如何理解股票

　　股票是股份公司發給投資者用以證明其在公司的股東權利和投資入股份額、並據以獲得股利收入的有價證券。從這個定義中可以看出，股票有三個基本要素：發行主體、股份、持有人。股票作為一種所有權憑證，具有一定的格式。我國《公司法》規定，股票採用紙面形式或國務院證券管理部門規定的其它形式。

　　股票的基本特徵：

　　***l***不可償還性。股票是一種無償還期限的有價證券，投資者認購了股票後，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三者。股票的轉讓只意味著公司股東的改變，並不減少公司資本。從期限上看，只要公司存在，它所發行的股票就存在，股票的期限等於公司存續的期限。

　　***2***參與性。股東有權出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經濟利益，通常是通過行使股東參與權來實現的。

　　股東參與公司決策的權利大小，取決於其所持有的股份的多少.從實踐中看，只要股東持有的股票數量達到左右決策結果所需的實際多數時，就能掌握公司的決策控制權。

　　***3***收益性。股東憑其持有的股票，有權從公司領取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的大小，主要取決於公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。

　　股票的內在價值

　　第一類，基本股票資訊

　　這裡麵包括了股價、每股盈利、當前市盈率、市淨率、每股淨資產、股息率、總市值的橫向比較。大家想必已經很清楚了，我說下股息率，這個數字很重要，對於賺了錢也不分紅的上市公司，必須給予鄙視的目光，比如某平安，每年就是搖錢樹一樣的賺錢，但他就是不分紅。投資者一點好處撈不到，這樣的公司除了絕對低價外，並不具備太多的投資價值。因為老闆的人品有問題。而人品問題在中國就是最大的問題，一個不對投資者坦誠相對的公司，我沒有理由完全相信他的財務是真的。更何況老闆收入太高，這個公司也實在讓人頭疼。另外就是總市值的橫向比較，一個公司在A股值多少錢，需要把他的對手橫向比較，比如某創業板的什麼風科技，在行業裡沒什麼地位，卻總市值超過行業第一的某酷網好幾倍。只是因為他在A股上市，那就是坐莊炒作無疑，這根本就毫無價值可言，完全淪為一場賭博。

　　第二類，巴菲特三資料

　　巴菲特用的資料通常是，淨資產收益率，毛利率和淨利率。如果淨資產收益率超過15%，毛利率超過40%，淨利率超過5%，就基本算是一家好公司了，有人問你怎麼確定這些資料都是真的?我確實無法保證，但人說一次假話容易，難的是一輩子只說假話不說真話。所以需要你辛苦一下，把他的歷史資料也調出來，比如他的淨資產收益率連續兩年都保持15%，這就是可信的，毛利率一直很高，說明他的東西很有市場，也很賺錢。淨利率超過5%，則說明他的運營成本不高。比如麥當勞就符合這一標準的。所以，儘管餐飲競爭很激烈，麥當勞還是很賺錢，你如果想開一家麥當勞基本5年回本。這就是好生意。而在A股市場上，有的是比麥當勞好很多的生意，比如貴州茅臺，淨資產收益率到了30%，如果把茅臺都賣給你，你的錢一年能有30%的收入，這太令人興奮了，毛利率92%，基本上已經做到了暴利。換句話說一瓶900元的茅臺酒，他的包裝加上酒成本不超過100元，換隻狗去當老闆這公司也必須賺錢，而淨利潤30%，就說明閉著眼睛都能把錢賺回來。而對於這樣的股票，你只需要等他打折而已。

　　第三類，歷史資料比較

　　那麼問題來了，我怎麼知道他打折?這就要跟自己比較了，資料包括近期最高價、歷史市盈率低點、歷史市盈率高點、歷史市淨率低點、歷史市淨率高點、歷史底部股息率、投行未來一年盈利預測、未來兩年盈利預測、未來一年後的市盈率、未來兩年的市盈率、PEG也就是市盈率增長率。

　　這就是技術活了，也是最累的一部分，最高價很好確定就不說了，歷史市盈率是要把股票設為不除權，然後把K線縮微周線甚至月線級別，找到最高點和最低點，對應當年的每股收益，手動算出他當年的高點市盈率和低點市盈率。因為經過反覆的除權和分紅，股票價格的高低點已經沒有了參考價值，而對他自己有參考價值的只有市盈率和市淨率。所以你需要知道他在極限的時候，會漲到多少倍市盈率，打折最狠的時候，會是幾折甩賣。這是股票估值的核心因素，非常重要。

　　然後輔助的資料就是歷史底部的股息率，你要算下，在極端打折的情況下，這個股票的分紅情況，因為隨著他的業務發展，公司也在進步，而分紅則說明了他的底氣。如果一家公司在底部的分紅率已經超過了5%，而現在的股息率也是這個水平，則說明已經接近歷史極值，買入是相對安全的。反之還比如茅臺，我們剛說他是個傻子去都賺錢的好公司，但他的歷史底部分紅率是7%，而現在的分紅率僅僅是2%，所以說明，現在絕不是一個好價格。

　　至於要看投行的業績預測，這個是很有必要的，因為一些事我們不知道而投行通過調研是知道的，而業績預測通常不準，但也八九不離十，所以要多看幾家算個平均值，這對於公司未來的價值和成長是很有幫助的，也為你買入的股票未來的發展再上一道鎖。如果一個公司在未來一年的市盈率是6倍，未來兩年的市盈率是5倍以下，那麼你的買入價格，已經接近於一級市場。而風險要比一級市場小的多。

　　最後是PEG，也就是市盈率/企業年盈利增長率，這是一個複合增長率的概念，數值越低則說明股票越低估。所以這是一個價值與成長相容的指標。如果只是估值低，公司不成長了，那麼也很難有價值，比如現在的銀行股。市盈率低，但增長率很低，甚至可能是負增長。所以還是要嚴重小心。

　　這就是一整套的估值方法和體系，但你要買股票之前，需要把這些數字列一個表格出來，這樣股票值不值得買，你就不需要再問別人了。相反暴跌就是最好的打折買入機會。但是儘管說了這麼多，肯定有人會說價值這套在中國不適用，還是看均線是王道。這無需爭辯，每個人方法不同，賺錢才是王道。有的時候，大家喜歡看均線，並非因為好用，而是實在懶得做價值分析，所以投資也是一個工作，工作偷懶那一定在收入上有所體現。