黃金期貨投資論文

　　黃金作為一種歷史悠久的貨幣接受形式，不論我國和國際經濟發展如何變化都沒能改變國黃金的貨幣價值和支付職能。黃金在我國古代被視為一種擁有錢財的標誌和象徵，是一種值得長期儲存的財富。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　篇1

　　淺析黃金期貨投資

　　【摘要】 黃金期貨作為一種重要的金融衍生品，自2008年1月19日在上海期貨交易所推出以來已有半年多時間，當前人民幣升值預期推動資產價格泡沫不斷膨脹的背景下，上市黃金期貨相當於再造一個吸納流動性的“蓄水池”，對降低通脹壓力、抑制物價上漲，以及作為實施從緊的貨幣政策的輔助手段意義重大。文章在對黃金期貨進行分析的基礎上，對投資者進行黃金期貨投資提出了一定的建議。

　　【關鍵詞】黃金 期貨 投資

　　長期以來，我國對黃金一直實行“統一管理、統購統配”的管理體制。這種體制在特定時期對於穩定金融物價、支援黃金生產、保證國家經濟建設所需的黃金供應等方面起到了積極作用。但是隨著社會主義市場經濟的建立和發展，計劃管理帶來的黃金生產和經營缺乏壓力和活力的問題也日益明顯，並在一定程度上限制了我國黃金生產、加工、銷售等行業的進一步發展，2001年11月28日上海黃金交易所的模擬執行宣告我國存在了近50年的黃金“統購統配”計劃管理體制的終結，同時標示著我國黃金市場的建立。2008年l月9日，我國首個貴金屬期貨品種――黃金期貨正式誕生。這既是我國黃金市場機制的進一步完善，也是我國經濟飛速發展的時代產物，具有重要的經濟意義。

　　一、黃金投資的分類

　　1、實物黃金

　　實金買賣包括金條、金幣和金飾等交易。以持有黃金作為投資物件，其投資額較高，實質回報率較低，因為投資的資金不會發揮槓桿效應，而且只可以在金價上升時才可以獲利。一般的飾金買賣的價格的差額較大，不宜於投資，金條及金幣由於不涉及其他成本，是實金投資的最佳選擇。但是持有黃金並不會產生利息收益。黃金現貨市場上實物黃金的主要形式是金條和金塊，也有金幣、金質獎章和首飾等。金條有低純度的砂金和高純度的條金，條金一般重400盎司。市場參與者主要有黃金生產商、提煉商，中央銀行，投資者和其他需求者。

　　2、紙黃金

　　紙黃金交易又稱“記賬黃金交易”，是不做現貨交割的賬面黃金交易，由於不涉及實金的交收，交易成本也相對較低，適合專業投資者進行中短線的操作。雖然它可以等同於持有黃金，但是賬戶內的“黃金”一般不可以換回實物，如想提取實物，只有補足足額的資金後，才能換取。

　　3、黃金期貨

　　一般而言，黃金期貨的購買、出售者，都會在合同到期日前出售和購回與先前合同相同數量的合約，也就是平倉，無需真正交割實金。每筆交易所得利潤或虧損，等於兩筆相反方向合約買賣差額。這種買賣方式，就是人們通常所說的“炒金”。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的定金作為投資成本，具有較大的槓桿性，是用少量資金推動大額交易。

　　二、黃金期貨市場交易內容

　　我國黃金期貨市場交易主要包括保證金、合同單位、交割月份、最低波動限、期貨交割、佣金、日交易量、委託指令。

　　第一，保證金。當交易人蔘與黃金期貨交易時，無需支付合同的全部金額，而只需支付其中的一定數量***即保證金***作為經紀人操作交易的保障，一般將保證金定在黃金交易總額的10%左右。保證金是對合約持有者信心的保證，合約的最終結果要麼以實物交割，要麼在合約到期前作相反買賣平倉。保證金一般分為三個層次：一是初級保證金，是開期貨交易時，經紀人要求客戶為每份合同繳納的最低保證金。二是長期保證金，這是客戶必須始終保有的儲備金金額。三是應變和盈虧的保證金，清算客戶按每個交易日的結果向交易所的清算機構所支付的保證金，用來抵償客戶在期貨交易中不利的價格走勢而造成的損失。

　　第二，合約單位。黃金期貨和其他期貨合約一樣，由標準合同單位乘以合同數量來完成。

　　第三，交割月份。黃金期貨合約要求在一定月份提交規定成色的黃金。

　　第四，最低波幅和最高交易限度。最低波幅是指每次價格變動的最小幅度，如每次價格以10美分的幅度變化;最高交易限度，如同目前證券市場上的漲停和跌停。

　　第五，期貨交付。購入期貨合同的交易商，有權在期貨合約變現前，在最早交割日以後的任何時間內獲得擁有黃金的保證書、運輸單或黃金證書。同樣，賣出期貨合約的交易商在最後交割日之前未做平倉的，必須承擔交付黃金的責任。世界各市場的交割日和最後交割日不同，投資者應加以區分。如有的規定最早交割日為合約到期月份的15日，最遲交割月份為該月的25日。一般期貨合約買賣都在交割日前平倉。

　　第六，當日交易。期貨交易可按當天的價格變化，進行相反方向的買賣平倉。當日交易對於黃金期貨成功運作來說是必須的，因為它為交易商提供了流動性。而且當日交易無需支付保證金，只要在最後向交易所支付未平倉合約時才支付。

　　第七，指令。指令是顧客給經紀人買賣黃金的命令，目的是為防止顧客與經紀人之間產生誤解。指令包括：行為***是買還是賣***、數量、描述***即市場名稱、交割日和價格與數量等***及限定***如限價買入、最優價買入***等。

　　三、黃金期貨價格變動分析

　　黃金價格的變動受到多種因素的影響，作為投資者，要儘可能瞭解這些因素，分析場內其他投資者的動態，以對黃金價格的走勢進行預測，達到合理進行投資的目的。其主要的影響因素包括以下方面。

　　1、黃金供求關係

　　金價受黃金供求關係的影響。如果黃金的供應量大幅增加，金價會受到影響而回落，當供應量減少時，金價會由於求大於供而升值。

　　2、美元走勢

　　美元雖然沒有黃金那樣的穩定，但是它比黃金的流動性要好得多。因此，美元被認為是第一類的錢，黃金是第二類。當人們預期金價會上漲時，用美元購入黃金，預期金價下跌時，會更多地持有美元。通常投資者在儲蓄保本時，取黃金就會舍美元，取美元就會舍黃金。黃金雖然本身不是法定貨幣，但始終有其價值。若美元走勢強勁，投資美元升值機會大，人們自然會追逐美元。相反，當美元在外匯市場上越弱時，黃金價格就會越強。

　　3、戰爭和政局的動盪

　　戰爭和政局動盪時期，經濟的發展會受到很大的限制。任何當地的貨幣，都可能由於通貨膨脹而貶值。這時，由於黃金具有國際公認的特性，因此人們就會把目標都投向黃金，對黃金的搶購，也必然會造成金價的上升。但是也會有其他例外的因素制約著金價。比如，在1989至1992年間，世界上出現了許多的零星的戰爭和政局的動盪，但金價卻沒有因此而上升。原因就是當時人人都持有美金，捨棄黃金。所以，作為理性的投資者要具體問題具體分析，不可機械地來預測金價，還要考慮其他與之相關的因素。

　　4、世界金融危機

　　當美國等西方大國的金融體系出現了不穩定的現象時，世界資金便會投向黃金，黃金需求增加，金價即會上漲。黃金在這時就發揮了資金避難所的功能。唯有在金融體系穩定的情況下，投資者對黃金的信心就會大打折扣，將黃金沽出造成金價下跌。

　　5、通貨膨脹

　　一個國家貨幣的購買能力，是基於物價指數而決定的。當一國的物價穩定時，其貨幣的購買力就越穩定。相反，通貨膨脹率越高，貨幣的購買力就越弱，這種貨幣就越缺乏吸引力。如果美國和世界主要地區的物價指數保持平穩，持有現金不會貶值，又有利息收入，必然成為投資者的首選。相反，如果通貨膨脹劇烈，持有現金根本沒有保障，利息也趕不上物價的上漲，這時人們就會採購黃金，因為此時黃金的理論價格會隨著通貨膨脹加劇而上升。西方主要國家的通漲越高，以黃金作保值的要求也就越大，世界金價亦會越高。

　　6、石油價格

　　黃金本身是通貨膨脹之下的保值品，與美國的通貨膨脹形影不離。石油價格的上漲也意味著通脹會隨之而來，金價也會隨之上漲。

　　7、本地利率

　　投資黃金不會獲得利息，其投資獲利全憑黃金價格的上升。在利率偏低時，相比之下，投資黃金會有一定的益處;但是利率升高時，收取利息會更加吸引人，無利息黃金的投資價值就會下降，既然黃金投資的機會成本較大，那就不如放在銀行收取利息更加穩定可靠。特別是當美國的利息升高時，美元會被大量的吸納，金價勢必受挫。利率與黃金有著密切的聯絡，如果本國利息較高，就要考慮一下喪失利息收入去買黃金是否值得。

　　8、經濟狀況

　　經濟狀況也是構成黃金價格波動的一個因素，經濟繁榮自然會增強人們投資的信心，民間購買黃金進行保值或裝飾的能力會大為增加，金價也會得到一定的支援;相反之下，在經濟蕭條時期，人們投資的信心下挫，金價必然會下跌。

　　對於黃金走勢的基本分析涉及到諸多方面，當投資者在利用這些因素進行分析時，要考慮到它們各自作用的強度，找到每個因素的主次地位和影響時間段，以進行最佳的投資決策。

　　四、黃金期貨投資建議

　　投資黃金期貨歸根到底是人的主觀意識對客觀物件的一種表現。思想決定行為，從這個意義上說，熟悉自己是進行任何投資活動的前奏，也是把握機會、保障投資行為順利進行的關鍵。

　　1、合理判斷風險承受度

　　對於風險承受度較高的投資者可以更多地利用投機交易行為，通過市場價差的變化來實現個人財產性收入的增加，而套期保值的交易行為可以穩定投資者的財產性收入，其風險承受度要求也不高。換句話說，就是在參與黃金期貨市場交易前就應該明確自己是不是適合這個市場，參與這個市場的目的是什麼。

　　2、加強控制風險意識

　　由於期貨交易實行保證金制度、每日無負債結算制度等，使得黃金期貨交易具有高收益高風險的特徵。因此對於不熟悉期貨交易的投資者來說，貿然進行期貨交易風險很大。要想參與黃金期貨交易，首先，要學習黃金期貨的交易規則和制度，掌握黃金期貨的基本原理、交易方式。熟悉黃金期貨的風險特性和控制手段，進一步提高投資者的風險意識和風險防範能力。其次，要學會運用期貨交易的風險控制和倉位管理技巧，堅決不能滿倉交易。最後，要根據自己的資金狀況制定合理的操作計劃和方案，建立操作紀律並嚴格執行。

　　3、關注國內外期貨市場價格

　　目前整個國際期黃金期貨市場的價格基本是以紐約和倫敦交易所為依據，而整個亞洲市場無論是東京、香港、還是新加坡在黃金期貨市場方面並沒有取得成功，一方面給我國推行黃金期貨交易造成了一定的難度，但同時也為我國的黃金期貨衝出亞洲提供了機會;與此同時給風雲變幻的期貨市場增添了無盡的變數。因此熟悉並瞭解期貨價格變換的因素來獲得投資的準確時機進行買賣合約是在黃金期貨市場上獲得投資收益的關鍵。

　　【參考文獻】

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　　[2] 肖雄偉：論我國黃金期貨投資風險的影響因素及投資策略[J].經濟師，2008***3***.

　　[3] 袁鯤：我國黃金市場發展存在的問題及對策[J].南方金融，2008***6***.

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