新三板股票是怎樣執行的

　　新三板股票是指證券公司代辦股份轉讓系統中關村科技園區非上市股份有限公司股份報價轉讓，因為掛牌企業的有別於原代辦股份轉讓系統的企業的，所以被形象地稱為“新三板”股票。那麼它究竟是怎麼執行的呢?以下是小編為您提供的，僅供參考。

　　新三板股票交易方式：做市商交易漸成主流

　　按照《全國中小企業股份轉讓系統業務規則***試行***》，股票轉讓可以採取協議方式、做市方式、競價方式或其他中國證監會批准的轉讓方式，經全國股份轉讓系統公司同意，掛牌股票可以轉換轉讓方式。

　　從目前實際操作來看，掛牌公司轉讓股票只有“協議方式”和“做市方式”，競價交易模式有可能在未來時機成熟後推出。其中“做市方式”即做市商制度，這是新三板最為引人注目的特點。美國的納斯達克市場就是採用的做市商制度，因此不少業內人士把新三板看成中國未來的納斯達克。

　　在做市商制度***也稱“報價驅動交易制度”***下，交易是在投資者和做市商***指定的券商***之間完成的，投資者之間不能成交，做市商作為買者和賣者的中介，持續釋出買賣雙向報價;更重要的是做市商為交易提供了資金，在交易中做市商先要用自己的資金買進股票，然後再賣出。這些做法使得市場的流通性大大增強，增加了交易的活躍度。

　　去年8 月25 日，做市商系統正式上線，做市轉讓很快成為新三板市場主流交易方式。只佔新三板總掛牌數量不到十分之一的做市企業，為新三板帶來了超過一半的成交金額。綜觀今年2 月份市場整體交易情況，掛牌公司日均成交金額為2.39 億元，其中做市交易的日均成交金額為1.28 億元，協議轉讓的日均成交金額為1.11 億元。

　　3 月份以來，隨著新三板做市企業家數的增加，以及做市企業交易活躍度的提高，做市交易的日均成交金額也頻頻創出新高。全國中小企業股轉系統資料顯示，在3 月6 日總成交額超過10.5 億元這天，做市轉讓共成交7.01 億元，遠超當日協議轉讓2.5 億元的成交金額;成交筆數方面，做市轉讓16000 多筆，而協議轉讓僅3000 多筆;在當天，通過做市轉讓的維恩貝特***831117***成為大牛股，其股價由6.3元漲到26.98 元，漲幅328%。

　　從估值情況看，依據新三板2014 年PE 水平相關資料，採取做市轉讓公司平均市盈率為34 倍左右，較做市轉讓初期的平均市盈率25 倍左右有大幅提升。顯而易見的是，做市轉讓已經成為新三板交易的主流方式。

　　據觀察，一般每家掛牌企業會選擇兩三家做市商，多的達到5家以上，例如峻嶺能源***831417***就有7家做市商。引入券商作為做市商，一方面提供競爭性的連續報價可以充分發揮資本市場價格發現功能，改善新三板市場的流動性，增加交易活躍度;另一方面，對於企業來說，有了公允的市場價格，有助於融資，進而吸引更多的中小微企業掛牌新三板。

　　新三板股票交易細節：玩的就是心跳

　　新三板在操作細節上與主機板還有明顯的不同。例如，買賣掛牌公司股票，申報數量應當為1000 股或其整數倍;賣出掛牌公司股票時，餘額不足1000 股部分，應當一次性申報賣出。

　　而最為顯著的不同是，新三板對股票轉讓不設漲跌幅限制，因此漲跌都讓人心驚肉跳。

　　在去年8 月25 日採取做市商制度的首個交易日，就有8 家公司漲幅超50%，其中行悅資訊漲幅最高為128%。去年11 月27 日，益善生物***430620***的漲幅更是達到驚人的995.2%。然而，跌起來也很恐怖，3 月2 日，豐澤股份、聖泉集團和億房資訊3只股票的跌幅均達到70%~80%。

　　與此同時，新三板整體的流動性還很低。雖然每日有交易的股票數越來越多***3 月9 日達到350 家***，但目前依然幾乎有85%的掛牌股票是沒有任何交易的。

　　新三板股票投資門檻：未來有望降低

　　新三板的賺錢效應，讓越來越多的投資者躍躍欲試，但鑑於新三板市場的高風險性，註定現階段還只能是少數人的遊戲。

　　據2013 年2 月8 日釋出、當年12 月30 日修改的《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則***試行***》，註冊資本500 萬元人民幣以上的法人機構、實繳出資總額500 萬元人民幣以上的合夥企業、集合信託計劃、證券投資基金、銀行理財產品、證券公司資產管理計劃，以及由金融機構或者相關監管部門認可的其他機構管理的金融產品或資產，可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓。

　　對於自然人投資者，投資者本人名下證券類資產市值要在500 萬元人民幣以上，方可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓。將個人投資者的資金門檻設定得和機構投資者一樣高，意在將大部分人擋在門外。這主要是考慮到新三板市場初期企業質量參差不齊、投資風險太大，監管層擔心散戶衝進去會進行過度炒作。

　　據瞭解，根據證監會的部署，今年新三板將在市場分層方面有實質性的進展。預計最快從今年下半年起，開始對現有的新三板進行分層，共分為A、B、C 三層結構：A 層為競價交易層，B層為做市商交易層，C層為協議轉讓交易層。

　　華鑫證券的分析報告中指出，如果未來能推出實行競價交易的A層，則在交易層面與現有的創業板和主機板基本沒什麼大的區別;而有望與新三板分層機制配套推出的，便是新三板個人投資者准入門檻的降低;未來，在新三板分層實施後，投入新三板的賬戶資格或會降低到100萬元，甚至50萬元。

　　事實上，監管層對降低新三板投資門檻的態度亦早有鬆動的苗頭。證監會新聞辦於今年1 月12 日表示，目前新三板對合格投資者的要求過高，下一步可能要修改合格投資者的標準。