部分股票是不是已回價值區間

　　今年以來，A股市場經歷一波深幅調整。在經歷快速下跌後，風險收益比得以改善，部分股票的估值已經迴歸到中長期的價值區間，可通過特許經營權、商業稟賦等六個要素來判斷企業是否具有核心競爭力，從而挑選出優質成長股。下面小編來告訴大家。

　　部分股票已回價值區間

　　張琦認為，巨集觀層面，供給側改革明確了決策層允許市場出清的決心，目的在於優化資源配置，調整產業結構。伴隨傳統經濟過剩產能出清的加速，預計2016年的經濟增速仍將溫和下行。此外，年初以來，匯率市場出現比較大幅的調整，投資者對美聯儲連續加息和人民幣持續貶值的預期有所強化，部分投資者認為未來匯率、利率和流動性之間的協調難度加大。海外經濟及金融市場的動盪，也放大了投資者對境內巨集觀基本面預期的不確定性。在上述不確定性因素的共振作用下，股票市場風險偏好有所下降，快速的下跌也使得市場信心遭受一定打擊，形成自反饋。

　　但同時應該看到的是，在經歷了快速下跌後，風險收益比得以改善，部分股票的估值已經迴歸到中長期的價值區間。此外，改革紅利逐步釋放以及居民財富再分配的格局未變，經濟新動能也在醞釀積聚。產業資本以及具有較強久期負債能力的金融資本，在二級市場日趨活躍，許多受壓資產就如同蒙塵珠玉一般一定在新的經濟週期裡重新煥發出活力和價值。大浪淘沙，優質成長股的投資價值將得以進一步凸顯。

　　六條標準評估企業投資價值

　　張琦比較崇尚複利法則，力求穩健風格，希望在基金組合潛在的風險和收益之間進行適當的平衡，追***投資業績。在挑選個股上，他看重企業的核心競爭力和比較優勢，認為上市公司在行業中的核心競爭力或比較優勢是決定投資價值的重要依據，也即該上市公司能夠提供差異化的產品和服務並獲得超額利潤的能力，這種能力可能源自特許經營權、資源稟賦、商業模式、技術創新、戰略能力或組織管理等單一或融合性的因素，使得其能夠超越競爭對手。

　　自己主要採用定性和定量相結合的方式來評估上市公司的核心競爭力或比較優勢，評估的標準主要涉及以下幾個方面：

　　首先，特許經營權：在規定時間內、範圍內特別准許經營某個或某類商品或服務的授權。

　　其次，資源稟賦：先天擁有的具備一定異質性的生產或服務要素，既包括有形的資源稟賦，例如自然資源、物業資源等，也包括無形的資源稟賦，例如品牌、渠道等。

　　第三，商業模式：用以闡明公司的商業邏輯，即如何為客戶創造價值並分享價值，商業模式的顛覆式創新已經成為新經濟業態下的競爭利器。

　　第四，技術創新：公司通過研發新技術、新工藝、新材料等方式，開發新產品或提供新服務，提升產品或服務的價值，改善使用者體驗。

　　第五，戰略能力：反映公司最高管理層的前瞻性和洞察力，動態的戰略能力是決定公司長期競爭力的關鍵因素，反映公司的累積性學識。

　　第六，組織管理：公司對整體生產經營活動進行決策，計劃、組織、控制、協調，並對公司員工進行有效激勵，以實現組織目標，組織管理水平的高下是決定公司競爭力的直接因素。目前，由張琦擔任擬任基金經理的國壽安保核心產業靈活配置混合基金正在發行，投資者可通過各大銀行券商購買。