關於專案融資的論文
從廣義上講，為了建設一個新專案或者收購一個現有專案，或者對已有專案進行債務重組所進行的一切融資活動都可以被稱為專案融資。下面小編就為大家解開，希望能幫到你。
篇一
上海迪士尼樂園***ShanghaiDisneyland Park***，又稱上海迪斯尼樂園。迪斯尼樂園向來是全球建造成本最高的主題樂園之一。2009年11月4日，上海市人民政府新聞辦公室授權宣佈：上海迪士尼專案申請報告已獲國家有關部門核准。目前，專案中美雙方正就合作的具體內容和細節進行深入磋商，將長期合作在上海浦東新區共同建設世界一流的迪士尼樂園。
上海迪士尼樂園***Shanghai Disneyland Park***，是中國第二個、亞洲第三個，世界第六個迪士尼主題公園，迪士尼樂園向來是全球建造成本最高的主題樂園之一。2011年3月9日，上海國際旅遊度假區核心區控制性詳細規劃***草案***已上網公示，上海迪士尼樂園也在此規劃中，樂園主體工程於2011年4月8日正式破土動工。
專案背景;早在2007年初，迪士尼落戶上海的訊息就傳出，2007年11月，有報道稱，中央對滬建迪園的態度已明朗。12月5日，有報道稱，上海迪士尼度假區將於2010年世博會後開工建設。
2005年，該專案傳聞將會於2008年興建一個稱為“上海迪士尼樂園”的主題樂園，並於2012年興建完成。但據香港國際主題公園有限公司行政總裁安明智向傳媒表示，暫沒有計劃建設上海迪士尼度假區。
2007年12月05日，中評社報道，上海迪士尼度假區將於2010年世博會後開工建設，投資金額為400億元。
2008年3月7日，《明報》報道，上海申建迪士尼首選地浦東。
2009年11月1日，有媒體報道：美國總統奧巴馬於11月15日至18日訪華，期間將參觀訪問上海，並見證建園計劃。
2009年11月4日上午8時，上海市政府新聞辦公室授權宣佈：上海迪士尼專案申請報告已獲國家有關部門核准。據瞭解，上海迪士尼門票的初步定價為300元人民幣。
2009年1曰，迪士尼以宣佈與上海市政府簽訂《專案協議書》，將聯合上海市政府，在浦東興建全球第6個迪士尼樂園。
2010年11曰5日，上海申請與美國迪士尼簽署上海迪士尼樂園專案合作協議，標誌著上海迪士尼專案正式啟動。也意味著我國迄今為止規模最大的那個外合資現代服務業正式落地。
上海迪士尼專案一期建設的迪士尼樂園及配套區佔地3.9平方公里，以1,。16平方公里的主題樂園和約0.39平方公里的中心湖泊為核心。主要建設內容包括：遊樂設施***主題公園***、中心湖與圍場河、商業娛樂、旅遊、公共停車場***遊客停車場***、公共交通設施、辦公***管理服務中心***、市政設施等，總投資超過245億元。
篇二
一 、專案背景
能源短缺和環境汙染是人類當前共同面臨的世紀性難題。隨著工業化和城市化程序的加快，重要資源供給不足的矛盾日益突出。為了解決資源戰略問題，必須大力開展能源節約與資源綜合利用。我國“十一五”規劃建設從產出方面提出了目標要求——人均GDP翻一番，同時也提出一個約束性很強的指標——單位GDP能耗要比“十五”期末降低20%。而實現單位GDP能耗下降20%的主要途徑有：結構節能、推進技術節能、管理節能。2009年哥本哈根氣候大會期間，中國政府向世界承諾：到2020年中國單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%—45%。可以看出節能減排已經成為一項政府行為，是我國“十一五”規劃的工作重點之一。
二、專案概況
2.1專案名稱
湖南省郴州火力發電廠專案融資案例設計
2.2專案合作方
該專案的合資雙方分別是：湖南省電力開發公司***中方***，合和電力***中國***有限公司***外方，一家在香港註冊專門為該專案而成立的公司***。
2.3融資方式
國際銀團貸款。專案投資總額：42億港幣***按86年匯率，摺合5.396億美元***。專案貸款的組成是：日本進出口銀行固定利率日元出口信貸26140萬美元，國際貸款銀團的歐洲日元貸款5560萬美元，國際貸款銀團的港幣貸款7500萬美元，中方湖南省電力開發公司的人民幣貸款***從屬性專案貸款***為9240萬。
2.4專案建設週期
在合作期內，外方負責安排提供專案的全部外匯資金，組織專案建設，並且負責經營電廠10年。外方獲得在扣除專案經營成本、煤炭成本和付給中方的管理費後全部的專案收益。合作期滿後，外方將電廠的資產所有權和控制權無償地轉讓給中方，並且退出該專案。
三、專案的具體安排
3.1融資結構
在電廠專案中，根據中外雙方合作協議的安排，除了中方提供一定的人民幣資金以外，全部外匯資金由外方負責安排。合和電力***中國***有限公司根據本專案的實際情況，著重利用了中方為專案提供的信用保證，為專案設計了一個有限追索權的專案融資結構。
3.2核心問題的解決
安排電廠專案融資結構，它的核心是要解決以下三個主要問題：
①如何把完工風險從專案投資者身上轉移出去;
②如何為專案的外匯貸款提供擔保;
③在專案合資中方和外方之間如何就專案現金流量作出適當安排。
首先，由於電廠的專案建設使用了大量日本公司的裝置，因此獲得了日本進出口銀行的出口信貸***日本進出口銀行並不承擔專案的風險***。這筆資金不僅用於支援日本公司在專案中的裝置出口，更是專案外匯資金的一個主要來源。在這個基礎上，合和電力***中國***有限公司就與日本三井公司等日本公司所組成的電廠裝置供應和工程承包財團通過談判達成了一個固定價格的“交鑰匙”合同。根據這個合同，由日本公司組成的財團在一個固定日期***1988年4月1日***之前負責專案的設計、建設、試執行，併為專案在試執行和初期生產階段提供技術操作人員。這樣，完工風險就成功地被轉移到了裝置供應和工程承包財團身上。 其次，除了日本進出口銀行的出口信貸，一個大約由50家銀行組成的國際
貸款銀團也為該專案提供了一定數量的歐洲日元貸款和港幣貸款，這些專案貸款的保證問題是通過兩個步驟解決的。第一步是由這個國際貸款銀團向日本進出口銀行的日元出口信貸提供一個專案風險擔保;第二步是把中方對專案的主要承諾即煤炭供應協議和電力購買協議，以及湖南省國際信託投資公司對中方承諾的擔保，在安排融資結構將這兩個協議的權益以及有關擔保一併轉讓給國際貸款銀團作為信用保證。這樣，既向日本進出口銀行，也向國際貸款銀團提供了保證。 最後，專案合作中外雙方之間就專案現金流量中的外匯問題做了特殊安排。在為期10年的合作期限內，專案的電力銷售一半由人民幣支付，另一半由外幣支付。人民幣收入部分用來支付煤炭的購買成本以及以人民幣形式發生的專案經營費用;外匯收入部分用來支付以外匯形式發生的專案經營費用***包括專案外匯貸款債務的償還和支付外方的利潤***。
四、信用保證結構
降低和控制專案融資中種種風險的核心是通過各種型別的法律契約和合同將與專案有關的各方的利益結合起來共同承擔風險。具體到每一個國際專案融資案例中，這個任務在很大程度上是通過融資模式中的信用保證結構來實現的。
該火力發電廠專案的信用保證結構主要由以下四個部分組成：
第一，中方湖南省電力開發公司的煤炭供應協議和電力購買協議。前者是一個“供貨或付款”性質的合同，規定由中方負責按照一個固定價格提供專案生產所需的全部煤炭，從而排除了專案的能源供應風險並且大大降低了專案生產成本超支風險。後者是一個“提貨與付款”性質的合同，規定由中方負責在專案生產期內按照事先規定的價格從電廠購買確定的最低數量的發電量，這樣就在很大程度上排除了專案的主要市場風險。
第二，上面已經提到過的由湖南省政府為上述安排所出具的支援信。這屬於專案所在地政府對專案的一種意向性擔保，雖然不具有法律約束力，但對於增強專案投資人和貸款人的信心具有相當大的作用。
第三，中方湖南省電力開發公司為外方合和電力***中國***有限公司提供一個具有“資金缺額擔保”性質的貸款協議，同意在一定的條件下，如果專案支出大於專案收入則為外方提供一定數額的貸款。這種協議屬於以保證專案正常執行為
出發點的資金缺額擔保，進一步降低了專案的生產經營風險。
第四，由日本公司所組成的專案裝置供應和工程承包財團所提供的專案建設“交鑰匙”合同，以及相應的由銀行提供的履約擔保，這就構成了專案的完工擔保，基本排除了專案貸款人對完工風險的擔憂。
五、專案的風險分析
專案融資中一般存在信用風險、完工風險、生產經營風險、市場風險、金融風險、政治風險和環境保護等常見風險。現在我們就來看看在火力發電廠這個專案中存在哪些比較突出的風險。
本專案是火力發電廠建設，為確保電力生產，必須有充足的煤炭供應。因此，妥善地解決能源供應風險的問題就具有特殊的重要意義。中國的煤炭產量居世界第一，而且專案合作的中方湖南省電力開發公司已經簽訂了煤炭供應協議，負責提供專案生產所需要的煤炭。考慮到中方的政府背景以及中國政府支援中西部地區開發建設的巨集觀經濟政策，因此專案能源供應是比較有保障的。
5.1風險來源
◆信用風險
按當時的條件看，無論是中方還是外方都是資信良好、實力雄厚的大型公司，中方還具有明顯的政府背景，應該比較有信用保障。至於專案的其它信用保證提供人，向日本進出口銀行提供了專案風險擔保的一家國際貸款銀團***由大約五十家銀行組成的***無疑具有相當好的信譽，而為專案中方湖南省電力開發公司的承諾提供擔保的湖南省國際信託投資公司在當時也是信譽良好的金融機構，因此信用風險在當時來看也是很大。不過信用風險貫穿於整個專案合作期間，雖然本專案的合作期只有10年，但還是會存在很多不可確定性的因素。
◆政治風險
中國的國內形勢穩定，政府不斷完善有關投資保護的法律制度。現行法律不允許對外國投資實行國有化，鼓勵外商在華投資並予以明確保護，有關外匯、稅收、進出口管制等制度正日趨與國際慣例保持一致。本專案中，湖南省政府還為
專案的信用保證出具了支援信貸。雖然其不具備法律約束力，但作為地方政府提供的意向性擔保，也具有相當重的份量。因此，本專案的政治風險很小。
◆金融風險
因為專案貸款的很大一部分屬於由日本進出口銀行提供的固定利率的出口信貸，所以在很大程度上降低了利率風險。就匯率風險而言，中方與外方之間也做了適當的安排。在合作期間，專案的電力銷售收入的50%支付人民幣，50%支付外匯。中方承擔專案經營費用以及外匯貸款債務的全部匯率風險，但對於外方的利潤收入部分的匯率風險則由中外雙方共同承擔，30%由中方承擔，70%由外方承擔。這樣，匯率風險也不是很大。
◆市場風險
應該切實解決專案所產生的電力銷售問題，這是專案各方的收益以及專案貸款人收回貸款的根本保障。考慮到專案所在地湖南省正在進行大規模的開發建設，對電力的需求非常大，而且在相當長的一段時期內將持續增加，因此該專案產品電力的銷售應該具有良好的市場前景。而且，專案的中方已經通過簽訂“提貨與付款”性質的電力購買協議，保證購買專案生產的全部電力。因此，本專案的市場風險並不是太大。
◆生產經營風險
在經營管理方面，中方負責向電廠提供技術操作人員。而負責經營電廠的外方合和電力具有較強的經營管理能力，其委派到電廠的管理人員也都具有比較豐富的管理經驗，因此專案的經營管理風險也比較小。就專案本身的性質來看，火力發電廠屬於技術上比較成熟的生產建設專案，在國內外的應用已經有相當長的時間，技術風險也是比較小的。綜合以上幾點來看，應該認為本專案的生產經營風險並不大。
5.2防範措施
***1***對政治風險的防範
★為政治風險投保。承保政治風險的主要是國有保險公司、國家的出口信貸機構及其保險部等，也有多邊機構，如世界銀行有時也為自己的專案向其貸款方
提供政治風險擔保。
★請求政府及有關部門保證承諾。包括政府對一些特許專案權力或許可證的有效性及可轉移性的保證，對外匯管制的承諾，對特殊稅收結構的批准等一系列措施。
★專案國際化。儘可能採用多邊金融組織、多國出口信貸銀行的貸款，或者使專案出資方來自眾多國家。
★聘請法律顧問。因為專案的設計和專案的融資及稅務處理等，都必須符合專案所在國的法律要求。
***2***對金融風險的防範。
★利率風險管理：優化貸款的利率結構，在金融市場資金供給不足時，利率會逐漸上升，以選用固定利率為宜，其比例應占整個貸款的70%左右;反之則選用浮動利率為好。
★匯率風險管理：採用合理的外債幣種結構，控制匯兌風險。儘量縮短對外貸款的還款期限。此外，還可通過新型的金融衍生工具對金融風險進行管理。
***3***對專案本身風險的管理。
★完工風險的管理。控制超支風險、延誤風險以及質量風險的方法通常由專案公司利用固定價格固定工期的“交鑰匙”合同和貸款銀行利用“完工擔保合同”來進行。
★生產風險的管理。生產風險的管理是通過一系列的融資檔案和信用擔保協議來實施的。能源和原材料可以通過簽訂長期供應合同加以預防和消除。 ★市場風險的管理。在專案籌劃階段投資方應做好充分的市場調研和預測，減少投資的盲目性。
六、專案的效益分析
6.1環境效益
電力資源是資源戰略問題中的重中之重，是國民經濟和社會發展的重要基礎。電力工業具有建造工期長、吞吐量大、耗能高和排放量大的特點。電力專案
建設對自然資源開發和生態環境影響較大。面對經濟和社會發展的巨大的電力需求，在加快開發和建設的同時，必須立足當前，著眼長遠，要抓好節約，提高效率，保護環境。通過技術革新，逐步提高電力利用效率，節省有限的自然資源，保護環境，實現可持續發展。
電力是火力發電廠的主要銷售產品，有效地降低生產電力時產生的綜合能耗，就等於降低了產品的製造成本，為企業直接創造了經濟效益並提升了企業的競爭力。一次能源價格的大幅波動，反映出節能工作不單是一項政府行為，同時也是廣大火電廠謀求持續發展的必須途徑，由此突顯火電廠在運營中節能工作的可行性和迫切性。
6.2社會效益
2003年至2006年期間我國新建成一批燃氣—蒸汽聯合迴圈發電廠，這些燃氣輪發電裝置相對燃煤機組而言，其效率高、環保效能好、建設週期短，並且具有啟停及增減負荷速度快的優點，特別適合做調峰機組，在穩定整個電網方面起著燃煤機組所無法比擬的重要作用。這批聯合迴圈發電的燃機電廠中，以重油為燃料的機組最有代表性，突顯其在發電行業中節能、環保和安全的優勢。儘管燃料和電價之間存在許多不定因素，對比燃機電廠中兩種加熱方案的資料，可以證明通常情況下節能效益與經濟收益是一致的。
七、最終評估
通過對該火力發電廠的專案融資案例的分析，我們可以從中總結出許多經驗，尤其需要注意的是以下幾點：第一，專案融資中最主要的三種擔保形式就是完工擔保、資金缺額擔保，和以“無論提貨與否均需付款”、“提貨與付款”、“供貨或付款”這樣性質的合同為基礎的專案擔保。這三種擔保幾乎對於每一個國際專案融資來講都是必不可少的。第二，專案開發，尤其是基礎設施專案的開發，一定需要在事前獲得政府的批准或支援，並對有關外匯、管理、專案用地、基礎設施等問題作出相應的安排，否則貸款銀行難免心存疑慮。第三，設計融資結構時一定要根據專案實際情況靈活加以應用，例如在湖南省郴州火力發電廠專案中，就是利用了日本進出口銀行的出口信貸資金，並據此與供應裝置和建設工程的日本公司所組成的財團達成了“交鑰匙”合同，解決了完工風險的問題。