藍籌股漲跌對基金的影響

　　藍籌股近期的暴漲讓人有似曾相識的感覺。沒錯，在去年四季度，藍籌股就發動了一波大行情，當時基金經理們的大舉買入起到了推波助瀾的作用。

　　時間回到當前，我們看到，由於今年以來基金經理們重點投資於以創業板為代表的成長股，對傳統週期行業配置較少，因此，藍籌股越是漲得凶，多數主動基金會越覺得很難受，為啥難受?排名啊!因為年底排名就剩不到一個月了，而很多基金業績差距很小，如果不適當調調倉買點藍籌，很可能年終排名會受到影響，最終影響的是各位基金經理的年終獎哦。明白了，就是羊群效應嘛，因此，藍籌年底有波行情還是可以期待的。

　　問題來了，如果春季大切換行情成真，哪些基金可以佈局?

　　穩健的投資者重點關注本週漲幅較大的藍籌基金

　　股市要刮藍籌風，哪些主動基金最受益，當然是重倉藍籌股的基金啦，問題是，他們在哪裡呢，可能有小夥伴會說了，看一下三季報有哪些基金重倉金融地產等股票不就知道了，呵呵。理財君一開始也是這麼想的，可是，那樣做無疑於刻舟求劍啊，兩個多月時間過去了，很多基金持倉早就面目全非，根據三季末持倉看哪些是藍籌基金，真的不靠譜了。

　　腫麼辦，很簡單，看看本週三個交易日藍籌股大漲中哪些基金跑得快不就行了嘛，由於本週這三個交易日藍籌股和成長股分化嚴重，成長風格基金多數淨值下跌，淨值漲幅大的往往重倉了藍籌股了，看好藍籌股修復行情的，重點關注這些基金就對了。

　　重倉藍籌股的主動型基金

　　趨勢投資者關注藍籌ETF 但要把握好節奏注意風險

　　對市場敏銳的投資者更傾向於通過投資場內基金來把握投資機會，在這方面，藍籌ETF和分級B就成為這類投資者的重要選擇。市場上有不少藍籌風格ETF，但流動性差異很大，投資者應該優選成交量大，跟蹤指數緊密的ETF進行投資。

　　流動性相對較好的藍籌風格ETF

　　激進投資者重點佈局藍籌分級基金B 注意各品種槓桿高低

　　對於能承擔一定風險，期望獲得超額收益的投資者，藍籌分級基金B份額是他們的不二之選，理財君為投資者篩選出流動性較好的藍籌風格分級B，並做了板塊歸類，包括銀行、券商、大金融、證保、房地產、鋼鐵，食品飲料等多個板塊的分級B，由於每隻分級B的淨值槓桿不同，投資者可以根據各自風險承受能力選擇淨值高低不同的品種。當然，槓桿越高，波動越大，投資者承擔的風險也越大。

　　主要藍籌風格分級B一覽

　　最後，對於今天股市的表現，來聽聽幾個基金公司小夥伴怎麼說。理財君發現，他們似乎對風格切換並不感冒喲。

　　華潤元大基金：近期應防範市場風格切換帶來的震盪

　　週三兩市漲跌不一，主機板在金融、地產、鋼鐵等權重股的上行推動之下，指數震盪向上，而創業板在題材股回撤的影響下出現逆市下跌。

　　總體來看，本週市場風格出現了明顯切換，市場震盪加劇，大盤藍籌出現復甦跡象。從訊息面來看，中央經濟工作會議將涉及房地產議題、個稅抵扣個貸利息以及人民幣加入SDR有利於國內資產價格上升，觸發了房地產板塊本週三日的強勢上漲。

　　從明年經濟政策來看，“寬財政+穩貨幣”將從供給側刺激經濟增長，國家重點扶持產業有望受益。總體來看，今日兩市指數、滬深300指數和上證50指數的漲勢將夯實後市上漲基礎，上週新增投資者數量創18周以來新高，市場情緒從一個側面預示著目前指數不會出現大幅回撤，投資者近期應防範市場風格切換帶來的震盪。

　　寶盈基金：大盤缺乏形成持續向上趨勢的動能

　　昨日IMF宣佈人民幣明年加入SDR，在一定程度上提振了市場人氣，人民幣資產長期受積極影響，但短期來看利好兌現後，市場不僅缺乏大的利好預期，還有美聯儲加息的陰影在圍繞，在存量資金博弈局面未發生改變的情況下，大盤藍籌股較難實現持續性的突破行情。

　　今日的活躍表現可更多視為價值股的迴歸過程，是為上週五錯殺的糾正，進而展開的修復性反彈。技術上看，上證50指數今日大漲4.8%，併成功越過10日、20日、30日均線，再次接近半年線位置，重新站上前期震盪平臺，但上方籌碼密集區明顯，又逢半年線壓力，短期突破壓力較大。

　　滬指今日雖然高高收陽，但成交量不足四千億，缺乏形成持續向上趨勢的動能，未來上漲空間受限。創業板今日縮量下跌，從盤面上看買盤嚴重不足，但拋壓亦稍稍放緩，短期還有調整的需求。

　　雖然創業板目前仍處在調整階段，但未來中小創還應是市場長期追逐的熱點，而存量資金博弈更加有利於優質成長股的脫穎而出，投資者可密切關注資金流向，當創業板調整接近尾聲，打新資金逐漸解凍，存量資金從權重股迴流成長類股票時，即可期待一波快速的反彈。

　　匯豐晉信科技先鋒基金經理陳平：當前的“風格切換”是成長股的技術面調整疊加了藍籌股的估值修復

　　押大還是押小?

　　這個經常出現在電視劇裡的橋段，最近正困擾著廣大投資者。隨著以地產為代表的藍籌股連續走強，近期藍籌和成長板塊的走勢出現了一定分化。難道是新一輪的風格切換嗎?

　　然而可能並沒有……

　　對於近期的走勢分化，我們認為兩者既有內在的聯絡，又有一定的獨立性，並不宜簡單理解為風格切換。

　　首先，地產股等的走強源於近期關於抵扣所得稅的傳聞。但該傳聞並未得到確切落實，同時短期內地產金融等板塊的基本面也無特別超預期變化。所以我們認為短期內藍籌股走強還是有一定情緒因素的。

　　其次創業板自9月份以來最高漲幅一度超過60%，而且估值重回高位。因此從技術上來看的確需要一個調整整固的過程。借上週五市場大跌，創業板順勢完成一輪調整我們認為也是比較正常的。

　　以上是兩者相對獨立的地方。

　　而兩者的關聯則在於。正是由於創業板有獲利了結和高位調整的內在衝動，市場資金需要尋找新的佈局方向。此時，三季報基本面好轉且近期又有利好傳聞的地產股就成為了資金爭搶的物件。而金融、非銀等板塊，雖然基本面沒有看到大的好轉，但其股價存在一定程度的絕對低估，是難得的估值窪地，資金也自然而然地流入了上述板塊。

　　不過正如一開始判斷的，我們認為創業板的調整不是長期性的，因此本輪“風格切換”應該也會不持續很長時間。原因在於：

　　第一，業績基本面缺乏支撐。

　　三季報創業板平均增長30%，遠超藍籌板塊，因此從未來的業績增長來看，藍籌股缺乏亮點和支撐。在估值窪地被填滿之後，藍籌股和創業板可能重新回到同一起跑線。

　　第二，資金面缺乏去年同期那樣的條件。

　　眾所周知，去年四季度火爆的藍籌行情，一大原因在於兩融等槓桿資金蜂擁入市。不過當下來看，隨著市場控槓桿的完成，新增資金供給增速大幅降低，而存量資金恐怕較難支援持續的大規模的藍籌行情。

　　總體而言，我們認為當前的“風格切換”是成長股的技術面調整疊加了藍籌股的估值修復。至於押大還是押小，我們覺得不妨超越盤面，把資金“押”到中國的未來上，多關注代表中國未來經濟發展方向的TMT、環保、國企改革、高階製造等板塊和主題上，把握中國經濟轉型升級的大機遇。