低正常股利加額外股利政策優缺點

　　低正常股利加額外股利政策是公司事先設定一個較低的經常性股利額，以下是小編整理的的相關資料，希望對你有幫助!

　　主要優點

　　1.低正常股利加額外股利政策賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發放上留有餘地和具有較大的財務彈性，同時，每年可以根據公司的具體情況，選擇不同的股利發放水平，以完善公司的資本結構，進而實現公司的財務目標。

　　2.低正常股利加額外股利政策有助於穩定股價，增強投資者信心。由於公司每年固定派發的股利維持在一個較低的水平上，在公司盈利較少或需用較多的留存收益進行投資時，公司仍然能夠按照既定承諾的股利水平派發股利，使投資者保持一個固有的收益保障，這有助於維持公司股票的現有價格。而當公司盈利狀況較好且有剩餘現金時，就可以在正常股利的基礎上再派發額外股利，而額外股利資訊的傳遞則有助於公司股票的股價上揚，增強投資者信心。

　　可以看出，低正常股利加額外股利政策既吸收了固定股利政策對股東投資收益的保障優點，同時又摒棄其對公司所造成的財務壓力方面的不足，所以在資本市場上頗受投資者和公司的歡迎。

　　主要缺點

　　1.由於年份之間公司的盈利波動使得額外股利不斷變化，或時有時無，造成分派的股利不同，容易給投資者以公司收益不穩定的感覺。

　　2.當公司在較長時期持續發放額外股利後，可能會被股東誤認為是"正常股利"，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的訊號可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而可能會引起公司股價下跌的不良後果。

　　低正常股利加額外股利政策理論依據

　　低正常股利加額外股利政策的理論依據是"一鳥在手"理論和股利訊號理論。

　　將公司派發的股利固定地維持在較低的水平，則當公司盈利較少或需用較多的保留盈餘進行投資時，公司仍然能夠按照既定的股利水平派發股利，體現了"一鳥在手 "理論。而當公司盈利較大且有剩餘現金，公司可派發額外股利，體現了股利訊號理論。公司將派發額外股利的資訊傳播給股票投資者，有利於股票價格的上揚。

　　財政政策選擇

　　四種股利政策的選擇

　　四種股利政策由於在以上各方面的差異，又由於公司經營狀況、尤其是所處發展週期的不同，要求公司需要根據實際情況來選用。

　　1、剩餘股利政策

　　剩餘股利政策適用於那種有良好的投資機會，對資金需求比較大，能準確的測定出目標***最佳***資本結構，並且投資收益率高於股票市場必要報酬率的公司，同時也要求股東對股利的依賴性不十分強烈，在股利和資本利得方面沒有偏好或者偏好於資本利得。從公司的發展週期來考慮，該政策比較適合於初創和成長中的公司。對於一些處於衰退期，又需要投資進入新的行業以求生存的公司來說，也是適用的。當然，從籌資需求的角度講，如果在高速成長階段公司分配股利的壓力比較小，也可以採用剩餘股利政策以尋求資本成本最低。事實上，很少有公司長期運用或是機械的照搬剩餘股利理論，許多公司運用這種理論來幫助建立一個長期的目標發放率。

　　2、固定股利或穩定增長股利政策

　　固定股利或穩定增長股利政策適用於成熟的、生產能力擴張的需求減少、盈利充分並且獲利能力比較穩定的公司，從公司發展的生命週期來考慮，穩定增長期的企業可用穩定增長股利政策，成熟期的企業可借鑑固定股利政策。而對於那些規模比較小，處於成長期，投資機會比較豐富，資金需求量相對較大的公司來說，這種股利分配政策並不適合。

　　3、固定股利支付率政策

　　固定股利支付率政策雖然有明顯的優點，但是所帶來的負面影響也是比較大的，所以很少有公司會單獨的採用這種股利分配政策，而大都是充分考慮自身因素，和其他政策相結合使用。

　　4、低正常股利加額外股利政策

　　低正常股利加額外股利政策適用於處於高速增長階段的公司。因為公司在這一階段迅速擴大規模，需要大量資金，而由於已經度過初創期，股東往往又有分配股利的要求，該政策就能夠很好的平衡資金需求和股利分配這兩方面的要求。另外，對於那些盈利水平各年間浮動較大的公司來說，無疑也是一種較為理想的支付政策。

　　以上借鑑公司發展的生命週期理論來分析如何適時選擇四種股利政策。但是，需要注意到的問題是，並不是說公司在選擇股利政策時要單純從生命週期這個角度考慮，這只是選擇股利政策的一個比較重要的方面。由於某個時期內可能投資機會比較多，對資金需求量要求比較大，這時也可以從籌資成本角度考慮而採用剩餘股利政策。這幾種股利政策也未必單一存在，比如，只有很少的公司會單獨去採用固定股利支付率政策，而大都是和其他的政策相綜合，制定出適合公司本身的政策。