公司理財論文範文
財務管理是企業管理最重要的組成部分之一，公司理財的績效水平直接關係到企業的成敗。下文是小編為大家整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!
篇1
淺談員工持股計劃在我國公司理財中的運用
員工持股計劃Employeestockowner-shipplan,簡稱為Esop是指本公司員工以支付現金或藉助貸款等方式來獲得本公司的一定份額的股票，但員工不直接參與公司決策，而是把股票託管給具有一定資質的法人機構運作，由該機構代表參與計劃的員工進入董事會行使股東權利，並按持有股份比例分享公司剩餘利潤。通過參與該計劃僱員具有勞動者和所有者的雙重身份，達到全面調動勞動者主人翁積極性參與公司生產經營活動的目的。實際上，ESOP在公司理財的很多環節都可以發揮作用。
一、ESOP的傳統作用
員工持股計劃為公司治理機制和所有權機制轉變引入新的元素，它把員工的個人利益和公司的利益捆綁在一起，促使員工關心公司效益，對提升公司效率、提高竟爭力和增強員工凝聚力都起到了正向的推動作用。不同情況的公司的使員工獲得所有權的方式各有不同，可能是公司以股票作為勞動報酬的一部分支付給員工，也可能是讓本公司員工通過銀行貸款、低價配股等方式出資購買，還有可能是公司使用當年盈利購買公司股票後無償贈與員工，當然也有可能是以上幾種方式的混合，但一般來說，所有的員工持股計劃都會尋找或成立一個股票託管的信託機構，公司按月向EOSP信託繳納員工養老保險金，年底再分紅派息給ESOP信託，由ESOP信託負責歸還銀行貸款本息。
ESOP這種種產權制度使員工獲得公司的部分所有權，成為公司的股東，讓勞動資本成為享有股權的依據。對公司面言，既實現長期的資本收入，又優化了資本結構。同時，通過把公司股票轉讓給員工還具有激勵作用有：第一，為公司實行民主管理奠定基礎;第二，為員工提供安全保障，增加留住人才的砝碼;第三，在擴大公司資金來源的同時也增加了員工收入;第四，改變了公司收益權結構，公司治理機制實現了轉變。
二、ESOP在公司理財中的作用
一籌資環節，作為股權融資工具，為公司提供資金來源
以美國為例，公司員工認購股票ESOP的資金主要來源於以下四個方面：
l.員工家庭積蓄;2.公司專門性分期獎勵資金;3.公司用公益金提供的專項借款;4.銀行專項貸款。國外ESOP廣泛採用的方式第是四種，即由公司擔保、員工持股會向銀行等金融機構申請專用貸款的方式，稱為"LEVERAGEESOP".在執行該計劃時，公司將成立一個專門的職工持股信託機構，由公司提供擔保，以信託機構的名義代表員工向金融機構貸款，貸來的款專項用於購買公司股票。
美國1976年頒佈的《稅收改革法案》就認為ESOP是公司融資的工具之一，這個融資手段對職工、公司和股東三方都是有利的。在我國的管理層收購實踐中，也有企業將MBO和ESOP相結合，通過向原公司員工發行股票融資，從而獲得收購公司所需的大量資金。
二成本管理環節，ESOP可降低公司成本支出，改善經營業績
1.降低資金成本，提高財務槓桿作用。相比公開市場發行股票，ESOP融資減少了聘請顧問、市場推廣、中介包銷等環節，只是和員工持股會或信託公司、銀行打交道，可以節省昂貴的發行費用。在槓桿型ESOP中，對貸款提供者的利息收入優惠可使公司獲得較低成本的資金。國家為參與槓桿型員工持股計劃的銀行提供稅收優惠，極大地增加了銀行參與ESOP的積極性，利息收入50%的稅收優惠使得銀行能夠提供較低價格的資金供給，從而為企業節約了財務費用;同時，根據企業財務槓桿原理，較少的息稅前利息支出放大了股東稅後利潤，有利於提高每股收益。
2.降低勞動力成本，提高公司產品競爭力。通貨膨脹時期，有了ESOP對員工收益的補償，又由於個人所得稅和資本利得稅的不同，員工將會樂意接受未來的股票收入，實現個人所得稅的節約，不會給公司帶來漲工資的壓力，因此勞動力成本可以相對降低，從而提高公司產品的競爭力。同時實行員工持股計劃的公司向市場傳遞的是員工對公司公司未來良好前景的信心，因此可以提升公司的市場形象，增加潛在投資者對公司的投資興趣。
三稅收籌劃環節，利用ESOP的各種稅收優惠，獲得節稅收益
以美國為例，對ESOP的稅收優惠不但實在，而且在不斷改進中。美國對ESOP的稅收優惠是從始於1974年的"僱員退休和收入安全保障法".該法針對ESOP的主要優惠條款包括以下兩項重要內容，一是認可ESOP作為公司贈於計劃不同與其他的僱員受益計劃和養老金計劃，併為ESOP借款購買股票的開通綠色通道;二是賦予公司用來無償贈於給ESOP用於償還銀行貸款的本金與利息的收入相應的稅收豁免權，企業所得稅稅收減擴音高到10%.此後美國不斷提高對ESOP的稅收優惠，實行ESOP計劃的公司獲得了巨大的節稅收益。
四風險管理環節，員工持股有利於企業分散經營風險，也有利於防止公司控制權轉移
如果公司僅依賴少數人的投資，經營決策失誤概率大，很容易導致企業破產。
員工持股計劃使得股東多樣化，增加員工在公司決策中的影響力，使得公司決策科學化、民主化，降低公司倒閉重組的概率，這一點對於經營風險較大的高科技企業尤為重要。同時，ESOP為非公眾持股公司的股票提供了一個內部流通市場，公司的股東既可以選擇收回自己的投資，也可以繼續持股取得股利收入，增強了股票的吸引力，有助於分散股權，增加控制權轉移的難度。
五資本運營環節，作為資產剝離和重組的手段，廣泛用於各種資產重組活動中
1.成功退出經營不善的子公司，實現資產優化重組。
為了減少企業多元化經營的負面影響，提升公司主營業務的價值，公司可選擇員工持股計劃實現股權的退出。此時的員工持股計劃可能並不要求員工除了勞動之外的任何付出，目的只是把企業的股權轉移給公司的員工。
2.反接管防禦，防止敵意收購。
公司可以在公司章程中約定外部收購為員工持股計劃執行的條件，一旦發生外來者收購，公司將啟動員工持續股計劃，公司股權將贈送給全體員工，即員工成為公司的所有者。由於員工股東相對原股東來說較分散，將增加外來者收購的難度，令收購者知難而退。
3.挽救瀕於倒閉的公司。
員工持股計劃行動曾挽救了瀕臨破產的公司，甚至還曾使破產的公司死而復生。每一個實行員工持股計劃公司僱員的行為就像一次救援行動，他們就像白衣騎士，使公司避免了可能是毀滅性的企業收購。員工持股計劃把公司主要產權傳遞給它的自然持股者--員工們，成功地使公司的員工獲得終身僱傭，一開始是勞動工人，後來逐漸實現資本工人的身份。
三、我國促進ESOP在公司理財中運用的措施
一借鑑國際經驗提供各種稅收優惠措施，鼓勵各方參與員工持股計劃
1984年美國國會實施的稅收改革法案使員工持股計劃得到快速發展。該法案對員工持股計劃的多方參與者都給予稅收上的優惠：實行員工持股計劃的公司能得到的稅收優惠，是公司不管以何種方式發行給員工持股計劃的股份價值都可以從應稅所得中扣除，公司向ESOP信託支付的股份分紅並用於償還貸款本息的部分，也可以抵減應納稅所得，從而減少當期應交所得稅;公司每年向ESOP支付的養老保險費用，可以作為成本從應所得稅前扣除;與通常的公司股息來自公司的稅後收入不同，員工持股計劃的股息支出也可以從公司稅前收入中扣除。對於參與LEVERAGEESOP的銀行的來說，它可以享受的稅收優惠是在員工持股計劃中獲得的貸款利息收入的50%免交所得稅。
對於持股人的優惠是，如果把所持公司股票以商業目的出售給員工持股計劃，同時在一年內對公司債券進行再投資的話，出售股票的資本利得稅可以遞延至新債券售出時繳納。正是由於美國賦於參與員工持股計劃的四方公司、員工、貸款銀行、公司其他持股人都可以享受稅收政策上的優惠，美國的員工持股計劃才得以迅猛發展。
當前，我國並沒有制定針對員工持股的稅收優惠政策，造成員工持股被動接受的尷尬局面。除了一些上市公司的內部職工股較受歡迎之外，大部分企業的員工持股明顯缺乏吸引力，更有一些公司為了實現員工持股甚至不得不採取強制措施。因此，為了推動員工持股在公司理財中健康、規範的發展，我們可以借鑑美國的做法，通過制定稅收優惠政策來吸引企業、鼓勵機構投資者和銀行等金融機構積極參與員工持股計劃。
二吸引金融機構參與員工持股計劃，為員工持股計劃創造良好的融資環境
員工持股計劃成功與否決定了企業產權制度的重大變革，決定了家庭金融資產從銀行債權向企業股權的轉變，決定了國有資產的戰略調整及混合所有制的順利實現。由於我們國家長期實行高積累、低消費的收入分配政策，企業員工手中的閒餘資金有限，認購企業股票的資金對大多數員工來說都不是小數字。現實決定了我國的員工持股計劃必須採取槓桿型LEVERAGEESOP為主，非槓桿型UNLEVERAGEESOP為輔的模式較為合適。因此，員工持股計劃的順利實施應由金融機構提供相應的資金支援和信用擔保，並且要開發創新的金融工具為ESOP配套服務。
借鑑美國的例子，LEVERAGEESOP一般按以下方式操作：首先，推行員工持股計劃的公司及員工持股信託代理機構職工持股會和銀行簽訂借款協議，由公司和員工股票信託機構提供信用擔保，以所購買的公司股票為抵押公司和員工股票信託機構須承諾在特殊情況下將以協議價格收回全部抵押股票，以員工持股信託代理機構名下未來實現的存款和公並司股票分紅為償還保證，以員工持股信託代理機構的名義向銀行貸款購買公司部分股權。同時員工持股信託機構為員工開設特定賬戶，把公司的捐獻、員工分得的利潤及工資收入的一定比例轉入該賬戶，按期歸還銀行貸款的利息和本金。鑑於公司是銀行提供給員工持股信託代理機構的信用貸款的擔保者，按照協議約定在貸款清償之前，公司不能把對應股票過戶到職工持股會名下，只能按照貸款的償還比例，逐步把相應份額的股票轉移到員工持股信託名下，由員工持股信託代理機構再把股票按比例分配到每個員工的個人賬戶。
三完善制度建設，循序漸進，推進ESOP在公司理財中的應用
員工持股制度是現代產權制度的組成部分，也是公司理財的一個重要手段。由於制度建設的缺失，ESOP在我國的運用幾經波折，這就要求我們完善制度建設，循序漸進地推進該計劃的實行。首先，要完善會計制度建設。雖然我國已經頒佈了《會計法》、《企業會計制度》和幾十項具體會計準則，會計制度建設取得了一定的成就，但與西方發達國家相比仍顯滯後，離實踐要求還存在差距，與員工持股制度相關的很多會計準則也需要參照國際慣例重新制定。通過會計核算與資訊披露措施的完善，使員工和外部投資者對企業有更充分的瞭解，增加公司治理的透明度。其次，加強公司內部治理和外部市場監管。要建立和完善中國的公司治理結構，通過企業內部民主決策機制的建設，讓職工有更多知情權和發言權。同時繼續加大對違規公司的處罰力度，強化市場監管，淨化公司治理環境。最後，要完善職工持股風險管理機制。
員工持股、股票期權等激勵制度，只要公司股票上市，就存在股價變動的風險。這種風險的存在固然有利於持股員工通過努力工作創造企業更好的業績，保證本企業股票價格在市場上的良好表現，但也會給員工收益帶來損失，有悖於實行員工持股計劃的初衷。因此，可嘗試引進保險或對衝等先進風險管理技術，逐步形成一套職工持股風險轉移機制，才能真正實現ESOP在公司理財中的多種作用。
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篇2
淺析公司理財手段創新與風險防範策略
隨著中國經濟的發展，世界經濟一體化的深入，也直接影響了公司理財觀念的轉變以理財手段的變化。公司在實際的生產經營活動中，因其理財活動會涉及到很多因素的影響，不同的公司治理結構模式與理財戰略都存在一定的差異。但是面對複雜的市場環境，公司必須採取一定的理財措施來避免財務風險，從而促進公司的財務執行正常，保證穩定的生產經營活動。下文就公司的財務風險基本特點和理財觀念的主要型別展開分析，就創新理財手段和風險防範進行研究。
一、公司財務風險的特點與理財觀念轉變的型別分析
1.財務風險的特點
隨著新時代經濟形勢的不斷變化，對於企業來講，財務工作執行質量的好壞直接關係著公司的日常生產經營活動，隨著公司規模和業務的逐漸擴大，財務風險也逐漸暴露出來，因而財務風險具有一定的隱藏性。其次，從財務風險因各種風險的影響和轉化而來，包括內部風險與一些外部風險。一方面，財務風險的初期可能是因金融風險或者企業風險形成，因沒有受到較多的關注最終導致風險爆發。另一方面，財務風險相較於一般的經濟風險更加複雜，具有一定的轉移性和複雜性。最後，某企業一旦發生財務風險，則可能帶來巨大的經濟損失，甚至帶來一系列的連鎖反應，對於整個公司或者企業的相關人員來說都有不同程度的危害。
2.公司理財觀念轉變的主要型別
1伴隨著市場經濟的不斷變化，公司的理財觀念已經從單純的成本控制轉向了對企業的內部控制上。事實上這也是現階段我國很多公司的基本理財目標，因市場環境的複雜化，很多公司在內部控制方面也逐漸轉為全方位你的控制，不僅要求要控制好成本，更要對現金流以及物流進行控制。
2經濟全球化的發展，公司為了拓展業務，就需要提高自身的信用。眾所周知，信用是決定一個企業生存和發展的基礎條件，是規範市場行為的重要因素，更是促進企業提高經濟效益的重要因素。因此，公司的理財觀念會因目標的實現而從不講信用逐漸上升到誠信上去，以適應國際市場的變換促進企業進一步發展。
3同樣，在市場經濟的條件下，作為公司財務管理的重要手段，理財決策也應從經驗性逐漸轉向科學性的理財觀念上去。這對於公司的生存與發展也起到了助力作用，有著提高企業理財決策有效性的作用。
4與此同時，公司要想提升自己的規模和經濟效益，就必須在原有的理財觀念基礎上實現最大化的利潤目標，然而面對市場激烈的競爭，公司的競爭核心不在於短期的利潤多少而在於人才與技術上的核心力量培養，這也是公司理財理念從片面化轉向深度化的轉變。
5證券市場的逐漸發展，使得公司在經營觀念產生了巨大的轉變，徹底的轉變了公司過去單純依靠自有資金積累的公司經營模式，逐漸開始拓展更多的資金來源渠道。這一系列的措施和轉變使得公司由負債經營逐漸裝箱資本運營，也進一步起到了提高公司規模與經濟效益的目的。
6最後，對於公司理財觀念的轉變更是從單純的經濟效益目標，轉為綜合性效益增長目標。因公司的規模和業務不斷擴大，在長期追求經濟效益的影響下，勢必會造成一定的環境效益與社會效益的不良影響，兩者互相作用對於公司的經濟效益也是負面的，因此，為改善這樣的情況，公司理財觀念逐漸從本質上開始轉化。
二、公司理財手段的創新策略
1.創新籌資手段
在面對市場經濟的不斷變化以及全球化經濟的深入發展的前景下，企業要想在市場中站穩腳步並不斷髮展，就必須要通過科學的公司理財觀念轉變來對公司的財務管理進行創新。一方面，要改善傳統的公司直接投資、公司流利以及借貸等籌資方式。另一方面，就現階段國內很多公司的狀況來看，還應積極開展使用創新的籌資方式，比如融資租賃、風險投資以及股票債券法相等等方式，這些措施也在一定程度上改變了公司的理財觀念與經營觀念，並推動著公司的進一步發展。
2.創新公司投資手段
面對市場環境的複雜化與經濟的全球化發展，國內公司要想在市場上取得一定的競爭力就需要擴大自己的業務範圍與投資範圍，此時公司如果繼續沿用傳統的經營和投資方式，難免不適應。因此，為適應市場經濟的變化，公司的投資方式也在發生著巨大的轉變，不再以單純的公司投資方式進行生產投資，對於其他的投資方式，例如股票、基金以及期貨等方式逐漸受到很多公司的追捧，尤其對於這幾類投資形式來講，對其技術與人才因素的投資已經成為關鍵的環節和內容。這些措施的實施不僅擴充套件了公司的投資範圍和路徑，更拓寬了公司的市場。
3.創新分配手段
一方面，技術與市場經濟的發展帶來的不僅僅是更大的挑戰，更是為公司帶來了良好的機遇。越來越多的公司已經開始針對無形投資進行了更多的分配，技術與經濟在公司的總投資中佔到了較大的比例，並同時加入到了公司的利潤分配計劃中。另一方面，技術與人才投資中的利潤分配物件也發生了一定的變化，包括人力資源和公司利潤分配為主，這兩者勢必將成為公司未來利潤分配重點物件。
4.創新資本運營手段
事實上，對於公司來說，轉變理財觀念後，公司的資金運營物件顯然已經超過了公司的營銷範圍。而作為公司投資以及增值運營互動的主體，公司資本運營要利用資本擴張、收縮以及內變等多種方式來實現，通過資本市場和金融衍生工具來實現公司資本的價值最大化。也就是說，資本運營不僅改變了公司的理財行為，對於工資的整體發展和持續價值增值更有著重要的意義，並在處理風險和受益關係等方面，實現了公司價值增值最大化的目標。
三、公司財務風險防範的具體策略
1.建立良好的公司結構與理財目標的關係
良好的工資治理結構不僅能促進公司有效的利用現有資源，更能加快公司財務目標的實現。現代公司治理結構模式主要還是以股東財富最大化以及企業價值最大化為主要形式，而公司治理結構模式對於公司理財目標及其未來戰略都具有較大的影響。例如，在選擇股東財富最大化的治理模式下，財務管理目標往往注重的是股東的利益，而這對於其他利益相關者來說是不公平的，而公司的效益是在相關利益者的平等利益的基礎上的。大多以針對這種情況，公司的治理結構與理財目標就非常容易造成不協調等情況。所以，要創新公司治理結構，將企業價值最大化作為公司治理結構模式，促使公司更多收益主體之間公正、平等的權益。因此，我們說公司在這種治理模式上的改變，不僅是公司理財的出發點，更是其歸宿點。與此同時，伴隨著公司結構模式的轉變，公司理財目標、戰略規劃以及理財工具等都會發生相應的變化，從而避免了因矛盾而產生風險。
2.定期進行公司自我財務診斷
眾所周知，公司在實際的生產運營過程中，都有著自己獨有的理財執行規律，這不僅要求公司能在理財工作中進行必要的診斷與創新，更要保持始終清晰的理財目標與戰略計劃。除此之外，還要求公司的相關決策者與制定者要具有實力較強的專業能力與敏銳的觀察力，對於業務的詢問、追蹤以及調查都要有一定的計劃性和目的性，以及時發現存在的問題和會出現風險的徵兆。以此，更要求公司組織好內部相關人員進行會診，並利用合理的理財工具對其進行論證，以對公司財務做進一步的判斷，並根據判斷的結果，來商議對公司理財目標以戰略的調整。除此以外，公司還應該制定總體的發展戰略，當有了一定的理財目標與戰略後，就要對其進行詳細分解，以制定出符合公司的個性化理財目標。另一方面，公司在自我診斷的過程中也應注重到每一個環節上的目標，並逐層進行排查，及時找出公司理財工作存在的問題，以進一步促進理財質量。
3.提高公司財務管理人員的風險防範觀念
最後，因市場環境因素與公司內部因素的影響，細化和專業化逐漸成為公司理財的基本目標。很多公司的理財業務不僅要自己開展，更需要委託相關的金融結構來操作，這些金融機構有著較強的專業能力，能夠根據公司的實際情況和需求做出合理的財務管理操作和建議。但主要還是通過金融策劃、金融機構安排綜合性服務等程式來完成。這些理財活動所設計的金融活動複雜，因此需要具備較高素質的公司財務管理人員進行全面掌控，當市場出現重大變化或者較大的波動時，就更需要具有較高專業素質的人員，能夠審時度勢做出迅速的迴應，調整公司的理財戰略，以降低公司的財務風險。
四、結束語
總之，社會經濟的發展和市場環境的複雜變換，公司理財觀念的不斷轉變不僅促使企業改變了原有的經營理財方式，更成為了經濟發展和社會進步的標誌，使得公司的經濟效益與理財效率得到了提升。另外，合理的財務風險防範不僅降低了公司的財務風險損失，更是促進公司不斷創新和發展的重要措施。
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