債券風險和違約風險飆升的影響

　　過去一年中，發達市場債券收益率已被削減了一半，而新一撥的避險情緒再次將收益率拉到歷史新底。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　債券風險和違約風險飆升 發達國家債市收益率再創新低

　　英國10年期金邊債券收益率首次低於1%，德國10年期國債收益率降至歷史低點，美國國債收益率降至1.5%以下，日本國債收益率低至負22個基點。

　　隨著債券風險和違約風險飆升，以及評級下調，發達國家債券收益率創下新低。資金紛紛流向安全資產。

　　不過，彭博新興市場策略師Mark Cudmore表示，儘管英國金邊債券成為投資者的閃光燈焦點，而非不確定時期的無風險產品，金邊債券最終可能會辜負投資者的希望，通過光鮮表面來掩飾其重大威脅。

　　英國10年期國債收益率下跌29個基點，至1.086%，創下至少***以來最低水平，僅一天之內就抹去約五分之一的年回報率。人們不僅將金邊債券視為流動避險資產，並且有著強烈的信念，認為英國央行將不得不降息以支撐經濟。

　　發達國家債券吸引了避險需求，即使標普、穆迪和惠譽警告稱，可能會下調英國的信用評級。事實上，隨著英國國內的政治動盪持續，標普宣佈，不但將英國的最高級別主權信用評級連降兩檔，還下調評級展望預示可能再降級。另一評級機構惠譽緊隨其後，下調了英國評級和評級展望。

　　這不僅對英國政府債券造成打擊，還可能導致該國的資本外流。目前，已出現大規模資金由高風險資產***如股票***向主權債券轉移，而下一步，很可能採取將全部現金轉移出境的情況。因此，一些金邊債券的買家可能僅僅走完了一個臨時步驟。

　　Mark Cudmore還指出，英央行降息似乎是最有可能的政策行動，但如果英鎊持續走軟，也不排除央行會提高利率以保衛貨幣，畢竟英鎊貶值可能會減弱降低借貸成本的能力和需求。

　　若英國退歐板上釘釘，遍佈該國的大規模經常賬戶赤字的擔憂將會加劇，進一步對利率施加上行壓力。

　　市場恐慌既會令價格失衡，也會為投資者提供機會。目前而言，長期金邊債券的風險回報率可能會在相當長的一段時間內偏於下行。

　　英國退歐 歐元區邊緣國家債券風險將引燃

　　歐洲央行的負利率政策、大規模買債專案、及市場對歐元區經濟能否復甦的擔憂，令一年來歐洲政府主權債收益率持續下降。

　　而市場近期對英國退歐的擔憂更令十年期德債收益率在週二首度跌入負值，此外美國、日本、英國的國債收益率都在當日出現下跌，這些國家的主權債被視作安全。

　　但是，義大利、葡萄牙、西班牙各國主權債均遭拋售，根據《華爾街日報》，這些國家國債和10年期德債的利差飆升至自2月份以來最高位。

　　Investec Wealth & Investment固定收入部門主管Darren Ruane對《華爾街日報》表示：“雖然安全的政府債券會走強，但是歐元區欠發達國家的股債都將遭拋售。在部分欠發達國家，激進黨派將受到更多支援，這些國家債券收益率上漲是有道理的。”

　　Nordea Bank AB的分析師Jan von Gerich稱：“市場的擔心可能會主要由政治風險的外溢影響決定，這樣看來，荷蘭、義大利和法國國債看起來更脆弱。”

　　美國金融部落格Zerohedge稱，歐元區欠發達國家近期債券風險飆升，說明不是“歐洲央行聲明瞭會提供流動性”，市場就可以把英國退歐問題不當回事的。

　　近幾周來，歐元區欠發達國家債券利差飆升，義大利、西班牙、葡萄牙似乎要爆發債券風險。


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