中國市場經濟下財務管理目標的理性選擇
確立合理的財務管理目標,在理論和實踐上都有重要意義。那麼在中國市場經濟下，財務管理目標要如何理性的選擇呢?下面小編告訴你。
1.提高企業經濟效益目標。從資本保全、資本保值增值、利潤和經濟效益四者的關係來看，提高企業經濟效益是關鍵、是核心。因為沒有經濟效益，就沒有利潤;沒有利潤，就沒有資本保值與增值;沒有資本保值，就沒有資本保全。
2.提高企業“三個能力”目標。即科學有效地組織企業財務活動，不斷提高企業的營運能力、盈利能力和償債能力。其中：營運能力是指企業根據外部市場環境的變化，合理配置各項生產要素的能力，它對盈利能力的持續增長和償債能力的不斷提高均有著決定性的影響。盈利能力是指企業賺取利潤的能力，它是償債能力的基礎。償債能力是指企業償還各種到期債務的能力。企業的所有者、債權人、經營者等有關方面都十分重視這三個能力，企業只有具備了這三個能力，才能在市場競爭中立於不敗之地。
3.維護利益目標。即正確地處理與協調企業同各方面的財務關係，維護它們的合法利益。
上述三個目標的關係是：要提高企業經濟效益，就必須科學合理地組織財務活動，提高“三個能力”，也必須以各種財務關係協調發展，各方的合法利益不受損害為前提;對財務活動實施科學而有效的決策與管理，實質上是經濟效益方面的決策與管理，提高“三個能力”實質上是提高經濟效益的具體化;維護各方的合法利益實質上是使各方的經濟效益和諧統一。因此，提高企業經濟效益目標，是企業財務管理的根本目標，而提高企業“三個能力”目標和維護利益目標，則是企業財務管理的直接目標或基本目標。
中國市場經濟下財務管理的目標
1.利潤最大化
即假定在企業的投資預期收益確定的情況下,財務管理行為將朝著有利於企業利潤最大化的方向發展。這一目標是從19世紀初形成和發展起來的,其淵源是亞當?斯密的企業利潤最大化理論。以利潤最大化作為財務管理目標有其合理性。一方面,利潤是企業積累的源泉,利潤最大化使企業經營資本有了可靠的來源;另一方面,利潤最大化在滿足業主增加私人財富的同時,也使社會財富達到最大化。但是利潤最大化目標在實踐中存在一些難以解決的問題,它的目標概念的含義是模糊的,沒有考慮資金時間價值,也沒有考慮風險,有可能導致企業短期行為如忽視產品開發、人才開發、生活福利設施等。
2.淨現值最大化
20世紀40年代末,西方財務界開始關注資本在企業內部的有效分配,以及企業在資本市場中的作用。隨著1951年喬爾•迪安的《資本預算》的出版,財務界開始討論如何在各類資產間分配財物資源,以提高現金流動的淨現值。如果一個企業所有各投資專案的淨現值最大,企業的淨收益就會最大。資本才能真正得以最大化增值。因此淨現值最大化被視為當時的企業財務管理目標,這一目標考慮了時間價值對資本增值效果的影響,顯然優於利潤最大化目標,但併為從根本上克服利潤最大化目標的缺陷。
3.每股收益最大化
20世紀60年代,隨著資本市場的逐漸完善,股份制企業的不斷髮展,每股收益最大化逐漸成為西方企業的財務管理目標,這一目標在科學上更進了一步,因為這裡的“收益額”有時間概念,且“每股”又有投入資本概念,它是一定時間內單位投入資本所獲收益額,充分體現了資本投入與資本增值之間的比例關係,但這一目標,一是未能體現資本投入所面臨的風險。二是沒有考慮企業股利方針對股票市價的影響。如果企業的目標只是為了每股收益最大,企業就決不會支付股利。
4.股東財富最大化
這是近幾年西方財務管理中比較流行的一種觀點。股東財富最大化是用公司股票的市場價格來計量的,它考慮了風險因素。因為,風險的高低,會對股票價格產生重要影響;也考慮了貨幣時間價值,一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為。因為不管是目前利潤還是預期未來的利潤對股票價格都會產生重要影響。通過財務上的合理經營,為股東帶來最多的財富。持這種觀點的學者認為,股東創辦企業的目的是擴大財富。他們是企業的所有者,其投資的價值在於它能給所有者帶來未來報酬,包括取得股利和出售股權換取現金。在股份經濟條件下,股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定,因此股東財富最大化也最終體現為股票價格。
5.企業價值最大化
所謂企業價值就是企業資產的市場價值,取決於企業潛在和未來的獲利能力。企業價值最大化充分考慮了資金的時間價值、風險價值和通貨膨脹價值對企業資產的影響,克服了企業在追求利潤上的短期行為。這一目標反映了對企業資產保值增值的要求,有利於克服管理上的片面性和短期行為,有利於社會資源合理配置,社會資金通常流向企業價值最大化或股東財富最大化的企業或行業,有利於實現社會效益最大。
6.所有者財富最大化
該觀點認為“在社會主義市場經濟條件下,我國企業的財務管理目標應表述為所有者財富最大化”。在我國國有經濟改革中,所有者的概念已為眾人接納,對股份制企業來說,股東即為企業的所有者,對非股份制企業來說,企業的投資者即為企業的所有者。所有者對企業評價的標準主要是自身財富能否得以最大限度增值,因此所有者財富最大化必然成為財務管理的目標。它不僅符合非所有者之外的企業經濟當事人的利益,而且也符合整個社會的利益。
7.資金運動合理化
該觀點認為企業財務管理目標應是實現企業資金運動合理化。資金運動合理化就是以提高資金使用效率為出發點,通過對企業的籌資、投資、耗費、收入、分配等各環節的控制和企業各種資產形態的有效管理,使資金運動達到一個相對適應和合理的狀態。它的基本內容是實現企業資金流動性、安全性和贏利性的科學統一和協調。該觀點的缺陷在於:一是目標本身不能直接量化,例如利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化等目標的表達都是量化的財務管理目標,資金運動最優化目標很難具體量化。二是資金運動是企業籌資、投資、分配等一系列行為過程,資金運動最優化就是企業財務過程的最優化,仍沒有回答財務管理的最終目標是什麼。