創業板退市流程

　　深交所提醒投資者注意防範創業板上市公司的退市風險。由於創業板上市公司平均規模較小，經營也不穩定，因此在具有較大成長潛力的同時也蘊含著較高風險。以下是小編為大家整理的關於，給大家作為參考，歡迎閱讀!

　　創業板退市制度

　　制度出臺

　　深圳證券交易所新修訂的《創業板上市規則》***2014年修訂***將於2014年11月16日起施行。

　　創業板專家態度

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，在創業板公司暫停上市的規定中，將原“連續兩年淨資產為負”改為“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末未經審計淨資產為負”，以及“最近兩年年末淨資產為負則終止上市”。這是創業板退市制度最具威懾力的條款，也是“相對主機板一個最大的進步”。

　　在董登新看來，創業板退市制度的最大創新在於多元化、市場化、定量化以及與IPO標準對稱化。而這些正好是現行主機板退市制度的最大空缺，也將是主機板退市制度改革的方向。

　　多位專家呼籲，主機板退市制度設計必須同樣遵循“多元化”的標準體系，以財務類標準為主，以市場化標準及行政性標準為輔，並將淨利潤、淨資產、總資產等指標納入財務類退市標準之中，以此構建真正有效的淘汰機制。

　　1.發行審批制度作為證券市場的基本制度，其採取的形式取決於資本市場的市場化程度，目前海外各創業板市場大多實行註冊制。隨著證券市場的發展與成熟，發行審批制度由核准制向註冊制過渡是必然趨勢。

　　2.在承銷作業的具體方式上雖然大多數創業板市場並不作強制性要求，但從單一的配售或公開認購向配售與網上網下公開認購併舉的混合方式發展已經成為趨勢;在價格發現機制上，更加市場化的累計詢價方式被廣為採用;

　　3.在定價方面，對市場應有兩手控制：發行定價控制作為事前調節機制為一手準備，上市後利用超額配售***包括回撥與綠鞋期權等機制***作為事後調節機制為二手準備：

　　4.在發行管理方面海外創業板市場在注重政府管理的同時，倡導市場自律，強化中介機構的責任與權利。

　　5.鑑於中國證券市場存在的較嚴重的資訊非對稱性，並且創業板上市公司存在先天性的自身發展風險，在資訊披露方面尤其需要加強，借鑑國外的經驗中國對於資訊披露的監管除對發行人之外還應在一定的時限內對保薦人、承銷商進行監督，通過三者之間的相互作用與制衡有效降低資訊非對稱性。

　　創業板塊的作用

　　專家普遍認為，支援創業企業發展、落實自主創新戰略，是創業板市場的歷史使命。同時，中國自主創新戰略的實施，也為創業板市場開拓了廣闊的發展空間。

　　具體表現

　　中國政法大學劉紀鵬教授認為，創業板市場培育和推動成長型中小企業成長，是支援國家自主創新核心戰略的重要平臺，具體表現在以下幾個方面：

　　第一，創業板市場滿足了自主創新的融資需要。通過多層次資本市場的建設，建立起風險共擔、收益共享的直接融資機制，可以緩解高科技企業的融資瓶頸，可以引導風險投資的投向，可以調動銀行、擔保等金融機構對企業的貸款和擔保，從而形成適應高新技術企業發展的投融資體系。

　　第二，創業板市場為自主創新提供了激勵機制。資本市場通過提供股權和期權計劃，可以激發科技人員更加努力地將科技創新收益變成實際收益，解決創新型企業有效激勵缺位的問題。

　　第三，創業板市場為自主創新建立了優勝劣汰機制，提高社會整體的創新效率，具體體現在以下兩個方面：一是事前甄別。就是通過風險投資的甄別與資本市場的門檻，建立預先選擇機制，將真正具有市場前景的創業企業推向市場;二是事後甄別。就是通過證券交易所的持續上市標準，建立制度化的退出機制，將問題企業淘汰出市場。

　　與主機板區別

　　1.中小板; 中小板就是相對於主機板市場而言的，中國的主機板市場包括深交所和上交所。有些企業的條件達不到主機板市場的要求，所以只能在中小板市場上市。中小板市場是創業板的一種過渡，在中國的中小板的市場程式碼是002開頭的。

　　2.主機板：主機板市場是指傳統意義上的證券市場，是一個國家或地區證券發行、上市及交易的主要場所

　　3.創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主機板之外的專為

　　暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主機板市場的有效補給，在資本市場中佔據著重要的位置。

　　創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。

　　創業板發行條件中的財務指標在量上低於主機板***包括中小板***首次公開發行條件，在指標內容上參照了主機板做法，主要選取淨利潤、主營業務收入、可分配利潤等財務指標，同時附以增長率和淨資產指標。另外，創業板在淨利潤/營業收入上設定兩套標準，發行人符合其中之一即可。