的機會，吸引了越來越多的投資者加入這一行列。

　　形態：全球最大的金融市場，相當於美國證券的40倍，每日交易額達1.5—2萬億美金。

　　外匯市場的重要特點：無形性——有市無場

　　近年來，外匯市場之所以能為越來越多的人所青睞，成為國際上投資者的新寵兒，這與外匯市場本身的特點密切相關。外匯市場的主要特點是：

　　1、有市無場

　　西方工業國家的金融業基本上有兩套系統，即集中買賣的中央操作和沒有統一固定場所的行商網路。股票買賣是通過交易所買賣的。像紐約證券交易所、倫敦證券交易所、東京證券交易所，分別是美國、英國、日本股票主要交易的場所，集中買賣的金融商品，其報價、交易時間和交收程式都有統一的規定，併成立了同業協會，制定了同業守則。投資者則通過經濟公司買賣所需的商品，這就是“有市無場”。

　　而外匯買賣則通過沒有統一操作市場的行商網路進行的，它不像股票交易有集中統一的地點。但是，外匯交易的網路確實全球性的，並且形成了沒有組織的組織，市場是由大家認同的方式和先進的資訊系統所萊納西，交易商也不具有任何組織的會員資格，但必須獲得同行業的信任和認可。這種沒有統一場地的外匯交易市場被稱為“有市無場”。全球外匯市場每天平均上萬億美元的交易。如此龐大的鉅額資金，就是在這種既無集中的場所又無中央清算系統的管制，以及沒有政府的監督下完成清算和轉移。

　　隨著交易日以電子化和網路化，取而代之的是通過網際網路來進行外匯的報價、詢價、買入、賣出、交割、清算。所以說現在的外匯市場是一個無形市場，是一個計算機無形化市場。外匯市場實際上是一個包含了武術外匯經營機構和個人的計算機網路系統。

　　2、迴圈作業

　　由於全球個金融中心的地理位置不同，亞洲市場、歐洲市場、美洲市場因時間差的關係，聯成了一個全天24小時連續作業的全球外匯市場。

　　早上8時半***以紐約時間為準***紐約市場開市，9時半芝加哥市場開市，10時半舊金山開市，18時半悉尼開市，19時半東京開始，20時半香港、新加坡開市，凌晨2時半法蘭克福開市，3時半倫敦市場開市。如此24小時不間斷執行，外匯市場成為一個部分晝夜的市場，只有星期六、星期日以及各國的重大節日，外匯市場才會關閉。

　　這種連續作業，為投資者提供了沒有時間和空間障礙的理想投資場所，投資者可以尋找最佳時機進行交易。比如，投資者若在上午紐約市場上買進日元，晚間香港市場開市後日元上揚，投資者在香港市場賣出，不管投資者本人在哪裡，他都可以產於任何市場，任何時間的買賣。因此，外匯市場可以說是一個沒有時間和空間障礙的市場。

　　3、零和遊戲

　　在股票市場上，某種股票或者整個股市上升或者下降，那麼，某種股票的價值或者整個股票市場的股票價值也會上升或下降，例如日本新日鐵的股票價格從800日元下跌到400日元，這樣新日鐵全部股票的價值也隨之減少了一半。然而，在外匯市場上，匯價的波動所表示的價值量的變化和股票價值量的變化完全不一樣，這是由於匯率是指兩國貨幣的交換比率，匯率的變化和股票價值量的變化完全不一樣，這是由於匯率是指兩國貨幣的交換比率，匯率的變化也就是一種貨幣價值的減少與另一種貨幣價值的增加。比如在22年前，1美元兌換360日元，目前，1美元兌換120日元，這說明日元幣值上升，而美元幣值下降，從總的價值量來說，變來變去，不會增加價值，也不會減少價值。因此，有人形容外匯交易是“零和遊戲”，更確切地說是財富的轉移。

　　近年來，投入外匯市場的資金越來越多，匯價波幅日益擴大，促使財富轉移的規模也愈來愈大，速度也愈來愈快，以全球外匯每天1.5萬億美元的交易額來計算，上升或下跌1%，就是1500億的資金要換新的主人。儘管外匯匯價變化很大，但是，任何一種貨幣都不會變為廢紙，即使某種貨幣不斷下跌，然而，它總會代表一定的價值，除非宣佈廢除該種貨幣。