有關財務預警分析論文
開展財務狀況評估和財務預警分析有利於企業保證生產經營活動向良好的方向發展,及時採取措施預防和避免財務危機。下面是小編為大家整理的財務預警分析論文，供大家參考。
財務預警分析論文範文一：關於企業財務預警機制淺析
論文關鍵詞：財務困境;財務預警;機制
論文提要：從企業產生財務困境的角度出發，介紹當前各種財務預警模型，並做優劣對比分析，對企業財務預警機制的建設提出建議。
一、引言
企業作為一個法人個體，不可避免的問題是生存、發展和獲利。由於企業所面臨巨集觀經濟、政治、法律等往往具有不可控性，同時企業也因資本結構不夠合理及其他企業自身問題，使企業面臨各種潛在的風險。如何順利地化解這些風險為企業發展保駕護航，是每個企業高管們不得不關注的焦點。本文立足於財務角度，結合當前國內外一些上市公司財務預警機制建設研究的成果，探討建立企業財務預警機制途徑。
二、企業發生財務困境的原因分析
企業發生財務困境，起初通常表現為企業短期資金週轉不靈，進而由於處理不當，而給企業帶來一系列的連鎖反應，最終導致入不敷出，甚至資不抵債。結合國內外一些企業走上了“絕路”的案例，通常造成財務危機的原因可以歸結為以下幾個方面：
1、資金回收引起的財務危機。資金回收引起的財務危機是企業在產品銷售或對外提供服務過程中，由於收回資金的時間和收回資金的數額不確定而引起。在激烈的市場競爭中，賒銷是企業促銷和佔領市場份額的主要手段，但同時也要承擔他人佔用企業運營資金的機會成本及到期不能收回貨款的壞賬損失。長期以來，在“權責發生制”的會計確認原則下，企業只注重賬面利潤，而不注重現金流量，更多的資金被客戶佔用，使利潤虛增，企業陷入嚴重的資金短缺或不能週轉的困境之中。
2、融資引起的財務危機。融資引起的財務危機是由於企業利用負債籌資而引起到期不能償還債務本息的可能性。其原因有以下兩個方面：首先，企業在籌資時未能把握好負債規模、利率和期限，使其在銀行或其他機構的不良貸款不斷堆積，負債累累，從而造成財務危機。其次，是企業經營不善，經營活動現金淨流量和流動資產中的速動資產不足﹑速動比率過低引起的。
3、投資引起的財務危機。投資引起的財務危機是指企業對內或對外有關專案進行投資時，由於各種不確定因素的影響，使原投資額不能按期收回，或根本無法收回而使企業遭受損失。這種危機主要是企業不能準確預計投資專案的現金流量導致決策失誤形成的，這種失誤嚴重時直接危機企業的生存與發展。通常過度擴張引起的財務危機在國內時有發生，比較典型的是巨人集團的轟然倒塌。
4、資產跌價引起的財務危機。資產跌價引起的財務危機通常是由於巨集觀方面各種不確定的因素，如通貨膨脹、政策變化、法律約束及科學技術發展等原因，使投資者投入的資產遭受跌價、貶值的損失，從而導致資不抵債。
5、利潤分配引起的財務危機。利潤分配引起的財務危機是由於企業決策者制定分配政策不當，給企業未來生產經營活動帶來不利的影響。如，股利分配率過高，雖短期可刺激股價上升，但卻給企業帶來償債能力和籌資能力的下降，給企業未來的發展造成了一定製約。
三、財務預警模型分析綜述
通常企業的財務危機的形成，是一個由量變到質變的過程，量變階段具有潛在性、不易發覺，而到了質變階段往往又是“病入膏肓”、回天乏術。如何對企業潛在的財務危機正確預測，把企業的財務危機消除在最初階段一直是一個值得思索、探討的問題。綜合國內外實證研究成果，財務預警模型可以歸結為以下幾個方面：
1、一元判別模型。一元判別模型是指將某一項財務指標作為判別標準來判斷企業是處於破產狀態還是非破產狀態的一種預測模型。一元判別模型的主要思想是通過比較財務困境企業和非財務困境企業之間某個財務指標的顯著差異，從而對財務困境企業提出預警。最早的財務危機預警研究就是Fitzpatrick所做的單變數破產預測模型。但是，由於該模型利用單一指標作為衡量企業財務困境的指標，很難具有代表性，很容易造成以一帶全。因此，該模型應用的範圍很小。
2、多元線型判斷模型。多元線性函式模型是對企業多個財務比率進行彙總， 求出一個總判別分值來預測企業財務危機的模型。它從總體的、綜合的角度來檢查企業的財務狀況，未雨綢繆，做好財務危機的規避或延緩財務危機的發生。多元線性函式模型中應用最廣的是Z分數模型。
3、多元邏輯迴歸模型。多元邏輯迴歸模型的目標在於尋求觀察物件的條件概率，從而據以判斷觀察物件的財務狀況和經營風險。它是建立在累計概率函式的基礎上，不需要自變數服從多元正態分佈和兩組間協方差相等的假設條件。Ohlson 第一次採用多元邏輯迴歸模型進行破產預測。他通過分析樣本公司在破產概率區間上的分佈以及兩類錯誤和分割點之間的關係，發現至少存在四類影響公司破產概率的變數：公司規模、資本結構、業績和當前的融資能力。
4、多元概率比迴歸模型。多元概率比迴歸模型也假定企業破產的概率為P，並假設企業樣本服從標準正態分佈，其概率函式的P分位數可以用財務指標線性解釋。其計算方法和多元邏輯迴歸方法很類似，先是確定企業樣本的極大似然函式，然後通過求似然函式的極大值就可以得到相關引數的值，接下來就可以利用推算出來的多元概率迴歸模型求出企業破產的概率。與上面其他模型不同的是，該模型主要是利用P值的大小作為判斷企業破產的界限。
5、人工神經網路模型。人工神經網路模型，是一種通過非財務指標建立的，主要是將神經網路分類方法應用於財務預警的模型。人工神經網路是一種平行分散處理模式，其構建原理是基於對人類大腦神經運作的模擬。人工神經網路具有較好的模式識別能力，還可以克服統計等方法的限制，因它具有容錯能力，對資料的分佈要求不嚴格，不需要考慮是否符合正態分佈的假設，具有處理自律遺漏或是錯誤的能力，而且可以處理非量化的變數，最重要的一點是人工神經網路具有學習能力，可隨時依據新準備資料資料進行自我學習訓練，調整其內部的儲存權重引數以對應多變的企業運作環境。
四、企業財務預警機制建議
正是因為企業產生財務危機的原因、企業財務預警模型多樣性，因此企業在決策財務預警機制時具有多重可選擇性。
1、企業應當根據自己的實際情況，合理地選擇預測財務指標。不同企業、不同發展時期面臨的風險是不同的，正確地根據企業自己的情況選擇合理指標是至關重要的一步，如在急速擴張階段就得注意負債規模的大小，那麼就得更多地考慮用負債規模來進行財務預警。
2、模型的選擇上，也應當根據企業自己實際能夠獲得的資料進行選擇。不同型別企業的財務資料往往是有很大差別的，同時有的資料可能被人為地更改過，這些資料就失去實際意義，就需要剔除以提高預警的正確性。
3、企業應當注意定性分析和定量分析的結合。定量分析往往具有客觀、易於度量的特點，定性分析則是主觀性、模糊性的特點。企業面臨的風險和危機與日俱增，這時的預警功能決不僅僅是計算幾個比率，對比幾個指標所能實現的，必須建立系統的方法庫和模型庫，全面使用現代計算機技術、網路通訊技術、資料庫技術以及管理學、財務學、統計學等，在重視定量分析的同時加強定性分析方法的應用。
4、財務預警機制的後續管理。後續管理工作可以保證預警機制的正常執行和預警功能的充分發揮，主要包括正常監管和維護，保證預警機制與其他管理系統之間資料介面通暢、資料共享充分;財務業務資料、指標體系、預警臨界標準等有序更新，保證預警功能的準確和及時;保障各項資料庫的安全和完整，加強資料庫的防病毒入侵、防黑客盜取、防非法操作等。
5、健全企業內部控制制度，提高會計資訊質量，增強財務預警效果。內部控制制度健全與否直接關係到財務預警機制中各種指標、財務比率計算的真實性。因此，建立財務預警機制的前提是上市公司要有一個健全、有效的內部控制制度，並且可以得到一貫執行。良好的內部控制制度，是保證會計資訊質量不可缺少的一部分。良好的會計資訊質量，是財務預警模型發揮正常作用的保證。
財務預警分析論文範文二：企業財務危機預警分析
複雜多變的市場環境和內部經營的不可控因素決定了風險的客觀存在。如果企業不能卓有成效地規避風險，危機便會在企業內部機體滋生蔓延。而當各種不可預見風險發生後，首當其衝的是企業資金運動的中樞——財務系統，財務狀況的逐步惡化將引發財務危機，而當危機擴散到企業無法承受的限度時，全面危機則一觸即發。因此，企業若建立風險的監控和預警指標系統，預先診斷出危機訊號，並採取相宜措施，便能將危機消滅於萌芽階段。
一、財務危機預警分析的基礎
危機預警分析系統的構築和良性執行必須基於以下前提：1.風險的普遍性。即企業理財環境的瞬變性和不可準確預見性要求樹立求雨綢繆的風險意識，這是系統執行的精神基礎;2.風險的差異性。預警訊號與企業的決策和行為密切相關，不同的企業，其面臨危機的時間、領域以及危機訊號的具體表現形式也千差萬別，必須根據企業的特性選擇適合的預警模式，及時有效地識別預警訊號並加以控制;3.風險的效應性。效應是事物本身的一種內在機制，正是由於效應機制的存在和作用，才會引發某種形式的行為模式與行為趨向。即可以根據以往一系列事件防結果和關聯窺測出危機發生前的訊號，同時追根溯源、對未來的損失程度進行衡量和估測。企業存有潛在危機時，必然會引發某種效應，可能突出地表現在某種或幾種財務要素上，也可能反應為整體運營的不通暢。比如現金流量的資訊對企業經營狀況的預示便有著良好的效應性。4.風險的管理根源性。即經營管理不善是引致危機爆發的根源。缺乏有效的管理制度，通常會浮現出一些特定的症狀，而且是逐步加劇的。一開始可能表現為：資源分配不當，疏忽日常風險管理，盲目拓展市場。市場營銷疲軟等;而當財務狀況日愈惡劣時，便突出地表現在：債務負擔沉重、市場銷售混亂、現金流量尤其是營業現金流量匾乏等。因而企業能否謀求競爭優勢，避免陷入危機，關鍵在於營運效率的高低，其趨勢變化就成為管理績效優劣與否的最為深刻的原因。
二、財務危機預警分析指標體系
事實上，任何企業的危機由萌生到逐步惡化，通常都會經歷一個逐漸累積和轉化的過程。在這一過程中。各種危機的因素都將直接或間接地反映在資金運動的“晴雨表”——敏感性財務指標的變化上。因此，可以通過設定並觀察敏感性財務指標的變化，及時預報危機訊號，建立危機預警分析系統。
一財務危機預警指標的特徵
既然預警系統是基於預警資訊的分析和預報功能，則這種預警資訊必須具備以下特性。1.高度敏感性。即一旦潛伏有危險因素時，指標數值的細微變化就能直接反映出風險的變化情況;2.前兆性。通過前兆性指標的揭示，不等到危機降臨或爆發，便將之識別和扼殺。這裡，同時強調了資訊的高度及時性，即所謂“事不宜遲”的道理。3.潛在性及“壞訊息”的表現。預警資訊分析與一般的資訊管理不同，特別注重企業的“壞訊息”或“陰暗面”。通常壞訊息會更提早、更突出地表明企業呈現的緊張狀態。
二財務危機預警指標設定
1.單變數模式
即構造單一變數構造的財務比率來預測財務危機的模型。當企業模型中所涉及的幾個財務比率趨勢惡化時，通常是財務危機發生的先兆。潛在危機的根源，即管理績效的優劣最終體現在財務成果上;而財務成果生成過程的質量或可靠性又直接影響著危機的表現形式和經濟後果;財務成果執行過程的持續性保障主要體現為營運效率。因而，可以通過潛在危機的直接表現訊號即現金流的匾乏、過程訊號即盈利能力的衰減和最終表現訊號即企業經營效率的低下三個方面進行具體指標的設定。
l直接表現訊號——現金流量類指標
風險一般都有一定的前置期，而現金流量的變化幾乎是企業前置期收益與風險狀況的“晴雨表”。現金流量開始惡化，一定程度上昭示著企業現金運轉的緊張狀況及可能的危機所在。其中，到期債務對企業的生存威脅最大，其次是一些金額較大的日常支出和資本性支出，而營業現金淨流量是企業財富增長或擺脫困境的最終源泉。主要指標包括：
上述比率揭示了公司以經營活動產生的現金流量支付到期債務和當前股利的能力，同時衡量了公司是否可以正常支付其資本支出的能力。因為企業要發展，除了有能力償付所有的債務，還必須維持現有的資本性資產和必要的財務支出，以增強整體競爭力。而每股所含現金流量比率追蹤現金流量不同時期的軌跡，同時可與權責發生制下的每股收益率進行比較。
若上述預警指標經常或長期性地小於1，企業必須警惕現金支付不足的潛在危機。並參照其他前兆性指標，如非付現成本佔營業現金淨流量比率、息稅前現金淨流量比率、營業現金淨流量償債貢獻率等，同時結合行業比較進行預測分析。
2過程可靠性訊號——收益類指標
資產收益是企業現金流量的源泉，只有通過主導業務不斷拓展市場增值能力，才可能真正地持續性地避免不確定性危機的侵襲。也只有充滿活力和競爭力的企業，才可能對經營資訊的變化具有高度敏感性。其中主導業務利潤及其所佔比重大小是決定企業收益是否具有穩定與可靠性的基礎。如果主導業務銷售率或收益率在總收益中所佔的比重呈現出下降的趨勢，往往是企業經營不穩定的危險徵兆。同時，如果所預期或業已出現的收益時間分佈結果完全隨機或間距不規律，也說明這種收益的質量亦非真正穩定可靠。
為了評估收益的質量，必須找出銷售收入或銷售利潤與淨利潤以及現金收支之間的差異，若銷售利潤、淨利潤與經營產生的現金淨流量之間沒有較大的差異時，才表現出較高的收益質量。否則，對收益質量的質疑必須引起重視。
3最終表現訊號基礎保障——營運效率類指標
預警分析系統，一般應有兩個要素：即先行指標和扳機點。先行指標是用於早期評測運營不佳狀況的變動指標;扳機點則是指控制先行指標的臨界點，一旦評測指標超過預定的界限點，則預警方案應隨之啟動。如前述的到期債務保障率、主導業務資產收益率。經營性資產週轉率等的臨界值可作為考察的扳機點。因此跟蹤考察企業時，對主要比率變化趨勢中所隱含的關鍵點應予以特別注意。
2.財務危機預警分析的變數模式
單一財務指標往往難以從企業整體的角度揭示危機的具體影響程度和發生時機。因此，有必要綜合各項主要指標更加有效地檢查企業財務狀況的不穩定現象，及早做好財務危機的規避或延緩危機發生的工作，其中愛德華·阿爾及Altman的Z計分多變數模型最為著名。其指標分別按流動率、收益率、穩定性、交付能力。活動比例五項標準分類。在短期預測中均具有很高的準確度，又被稱為公司破產預測模型。公司可選擇性地加減指標以逐步構建適合企業的特定多變數模式。
儘管危機預警十分有效，但把它視為一貼方應靈藥又是很危險的。目前的財務預警分析系統，偏重於對企業財務資料的統計、篩選和簡單的模型計算，但單純的量化模型難以全面預測和監控潛在的財務危機。財務危機預警模型本應綜合多個財務變數，否則其靈敏性、全面性和嚴密性就會遭到懷疑。但所涉及的財務資料越多，其獲取的難度就越大，週期也會越長，成本也將隨之攀升。另外，指標運動變化的“度”即警戒線也很難把握。這時，更應結合一些非財務性指標或徵兆，以準確判別潛在危機的破壞性，如財務預測在較長時期內的不準確、過度大規模擴張、過度依賴貸款，會計報表不能及時公開等;國外通常還結合使用關鍵點分析法、管理評分法等。
事實上、任何時分危機預警模型都只能為分析人員提供關於企業財務危機發生可能性的線索，而並不能確切地告知是否會發生財務危機，它並不能替代經營者解決問題。無疑，它更需要分析者對企業財務狀況具有敏銳的洞察力，包括對整個巨集觀經濟走勢的判斷和把握。企業應根據本身的行業或產業特質，直接或間接、簡單或綜合地運用各項指標，並藉助專業人員、諮詢公司等對企業行業地位、前景分析的判斷，在長期的實踐中構造適合的預測模式和尋找化解危機的方法。