迎接風險投資者的拷問
在剛剛開始創業的企業家當中，只有很少一部分能夠經得起風險投資者對其商業計劃的苛刻要求。在這篇文章將從創業者的角度對這一問題進行全面的介紹，並幫助私募股權投資者從企業家的角度來審視一個成長中的企業，瞭解它將面臨怎樣的挑戰。
前期準備工作
要想獲得風險投資，首要條件就是先對您公司的潛力、市場環境以及投資需求有一個很好的瞭解。並且切記，您提供給風險投資者審閱的企業策劃案十分重要，一定要好好準備。一些企業家和管理人員會花費數週的時間來準備提供給客戶的產品宣傳，卻偏偏忽視了與投資者溝通、商談的重要性。要知道，後者才是更具有決定意義的。
一份詳盡的公司介紹將會為您與投資者之間的溝通奠定良好的基礎。雖然有的風險投資基金偏愛比較簡單的材料，有的要求提供額外的財務規劃和企業模型等，但一般而言，風險投資基金所希望看到的是一份商業計劃。不論怎樣，材料當中都應當對公司進行詳細的描述，包括公司的歷史、所有權、產品、市場地位、主要競爭對手、發展策略、財務成果、財務需要，以及主要股東和管理層的專業經歷。詳細的資訊要求可以從私募股權投資公司***VC/PE***獲得。
初步評審
風險投資者會仔細地閱讀商業計劃。他們所作的初步評估是對每份提交上來的計劃的第一次也是最關鍵的考驗。有許多商業計劃就是在這一階段被淘汰的。一個風險投資基金曾經舉過這樣一個例子：
在他們所看到的100份商業計劃之中，有一半會在初次審閱時被淘汰;在幾個小時更為細緻的評估之後，又將有25份遭到否定;而經過更加深入的分析後，在剩下的計劃中大概又有10份不合乎要求。在最初的100個候選者當中，只有幾家公司的計劃可以得到比較深入的分析、評估。而能夠就合同的條件協商成功，並最終獲得投資的公司為數就更少了。由此可見，對一份商業計劃作出精心的準備還是十分值得的。沒人願意失去一次獲得投資的大好機會，或是發現僅僅是因為商業計劃寫得不好，自己好幾個星期的努力就全部化為泡影，在初次審閱之後就被投資者拒之門外。
公司可以僱用顧問來幫助擬定企業策劃案。然而，負責執行此方案的人員，特別是董事會的成員，應該參與到制定方案的過程中，並積極發揮其主導作用。在提交之前，最好能把策劃案讓公司之外的人士檢查一下，他們應該具備豐富的專業知識和客觀、公正的態度，比如會計師、審計員、法律顧問、可靠的諮詢師或者生意上的朋友。他們能幫您指出方案中的錯誤、缺陷或者弱點。
“盡職調查”及協商談判
商業計劃通過初步評審後，投資者通常會提出進一步的問題，並要求提供其它的補充材料與資訊。而下一步，基金的代表就該和公司的管理層會面了。如果計劃被暫時接受，那麼現在就該在計劃的細節上多下功夫了。在這一階段，投資者會對該公司進行深入的分析，也就是我們所說的“盡職調查”，這包括商業分析、財務及法律審計、結構分析，可能還有技術和環境調查。這一過程需要大量的詳細資訊，而基金會對其保密性作出保證。要知道，風險投資者所進行的投資數量眾多，他們具有長遠的眼光，對保密性十分重視。
如果私募股權投資基金對該公司的情況基本滿意，公司有條件獲得投資，其商業計劃也被雙方所接受，那麼基金就會開始與該公司協商談判，從而確定投資條件。談判的主要內容是規定股東的權力和義務、監事會的代表人數、管理期權以及投資者以何種價格購買公司一定數額的股份—在談判中，最後一點是最難達成一致的。
一般而言，談判是和投資者的盡職調查工作同時進行的。在談判和盡職調查成功結束後，就該正式批准所做出的種種決定了。投資基金一般都設有一個特別機構——投資委員會，來對投資作出最後的決策。在決策基礎上，雙方簽署協議，資金開始對公司投資。
以上所說的投資過程——從公司提供最基本的材料和資訊開始，直到資金被劃撥到公司的戶頭，通常要經歷幾個月的時間。至於方案是否通過了投資者的最初稽核，幾個星期後就能知道了。很顯然，這一過程進展的速度是取決於投資雙方的。如果公司的所有者和管理董事會有一個積極的態度，並能和投資者進行高效率的合作，就能使這一程序大大加速。
長期的合作關係
簽署協議之後，私募股權投資基金開始對公司進行投資，但它對公司的支援並不僅止於此。對基金來說，對某一公司投以資金意味著一個長期合作關係的開始，而合作是以互相信任、尊重彼此的利益為基礎的。基金指派自己的人員加入公司的監事會，這是它指導公司發展的主要手段。
基金將監督公司的發展狀況、業績並在戰略上對公司進行支援幫助。但一般而言，基金並不參與公司的日常經營，而是通過其專業知識和經驗來支援公司的管理，聘請金融、戰略、營銷、人力資源等各個領域的可靠專家來幫助公司更好的成長。如果公司在幾年之後取得了預期中的發展，基金就要準備退出了。
根據基金的政策、公司所在行業、性質、市場狀況的不同，基金會在投資之後的3到7年後退出。當然，投資的時間有長有短，這都是正常的。
如上所述，在最初的協議中雙方已經對退出方式和渠道達成了一致，比如首次公開募集拍賣***IPO***、出售、由公司剩下的股東或管理層收購、賣給其它的金融機構等等。這些方式可以分階段進行，也可以同時進行。
基金退出了該公司，投資開始獲得回報。其餘的合夥人也可以評估一下他們公司的股票價值增長了多少。實際上，他們可以和私募股權投資基金一同退出，其獲得的回報至少會與基金相同，而通常都會更多。也就是說，只有您賺到了錢，風險投資者才能賺到錢。此時，公司的價值已經大大增長，甚至可能是成倍的增長。
將遙遠的烏托邦理想，變成活生生的現實，這中間除去熱情和努力，還有太多的因素要考慮。