股指期貨如何做空中國股市

　　連日來，股市持續下跌，監管層連發多重利好亦未能空方大幅殺跌，多空雙方爭奪激烈，兩市劇烈震盪，每日都有逾千股跌停。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　看股指期貨是如何做空中國股市?

　　有分析認為，股指期貨已經發展成為近期做空股市，造成大盤連續殺跌的的風暴點。經濟觀察網記者採訪了某期貨人士，為大家解惑本輪股災的真相，看股指期貨究竟如何做空中國股市。

　　以下是股指期貨經濟觀察報原文：

　　1、問：近期股市的連續下跌是什麼原因造成的?

　　答：最初的起因是監管層清理場外配資。其初衷是好的，防止大量資金流向股市對實體經濟造成影響，但是因為缺少相應的風險預估措施，沒想到會對市場造成了如此巨大影響。市場的訊號傳導到了場內的兩融平倉、公募基金的贖回，造成市場的大跌，這是第一個階段。但現在市場的焦點已經不在場外配資的影響，藉著市場動盪，用做空股指期貨的手段造成股指大跌、擊垮大盤，已經成為新的市場風暴點。

　　2、問：此次空方在股指期貨上的操作手法是怎樣的，如何擊垮大盤?

　　答：先通過股指期貨做空砸盤，期指市場被認為是股票價格發現者，對股價有引導作用，可以帶動股市殺跌。例如：一般手段是做空IC1507，砸到位，直接帶動中證500成份股跌停，引發場外融資盤和場內兩融的融資盤被迫平倉，公募基金也遭到贖回。因為漲停板限制，先跌停的股票賣不出去，只能賣出尚未跌停的股票，從而引發A股市場的大面積跌停。

　　從盤面分析看，每次下跌都是從期指開始，股市的下跌緊隨在期指之後，所以說做空股指期貨可能才是本輪股災的導火索。

　　3、問：做空者為什麼選擇IC1507進行狙擊?

　　答：幾個指數都有做空的力量，但IC1507的市場規模最小，對它發力最容易，通過指數聯動效應，易於形成市場恐慌效應，帶動其他指數往下走，有四兩撥千斤的作用。而且中證500期貨指數主力合約綜合反映的是小市值公司的整體狀況，最能體現市場的本質，具有市場的代表性。

　　特別是在現在的市場振動期，大家心裡都很脆弱，剛建立的信心很容易被摧毀。目前但凡有風吹草動都會造成踩踏效應，加劇市場動盪。所以目前的市場恐慌心理對空方很有力。

　　4、問：出現這樣惡意做空是否意味著股指期貨存在著監管漏洞?

　　答：目前股指期貨的做空成本很低。只要10%的保證金，而且與套期保值者不同，不需要有持有現貨，可以裸空，直接開空單，這是變相在鼓勵投機行為。

　　5、問：目前政府的救市行為都沒有達到預期效果，有什麼好的建議?

　　答：分散的拉動權重股救市難以形成合力，找到目前股市戰爭的主戰場很有必要，就是在股指期貨。

　　首先要增加股指期貨的做空成本。對於投機者的多頭，降低保證金比例至8%，並且降低一半交易手續費;對於投機者的空頭，大幅增加保證金比例。國家層面，需要匯金、社保基金等迅速入場，因為受限制不能直接購買股指期貨，但可以購買三大期指特別是中證500期貨指數主力合約對應的ETF。另外也可以鼓勵各大期貨公司集體做多期指。

　　目前兩融規模超過2萬億，公募基金超過10萬億，放任市場繼續跌下去，每天都有巨大的平倉、贖回壓力，後市風險巨大。市場需要政府的快速反應、需要真金白銀的支援。

　　在動盪的市場環境下，股指期貨做空機制的風險或許還只是冰山的一角，但如果沒有更好的監管措施，這樣的做空行為發生在國債期貨市場，將對實體經濟、利率體系造成巨大影響，甚至對整個金融體系造成毀滅性的打擊。

　　對於中國這樣的新興市場而言，金融體系尚不成熟，金融槓桿在放大效用的同時，也在放大風險。再加上監管層的監管能力尚且不足，這樣的情況下，開放金融槓桿工具，其風險顯然是不言而喻的。