私募股權基金的模式有哪些

　　私人股權投資可以分為以下種類：槓桿收購、風險投資、成長資本、天使投資和夾層融資以及其他形式。私人股權投資基金一般會控制所投資公司的管理，而且經常會引進新的管理團隊以使公司價值提升。下面小編給大家介紹?

　　私募股權基金簡介

　　私募股權基金是指通過私募形式，對非上市企業進行的權益性投資。投資者按照其出資份額分享投資收益，承擔投資風險。在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、併購或管理層回購等方式，出售持股獲利。但是目前也有少部分私募股權基金投資已上市公司的股權，另外在投資方式上亦採取債權型投資方式。私募股權基金通常包括創業投資基金、併購投資基金、過橋基金等。創業投資基金投資於包括種子期和成長期的企業;併購投資基金是投資於擴充套件期的企業和參與管理層收購;過橋基金則投資於過渡期的企業或上市前的企業。

　　私募股權基金的模式：公司制

　　顧名思義，公司制私募股權投資基金就是法人制基金，主要根據《公司法》***2005年修訂***、《外商投資創業投資企業管理規定》***2003年***、《創業投資企業管理暫行辦法》***2005年***等法律法規設立。在商業環境下，由於公司這一概念存續較長，所以公司制模式清晰易懂，也比較容易被出資人接受。在這種模式下，股東是出資人，也是投資的最終決策人，各自根據出資比例來分配投票權。

　　私募股權基金的模式：信託制

　　信託制私募股權投資基金，也可以理解為私募股權信託投資，是指信託公司將信託計劃下取得的資金進行權益類投資。其設立主要依據為《信託法》***2001年***、銀監會2007年制定的《信託公司管理辦法》、《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》***簡稱“信託兩規”***、《信託公司私人股權投資信託業務操作指引》***2008年***。採取信託制執行模式的優點是：可以藉助信託平臺，快速集中大量資金，起到資金放大的作用;但不足之處是：信託業缺乏有效登記制度，信託公司作為企業上市發起人，股東無法確認其是否存在代持關係、關聯持股等問題，而監管部門要求披露到信託的實際持有人。

　　私募股權基金的模式：有限合夥制

　　有限合夥制私募股權基金的法律依據為《合夥企業法》***2006年***、《創業投資企業管理暫行辦法》***2006年***以及相關的配套法規。按照《合夥企業法》的規定，有限合夥企業由二個以上五十個以下合夥人設立，由至少一個普通合夥人***GP***和有限合夥人***LP***組成。普通合夥人對合夥企業債務承擔無限連帶責任，而有限合夥人不執行合夥事務，也不對外代表有限合夥企業，只以其認繳的出資額為限對合夥企業債務承擔責任。

　　同時《合夥企業法》規定，普通合夥人可以勞務出資，而有限合夥人則不得以勞務出資。這一規定明確地承認了作為管理人的普通合夥人的智力資本的價值，體現了有限合夥制“有錢出錢、有力出力”的優勢。而在執行上，有限合夥制企業，不委託管理公司進行資金管理，直接由普通合夥人進行資產管理和運作企業事務。採取有限合夥制的主要優點有：***1***財產獨立於各合夥人的個人財產，各合夥人權利義務更加明確，激勵效果較好;***2***僅對合夥人進行徵稅，避免了雙重徵稅。

　　私募股權基金的模式：“有限合夥”模式

　　“公司+有限合夥”模式中，公司是指基金管理人為公司，基金為有限合夥制企業。該模式，較為普遍的股權投資基金操作方式。由於自然人作為GP執行合夥事務風險較高，加之私人資本對於有限合夥制度的理念和理解都不盡相同，無疑都增強了自然人GP的挑戰。同時，《合夥企業法》中，對於有限合夥企業中的普通合夥人，是沒有要求是自然人還是法人的。於是，為了降低管理團隊的個人風險，採用“公司+有限合夥”模式，即通過管理團隊設立投資管理公司，再以公司作為普通合夥人與自然人、法人LP們一起，設立有限合夥制的股權投資基金。由於公司制實行有限責任制，一旦基金面臨不良狀況，作為有限責任的管理公司則可以成為風險隔離牆，從而管理人的個人風險得以降低。

　　該模式下，基金由管理公司管理，LP和GP一道遵循既定協議，通過投資決策委員會進行決策。目前國內的知名投資機構多采用該操作方式。主要有深創投、同創偉業投資、創東方投資、達晨創投等旗下的投資基金。

　　私募股權基金的模式：“公司+信託”模式

　　“公司+信託”的組合模式結合了公司和信託制的特點。即由公司管理基金，通過信託計劃取得基金所需的投入資金。在該模式下，信託計劃通常由受託人發起設立，委託投資團隊作為管理人或財務顧問，建議信託進行股權投資，同時管理公司也可以參與專案跟投。需要提及的是，《信託公司私人股權投資信託業務操作指引》第21條規定，“信託檔案事先有約定的，信託公司可以聘請第三方提供投資顧問服務，但投資顧問不得代為實施投資決策。”

　　這意味著，管理人不能對信託計劃下的資金進行獨立的投資決策。同時，管理人或投資顧問還需要滿足幾個重要條件：***1***持有不低於該信託計劃10%的信託單位;***2***實收資本不低於2000萬元人民幣;***3***管理團隊主要成員股權投資業務從業經驗不少於3年。採用該模式的，主要為地產類權益投資專案。此外，一些需要通過快速運作資金的創業投資管理公司，也常常藉助信託平臺進行資金募集。新華信託、湖南信託等多家信託公司都發行過此類信託計劃。

　　私募股權基金的模式：母基金***FOF***

　　母基金是一種專門投資於其他基金的基金，也稱為基金中的基金***FundofFund***，其通過設立私募股權投資基金，進而參與到其他股權投資基金中。母基金利用自身的資金及其管理團隊優勢，選取合適的權益類基金進行投資;通過優選多隻股權投資基金，分散和降低投資風險。

　　國內各地政府發起的創業投資引導基金、產業引導基金都是以母基金的運作形式存在的。政府利用母基金的運作方式，可以有效地放大財政資金，選擇專業的投資團隊，引導社會資本介入，快速培育本地產業，特別是政府希望扶持的新興產業。