債券型基金介紹

　　以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資物件的基金稱為債券型基金，因為其投資的產品收益比較穩定，又被稱為“固定收益基金”。那麼債券型基金具體是怎麼樣的呢?請看小編下面的資料整理

　　以債券為主要投資物件的基金稱為債券型基金，因為其投資的產品收益比較穩定，又被稱為“固定收益基金”。根據證監會相關規定，80%以上的基金資產投資於債券的，界定為債券型基金***簡稱“債基”***。

　　債券型基金的特點

　　***1***風險較低

　　與股票基金相比，債券基金主要投資於固定收益證券，受股市行情影響較小，因此風險較低;與投資於單一債券而言，債券型基金通過集中投資者的資金對不同債券進行組合投資，能有效降低單個投資者直接投資於某種債券可能面臨的風險，因此風險較低。

　　***2***費用較低

　　與股票基金相比，債券基金的申購費率、管理費率相對較低。股票基金的申購費率一般在1%-1.5%，債券基金的申購費率一般在0-0.8%;股票基金每年通常會收取1%-1.5%的管理費，而債券型基金的管理費通常只收取0.6%-0.75%。

　　***3***收益穩定

　　投資於債券定期都有利息回報，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較股票基金而言，更為穩定。

　　***4***專業理財

　　市面上債券種類繁多，一般投資者要進行債券投資不但要仔細研究發債實體，還要判斷利率走勢等巨集觀經濟指標，往往力不從心，投資於債券基金則可以分享專業經營成果。

　　***5***投資起點低

　　由於銀行間債券、企業債、可轉債等產品的投資對小資金有種種的限制，普通投資者通過購買債券型基金間接持有債券，可以突破這種投資起點限制。例如許多債券型基金的起投金額設為100元，甚至10元起投，如建信轉債增強債券A起投金額就設為10元。

　　***6***流動性強

　　投資者如果投資於非流通債券，只有到期才能兌現，而通過債券基金間接投資於債券，則可以獲得很高的流動性，隨時可將持有的債券基金轉讓或贖回。

　　債券型基金的劣勢

　　***1***只有長期持有，才能獲得相對可觀的收益;

　　***2***在股市高漲時，收益仍然穩定在平均水平，相對股票基金來說，收益偏低。據統計，2014年債券型基金的平均收益率為18.78%，而同期股票基金的平均收益率為25.39%。2015年上半年股市行情較好，6月下旬的一波快速下跌，造成一些倉位較重的基金損失慘重，但股票基金平均收益率仍保持在30%以上，而同期債券基金的平均收益率只有6.16%。

　　債券型基金的分類

　　***1***根據基金資產投向市場不同，債券型基金還可進一步分為純債基金、一級債券基金和二級債券基金，其中一級債基和二級債基可統稱為偏債券型基金。

　　純債基金的投資物件僅限於債券，不能參與股票投資，具有低風險的特徵;一級債基可參與新股申購，可持有因可轉債轉股所形成的股票，股票派發或可分離交易可轉債、分離交易的權證等，風險中低檔;二級債基不但可以參與一級市場新股申購，還可適當參與投資二級市場股票以及證監會允許基金投資的權證等其他金融工具。2012年7月之前，除了純債基金以外，偏債基金可參與新股申購，申購新股的部分將會獲得較高的投資回報。然而，在2012年7月，管理層為了抑制債券基金“快進快出”給新股市場帶來的震盪，債券基金被禁止新股申購，一級債基也因此成為歷史。隨著我國債券基金市場進一步完善和發展，債券基金有望重新獲得打新資格。

　　***2***根據收費情況不同，債券基金一般分為A、C兩類，或分為A、B、C三類， A類一般代表前端收費，B類代表後端收費，而C類沒有申購費，只有銷售費用。例如南方雙元債基A收取認購費0.6%，申購費0.8%，無銷售服務費;而南方雙元債券C無認購費和申購費，但收取0.4%的銷售服務費率。但是有些債券型基金也不一定遵循這一慣例。

　　***3***根據債券基金髮行機構不同，可分為公募債券基金和私募債券基金。國內私募機構中大部分以做股票基金為主，做債券型基金的較少。近年來，尤其在2011年到2014年上半年期間，股票市場的表現低迷，越來越多的私募機構將目光投向了固定收益類證券。私募和公募的主要有以下幾點區別。

　　***4***根據基金名稱和基金在基金概況中宣稱的投資目標不同，債券基金還可細分為國債類基金、企業債類基金、分級債類基金、純債類基金、信用債類基金、可轉債類基金、增強類基金等。需要說明的是，這種分類方式並沒有一種明確的分類標準，比較模糊、粗糙。然而實際情況是，這種分類方式更貼近普通大眾對債券基金的認知。

　　債券型基金的收益來源

　　債券基金的利潤來源主要來自於基金投資債券自身的票面利息收入和買賣債券獲得的差價收入。

　　***1***利息收入。即債券基金本身所持有的債券在持有期間產生的利息收入，這部分收益比較穩定。

　　***2***資本利得。在債券到期前，如果行情比較好，通過將債券賣出獲得買賣差價，獲得超額收益，且變現的流動資金可進行在投資，獲取更高利息的債券。

　　***3***債券回購。當回購利率低於債券票面利率時，可通過回購交易進行套利。具體操作是通過回購業務將持有的債券質押融資，融得的資金又繼續投入到債券市場，如此操作，可獲得槓桿收入。

　　***4***新股申購。除了純債基金以外，偏債基金可參與新股申購，申購新股的部分將會獲得較高的投資回報。但2012年，債券基金被禁止參與新股申購，因此目前債券基金無此收益來源。

　　***5***可轉債增值。可轉債即具有債性，又具有股性，當持有的可轉債公司的股價有上漲趨勢時，可轉債的價值會超越其作為固定收益類債券的價值，從而具有類似於股票的價值。

　　***6***分級基金份額。在債券基金中購買次級份額的投資者，會按照槓桿比例擴大收益倍數。

　　***7***二級市場股票投資收入。二級債券基金可以適當參與二級市場股票投資，這也增加了基金的獲利來源。

　　債券型基金的收益水平

　　不同型別的債券基金產品其收益率和風險有著較大的差別，例如國債類債券基金的收益較低，收益波動性較小，而可轉債類債券基金的收益較高，收益波動性較大。下表統計了2014年不同種類債券基金的平均收益率及收益分佈區間。

　　債券型基金的發展趨勢

　　***1***主題化

　　與股票型基金進入主題投資時代一樣，債券型基金的投資也逐漸呈現主題細分。隨著發行主體多元化，以及各種創新型債券的出現，債券投資者選擇範疇不斷擴大，增添了更多的靈活性。如轉債市場在近幾年來迅速擴容，市場流動性明顯提高。

　　***2***封閉化

　　債券基金封閉化運作可以避免基金成立初期頻繁的大額資金進出，更便於基金經理長期操作，有利於基金的投資運作和績效的提高，更有調查發現，封閉式運作的債券型基金資產配置效率更高，同時還能夠適度回購操作，有機會進一步放大收益。

　　***3***收益分配結構化

　　自2010年10月首隻分級債券型基金誕生，作為稀缺品種便受到市場的熱烈追捧。分級基金按照一定的比例分別拆分成A、B兩類份額，其中A類份額通過能夠獲得穩定的、約定的收益率，而在基金收益分配中，通常先保證A類份額的收益率，而一旦A類基金約定收益率後，剩餘收益將全部歸B類份額，這使得B類份額具有一定的槓桿性。

　　影響債券型基金淨值的因素有哪些?

　　***1***利率。由於債券基金是固定收益類產品，其受到利率變動的影響較大，基金淨值會隨著利率的升降呈反向變動，變動的幅度取決於債券基金的久期***即債券基金的平均到期日***。

　　***2***信用評級。一些評級機構會定期對債券的發行主體信用等級進行跟蹤評級。如果某債券的信用等級下降，將會導致該債券的價格下跌，持有這種債券的基金淨值也會隨之下降。

　　***3***提前兌付。一些債券可允許提前兌付。當利率下降時，擁有提前兌付權利的發行人會行使該權利。基金經理不得不將兌付資金投資於利率更低的債券產品，會使得基金整理回報下降。

　　***4***基金經理。基金經理的市場判斷能力、投資組合管理能力、職業道德標準都可能對基金的回報帶來影響。

　　與直接投資債券相比，為什麼要選擇債券型基金?

　　***1***投資債券基金可以買到更多“好”的債券。目前個人可投資的債券品種比起債券基金要少，個人只可以通過銀行櫃檯交易或交易所交易債券，不能買賣銀行間市場交易的國債和金融債，加入投資債券基金，就可能買到許多利率較高的企業債，獲取更高的收益。

　　***2***避免了集中化的信用風險。債券的信用風險主要是來自於發債主體到期不能足額還款，投資某一債券，投資者承擔的信用風險較為集中;而通過債券基金組合投資策略，能夠分散信用風險。

　　***3***債券基金獲得了更高的流動性。一般而言，投資債券基金比投資單債券具有更好的流動性。一般債券是根據期限到期償還的，賣出的手續費較高;而通過債券基金間接投資於債券，則可以獲得很高的流動性，隨時可將持有的債券基金贖回，費用也比較低。

　　與股票型基金相比，為什麼要投資債券型基金?

　　股票基金是指60%以上的基金資產投資於股票市場的基金。股票基金和債券基金都是一攬子有價證券的投資組合，但是這兩者之間卻有顯著的區別。

　　***1***債券基金作為一種固定收益類產品，在資產配置中，可以起到分散風險的作用。股票基金受股市行情波動影響大，而債券基金相對而言受股市行情波動較小。投資者在資產配置中，根據自己的風險偏好配置一定比例的債券基金，一定程度上可以降低股市行情波動帶來的風險。