怎麼看翡翠的價格走勢
比較債券、可轉債和分級基金，我們會感覺分級基金比較複雜，但深究其設計原理，其實還是比較容易搞懂這一金融衍生品的。以下是小編精心整理的關於怎麼看分級基金淨值的相關資料，希望對你有幫助!!!
看分級基金淨值
2015年9月17日，瑞福分級基金披露，其最新淨值資料為0.517元，而作為兩級份額之一的瑞福進取再創新低。不過，作為創新型基金產品，瑞福進取屬於二級市場交易型產品，其參考淨值並不能完全真實地反映其損益，主要還看其二級市場交易價格。而瑞福分級基金作為一個整體，其份額淨值才更真實。
統計顯示，9月17日，瑞福進取二級市場收盤價為0.563元，其當天溢價率達到92.8%，已經逼近100%的大關。照此計算，瑞福進取豈不是損失超過70%?對此，市場人士認為有失偏頗，因為瑞福進取流通性不是通過申購贖回實現的，是通過二級市場交易實現的，其交易價格變動才真正關係到投資人的損益。資料顯示，今年1月2日以二級市場收盤價買入瑞福進取的投資者，如果一直持有到9月17日收盤，其復權後的實際損失為-44.03%。
作為創新型分級基金，瑞福進取參考淨值與其他開放式基金的淨值有很大不同，參考淨值屬於模擬當期清算值，是假設公佈參考淨值當日，瑞福進取基金實現到期清算，但實際上這應該是2012年才發生的事情。目前瑞福進取的參考淨值偏低，正是因為瑞福分級基金啟動了有限本金保護機制，瑞福進取以當初的分紅額0.225元去彌補瑞福優先的損失，其淨值被相應扣除了0.225元，因此變得更低。
分級基金簡介
分級基金又叫“結構型基金”，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或淨資產的分解，形成兩級***或多級***風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類份額，並分別給予不同的收益分配。從目前已經成立和正在發行的分級基金來看，通常分為低風險收益端***優先份額***子基金和高風險收益端***進取份額***子基金兩類份額。 [2]
母基金淨值與子基金淨值的關係：
母基金淨值=A類份額子基金淨值 X A份額所佔比例 + B類份額子基金淨值 X B份額所佔比例
根據分級母基金的投資性質，母基金可分為分級股票型基金***其中多數為分級指數基金***、分級債券基金。分級債券基金又可分為純債分級基金和混合債分級基金，區別在於純債基金不能投資於股票，混合債券基金可用不高於20%的資產投資股票。
根據分級子基金的性質，子基金中的A類份額可分為有期限A類約定收益份額基金、永續型A類約定收益份額基金;子基金中的B類份額又稱為槓桿基金。槓桿基金可分為股票型B類槓桿份額基金***其中多數為槓桿指數基金***、債券型B類槓桿份額基金。
以某分級基金產品X***X稱為母基金***為例，分為A份額***優先***和B份額***進取***，A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應計收益後的全部剩餘資產歸入B份額，虧損以B份額的資產淨值為限由B份額持有人承擔。當X的整體淨值下跌時，B份額的淨值優先下跌;相對應的，當X的整體淨值上升時，B份額的淨值也將相對於A份額優先上升。優先份額一般可以優先獲得分配基準收益, 進取份額最大化補償優先份額的本金及基準收益，進取份額通常以較大程度參與剩餘收益分配或者承擔損失而獲得一定的槓桿。它擁有更為複雜的內部資本結構，非線性收益特徵使其隱含期權。通俗的解釋就是，A份額和B份額的資產作為一個整體投資，其中持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至於支付利息後的總體投資盈虧在都由B份額承擔。
分級基金認識誤區
1、認為分級基金都是高風險。分級基金實際上分為具有約定收益的A類份額和具有槓桿效應的B份額。A類份額是風險較低的。由於中國證券市場發展不完善，證監會只要求券商在客戶交易股指期貨、權證、創業板的時候簽署《風險揭示書》進行風險揭示，而未要求券商製作《槓桿ETF、分級基金槓桿份額交易風險揭示書》，沒有要求券商對投資者對槓桿型基金產品進行投資者教育和風險測評，只一味地在《分級基金指引》要求場內申購母基金門檻5萬元的“懶政”來限制投資者，卻不限制投資者交易B類分級基金，引發不瞭解分級基金原理的持有被下折的銀華鑫利、銀華鑫瑞、資源B的投資者投訴基金公司“分級基金高風險、欺詐”。事實上除了沒有B份額下折作為擔保的A類***申萬收益、銀華H股A***之外，其他永續型A類份額的風險不高於AAA級信用債，甚至可與國債相同。
2、認為所有A類分級基金都保本保息。實際上，根據分級基金合同條款，俗稱“保息”的約定收益一般都是折算為等值母基金通過贖回的方式得以保障。對於有期限的A類分級基金，到期淨值“本息”可以全部折算為母基金贖回，但折算為母基金後母基金本身淨值波動，需要承擔轉型停牌期的母基金漲跌風險，是不“保本”的。可以在到期前2-3個月賣出A類基金鎖定本金和約定收益。而對於永續型約定收益A類分級基金，由於是永續存在，當A類約定收益率低於市場債券收益率時，則存在本金折價交易風險;在A類約定收益率高於市場債券收益率而溢價交易時，一旦發生向下折算，也會遭受原有溢價值的75%受損的風險。如果A類基金對應的B類基金沒有向下折算條款***申萬收益、銀華H股A***，則更會出現約定收益“打白條”的風險。
3、對於母基金是LOF的分級基金的子基金錯誤看成是封閉基金。錯誤地認為單獨的A類或B類應該折價。實際上母基金是LOF的分級基金，子基金也視為開放式基金，只不過子基金是母基金的一部分，因此子基金價格必須符合 A類子基價格XA類佔比+B類子基價格XB類佔比=母基金淨值。如果A份額溢價，則B份額折價;反之A份額折價，B份額溢價。若母基金是封閉基金、半開放半封閉基金，子基金才被視為封閉基金，如瑞福進取、匯利A匯利B等。
4、錯誤認為B類槓桿基金的溢價率和槓桿率存線上性***正比***關係。實際上對分級基金而言，分級基金的優先份額和進取份額上市交易後，由於A類子基金的約定收益與市場上債券收益率的差異，導致A類子基金的折價或溢價交易，又由於有開放式分級基金的份額配對轉換機制可以進行整體折溢價套利。進而決定了B類子基金的溢價或折價交易。例如A約定收益率高於市場認可利率的房地產A、醫藥A、建信50A份額溢價交易，因此對應的房地產B、醫藥B、建信50B這些B份額即使槓桿率再高，也仍舊是折價交易。
淨值價格關係圖
如果投資者基於市場好轉的預期，有可能超過合理折溢價的高價格買入B類基金。當市場上B類子基金的交易價超過了其合理折溢價的值的時候，就會對整體的AB合併成本高於母基金淨值過大而引發大量資金套利的風險。對於封閉式分級基金，由於沒有配對轉換機制，B類基金的交易價過高，在臨近到期日時存在交易價迴歸淨值的交易風險。