地方債券置換是什麼

  2015年地方債務置換從年初開始引發討論,關於中國版QE等說法也喧囂甚上,究竟什麼是地方債置換?下面就讓小編為你們介紹一下吧。

  地方債券置換的概念

  所為地方債券置換,是指通過發行地方政府債券,置換地方政府通過融資平臺在銀行取得的存量貸款。

  地方政府性債務的置換時存量上的調整,允許地方把一部分到期的高成本債務轉換成為地方政府債券,直接目的就是調整地方債務存量結構。

  發行置換債券的方式

  地方置換債券將分為一般債券和專項債券,前者針對沒有收益的公益性專案,最終由一般公共預算收入還本付息,後者針對有一定收益的公益性專案,最終由專案對應的政府性基金或專項收入還本付息。

  發行方式,將參考自發自還地方債。

  置換債券和地方自發自還地方債一樣,都是政府債券,發行時一樣的,只是用途不同。

  債務置換的主要方式

  1、由銀行購買

  是地方政府和商業銀行正常契約行為

  A 直接動用超額儲備金購買用於置換商業銀行

  B 對城投貸款的債券。

  對整體商業銀行來說,表現為超儲不變,僅資產結構改變,由高息短期貸款變為低息長期的債券。

  2、由引入央行

  央行通過PSL或再貸款給商業銀行A去購買用於置換商業銀行B對城投貸款的債券,有點類似QE,並且可以繞過《中國人民銀行法》29條的限制。

  對整體商業銀行來說,表現為超儲增多,資產結構也發生改變,由高息短期貸款變為低息長期債券。

  發行地方置換債券的原因

  “發行置換債券是規範地方政府債務管理的既定政策安排。”財政部相關負責人表示。

  2014年8月,全國人大會審議通過的《預演算法》修正案規定,地方政府債務通過發行地方政府債券舉借。地方政府存量債務是新預演算法實施之前形成的,通過發行地方政府債券進行置換,是規範預算管理的有效途徑。為此,2014年9月,國務院印發的《關於加強地方政府性債務管理的意見》明確,納入預算管理的地方政府存量債務可以發行地方政府債券置換。

  中央財經大學中國公共財政與政策研究院院長喬寶雲說,當前,經濟下行壓力大、地方財政收入增速持續放緩,發行置換債券,有利於保障在建專案融資和資金鍊不斷裂,處理好化解債務與穩增長的關係,還有利於緩解當前地方償債壓力,優化債務結構,降低利息負擔,騰出更多資金用於支援重點專案建設。

  以前,地方政府在融資平臺舉債模式下,支付的是企業舉債成本,政府信用的市場價值未能合理反映,而根據測算,每發行1萬億元置換債券,可為地方每年節省利息支出500億元左右,發行置換債券可有效降低地方政府舉債成本和全社會融資成本。

  財政部負責人還表示,地方政府債務資金主要用於公益性基礎設施建設,專案週期一般在8至10年,而地方政府通過融資平臺舉債的存量債務週期在3年左右,發行置換債券,有利於合理匹配債務期限結構。